格隆汇2月3日｜LME锡主力合约大涨10%，现报50300.0美元/吨。

格隆汇2月3日｜沪银期货主力合约涨幅扩大至8.22%，报22878元/千克。

格隆汇2月3日｜现货黄金涨5.74%，报4923.93美元/盎司。

格隆汇2月3日｜现货白银站上88美元/盎司，完全收复昨日的跌幅，日内涨幅超11%。

格隆汇2月3日｜LME铜向上触及13500美元/吨，最新报13505.16美元/吨，日内上涨4.76%。

格隆汇2月3日｜白银连续主力合约日内涨6%，现报22436.00元。

格隆汇2月3日｜摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，近期资本市场经历“过山车”式波动，主要受多重因素叠加影响：包括美联储新任主席提名人选沃什，主张“降息不变、缩表提速”的政策取向，日本国债波动及汇率干预传闻，以及美国部分AI企业业绩不及预期等。这些变化引发市场对流动性边际收紧的担忧，尤其体现在贵金属市场出现“史诗级震荡”。 邢自强分析称，沃什如果上任，预计将延续降息路径，但会加速缩减资产负债表，减少非常规流动性工具使用，回归传统利率调控。此举可能抬升市场波动中枢，波动会更加常态化。包括他提供的前瞻指引，可能也不见得像过去10年那样。这一系列，都会引发对美联储政策的一个预期再平衡。但美国通过相对偏高的投资拉动增长，相对居高不下的通胀，以及压低利率来化债，这个大方向并没有重大变化。这也不是一个联储主席，或者是一个货币政策就能完全解决的化债方向。所以在这个过程中，长期来讲，以美元为代表的法币体系对其他的战略资产，逐步弱化、信用被蚕食的长期过程并没有变。

格隆汇2月3日｜中信建投财富管理发文指出，回溯布雷顿森林体系瓦解后全球黄金市场的发展历程，可以看到黄金每一轮大的上涨行情之后，都会出现不同程度、不同时长的调整。 <u>1996-1999年</u>：1996年2月国际金价触及420美元/盎司的阶段性高点，1999年7月金价跌至253美元/盎司的阶段性低位，<u>调整持续时间约42个月，调整幅度约40%左右</u>。当时，全球经济处于高速增长期，尤其是美国互联网经济崛起，带动全球经济复苏，避险需求低迷。这一轮调整结束后，<u>黄金在2000年开启了新一轮长达十年的牛市</u>，而央行售金的行为也在2000年后逐步减少，甚至部分央行开始增持黄金，成为后续黄金上涨的重要支撑因素。 <u>2011-2015年</u>：2011年9月国际金价触及1923美元/盎司的阶段性高点，2015年11月金价跌至1045美元/盎司的阶段性低位，<u>调整持续时间约51个月，调整幅度约43%左右</u>。这一轮调整的核心驱动力是美联储量化宽松政策的退出预期，叠加全球经济逐步复苏、避险需求降温等。 <u>2022-2023年</u>：2022年3月国际金价触及2078美元/盎司的阶段性高点，2023年11月金价跌至1618美元/盎司的阶段性低位，<u>调整持续时间约6个月，调整幅度约20%左右</u>。这一轮调整的核心驱动力是美联储的激进加息政策。 近期黄金的巨幅波动，更多是对短期情绪面和技术面的修正。综合来看，驱动黄金长期上行的逻辑仍在存在，未来黄金依然具备较强的配置价值，短期大跌反而有望为长期配置提供了较好的入场机会。但需要注意的是，<u>黄金的配置核心是“长期持有、分散风险”，而非短期投机</u>。