格隆汇2月19日｜周三（2月18日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨2.50个基点，刷新日高至4.0865%，全天持续震荡上行。两年期美债收益率涨2.91个基点，报3.4616%；30年期美债收益率涨2.23个基点，报4.7108%。2/10年期美债收益率利差大致持平，报+61.883个基点。10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨0.77个基点，至1.7894%；两年期TIPS收益率跌0.61个基点，至0.7566%；30年期TIPS收益率涨0.96个基点，至2.4824%。

格隆汇2月17日｜文件显示，日本财务省预计，到2029财年，日本年度偿债成本将较本财年增加46%，达到41.3万亿日元（2700亿美元）。文件显示，假设期间名义经济年增长率为3%，按该预测，2029财年41.3万亿日元的偿债成本将占当年预计总支出139.7万亿日元的30%。财务省估算，利息支出将从本财年的10.5万亿日元几乎翻倍至2029财年的21.6万亿日元税收收入预计将从77.8万亿日元增至2029财年的95.5万亿日元。

格隆汇2月17日｜欧元区政府债券收益率早盘下跌，追随美国国债走势。Metzler的Leon Ferdinand Bost和Uwe Hohmann在一份报告中称：“德国国债仍受支撑，10年期收益率目前明显脱离了近期的交投区间。“这些分析师称，通胀减速以及相关的市场消化降息预期的趋势“应会继续在初期提供支撑“。周二可能影响市场的因素包括德国和芬兰的债券标售以及德国ZEW经济景气指数。根据伦敦证券交易所集团的数据，10年期德国国债收益率下跌1.9个基点，至2.735%，接近周一触及的11周低点2.729%。

格隆汇2月17日｜日本国债在连续一周上涨后延续涨势，此前5年期国债的顺利标售提振了情绪，同时市场对利率上调、财政风险和通胀的担忧有所缓解。超长期债券领涨，20年至40年期债券收益率下降至少10个基点，短债利率也同步下降。5年期国债的投标倍数从上次标售的3.08升至3.10，是自去年9月以来首次出现需求上升。这是自日本首相高市早苗本月历史性胜选以来的首次常规性国债标售。

格隆汇2月17日｜亚洲交易时段，美国国债各期限收益率下跌，因上周五的数据显示1月份通胀减速，市场继续预期美联储今年将降息。根据伦敦证券交易所集团的数据，货币市场目前反映了美联储今年将降息约65个基点的预期，市场完全消化的首次降息时间点预计在7月，而6月降息也仍有可能。在数据以外的驱动因素方面，丹麦银行分析师指出，在凯文·沃什被提名为下任美联储主席后，投资者对美联储独立性的担忧有所下降，以及贸易战不确定性有所缓解。根据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率下跌3.1个基点，至4.024%。

格隆汇2月17日｜The Revacy Fund的Zaheer Anwari在一份报告中表示，如果新数据强化了对美联储将进一步降息的预期，美国国债收益率可能会进一步下跌。他表示，上周五美国国债收益率的下跌“反映出市场愈发相信政策可能会变得不那么紧缩“。美国国债和美元的下一个潜在驱动因素是最新的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要和第四季度GDP数据。Anwari还称，此外，市场现在期待周五的个人消费支出价格指数(PCE)数据，以确认价格压力正在持续放缓。“如果这些指标证实通胀出现更广泛的放缓，那么未来几个交易日收益率和美元的下行压力可能会延续。“根据Tradeweb的数据，在亚洲交易时段，各期限美国国债收益率下跌2-3个基点。

格隆汇2月17日｜日本20年期国债收益率延续跌势，最新下挫10.5个基点至2.975%；日本10年期国债收益率下跌8个基点，至2.13%。

格隆汇2月17日｜日本财务部门的预测显示，由于债务融资成本上升，日本未来三年的年度债券发行量可能会增加28%。这一结果让人对日本首相高市早苗所提出的“日本可以实现减税而不增加债务”的观点产生了怀疑。据估计，在2029年4月开始的财政年度里，日本将需要发行高达38万亿日元（约合2483.2亿美元）的债券，以填补因支出超过税收而产生的缺口，这一数额高于2026财年的29.6万亿日元。虽然税收收入预计会持续增长，但这些收入仍不足以支付不断增长的开支。因为人口迅速老龄化以及长期利率的上升会推高社会福利和债务偿还成本。2029财年的偿债成本预计将达到40.3万亿日元，高于2026财年的31.3万亿日元，约占总支出的30%，这凸显出债券收益率上升给日本财政带来的压力。

格隆汇2月17日｜美国国债收益率大跌，导致其与印度国债的收益率差距扩大至四个月来未见水平。10年期美国国债收益率在过去一周下跌逾 20 个基点，至4.03%。印度2035年到期、票面利率6.48%的国债收益率同期下行约6个基点，至6.6642%。两者利差扩大至263个基点，为10月18日以来最高，较一个月前的238个基点明显扩大。一家一级交易商的交易员表示：“美国收益率有望跌破4%，利差仍有进一步扩大空间，但印度10年期国债收益率在6.62%–6.63%区间将面临强劲卖压。”美国通胀数据弱于预期，市场对美联储降息预期升温，带动美债收益率下行；而印度债市则持续面临供给压力。

格隆汇2月17日｜随着日本央行近期加息预期降温，日本国债收益率走低。周一公布的弱于预期的国内生产总值(GDP)数据降低了日本央行进一步加息的前景。投资者正在关注首相高市早苗的政策举措，尤其是那些旨在降低生活成本的举措，例如暂时下调食品消费税。5年期日本国债收益率下跌2个基点，至1.650%。2年期日本国债收益率下跌1.5个基点，至1.25%。