格隆汇12月29日｜现货白银今日早盘上演“过山车”行情，在短暂飙升突破84美元后急速跳水，一度跌回74.2美元。市场剧烈波动的原因，X疯传一则未经证实的重磅传闻：一家大型银行因白银期货空头爆仓，无法缴纳23亿美元追加保证金，最终被强制平仓，并传出美联储紧急注资340亿美元救市。尽管传闻未点名，但市场猜测主要集中在少数几家欧洲大型银行，也有声音曾指向摩根大通。对于这则传闻，市场态度不一，多数分析人士对其真实性持怀疑态度，并指出多项疑点，例如COMEX 白银市场在周末并无交易。 然而，有宏观研究团队对涉事银行(传闻指向某欧洲大行)进行了压力测算：即使假设单一银行独自承担COMEX市场全部200亿美元白银空头(对应49689份合约)，在银价从50 美元涨至80美元的极端情况下，其流动性支出压力约为77.5亿美元。该欧洲大行拥有约3300亿美元的高品质流动性资产。因此，77.5亿美元的支出“并非难事，更不至于引发破产”。 分析师强调，虽然数据显示流动性压力可控，但市场最担忧的是“先卖后问”的恐慌逻辑。即便传闻不实，市场普遍的担忧仍可能导致相关银行股价波动，形成股价下跌、担忧加剧、股价进一步下跌的短期恶性循环。此外，该行在透明度较低的伦敦金银市场协会(LBMA)所承担的风险，亦是市场关注的焦点。

格隆汇12月29日｜离岸人民币兑美元升破7，日内涨0.06%，现报6.9998。

格隆汇12月29日｜知名金融作家、华尔街前分析师John Rubino表示，未来一旦科技巨头和资金雄厚的企业开始囤银或收购银矿，白银的玩法将彻底改变：价格波动将更剧烈，套利机会可能被快速消化，市场将由少数“深口袋玩家”主导，传统投资逻辑可能失效。白银不再只是普通商品，而是战略资源和资本博弈的焦点，中长期来看，白银的价格预期至少可达每盎司200美元。

格隆汇12月29日｜WTI原油持续走高，日内涨幅扩大至2%，现报58.13美元/桶。布伦特原油涨1.72%，现报61.95美元/桶。

格隆汇12月29日｜瑞银周一将其2026年前三季度的黄金目标价上调至每盎司5000美元，并预计到2026年底，金价将回落至每盎司4800美元，高于此前预测的每盎司4300美元。该行预计，在实际收益率较低、全球经济担忧持续存在以及美国国内政策不确定性(尤其是与中期选举和财政压力上升有关)的支撑下，黄金需求在2026年将稳步上升。瑞银在报告中称：“如果政治或金融风险增加，金价可能会攀升至5400美元/盎司(之前预期为4900美元/盎司)。”

格隆汇12月29日｜<u>2025年表现回顾</u> 1. 现货黄金：今年迄今涨幅超过70%，一度刷新历史高位至4549.96美元/盎司，年内创下逾50次新高。 2. 现货白银：今年迄今涨幅超过170%，一度刷新历史高位至83美元/盎司，为逾10年来最佳表现。 3. 现货铂金：今年迄今涨幅超过150%，一度刷新历史高位至2478美元/盎司。 4. 现货钯金：今年迄今涨幅超过100%，一度刷新年内高位至1983美元/盎司。 <u>机构2026年展望</u> <u>1. 现货黄金</u> ①摩根士丹利：受零售需求与央行购买力增强等积极因素影响，金价明年第四季度将达到4800美元。 ②高盛集团：黄金是明年大宗商品领域中最佳的投资选择，2026年第四季度目标价为4900美元。 ③盛宝银行：黄金明年将成为碎片化世界的“避难所”，2026年年底目标价可达5000美元。 ④花旗银行：随着美国经济增长预期改善，2026年金价上涨动力可能减弱，目标价为5000美元。 ⑤美国银行：投资需求增长14%即可推动国际金价在2026年涨至5000美元，这是过去几个季度投资需求的平均增幅。 ⑥摩根大通：黄金需求足以推动金价在2026年迈向5000美元，而若有0.5%的海外持有美国资产转向黄金，其产生的新需求就足以将金价推高至6000美元。 <u>2. 现货白银</u> ①道明证券：随着供应缺口被弥补，预计银价明年初将下跌且难以回到目前水平，将明年目标价定在40美元中段。 ②花旗集团：得益于美联储降息、强劲的投资需求以及实物短缺，白银在未来三个月内有望冲上每盎司62美元。 ③OANDA：在对美联储长期降息的预期、美元走弱以及地缘政治风险激增的共同作用下，明年上半年白银有潜力达到90美元左右。 ④摩根士丹利：明年白银的表现将落后于黄金，因2026年太阳能设备的安装量将会下降，白银的短缺情况在2025年就达到峰值。 <u>3. 现货铂金与现货钯金</u> ①摩根士丹利：预测2026年铂金价格为每盎司1775美元，钯金价格为1325美元，反映了结构性失衡和需求驱动因素的变化。 ②贵金属公司Gerrards Bullion：对银行、经纪人和大宗商品公司的调查显示，2026年铂金的平均价格普遍在1550美元左右。 ③瑞银集团：由于投资需求增加和市场趋紧，将明年铂金目标价预测上调300美元/盎司；明年钯金市场将略微出现供应不足的情况，将钯金目标价预测上调100美元/盎司。

格隆汇12月29日｜芝商所(CME)白银波动率指数(CVOL)今日一直处于80上方。该指数历史上最高为96.20，最低为13.97，正常情况在25–35之间波动，当指数>60时，表明白银的波动率已达到极端状态。从12月26日开始，CME白银波动率指数就突破60，并一路走高，在12月28日开盘后更是跳空上涨至80上方。当波动率指数达到非常极端高点时，表示市场对未来剧烈波动的预期非常高，往往伴随高情绪、极端价位、短期回调风险。极端高位的隐含波动率常出现于：突破阶段、逼空行情、流动性恐慌、交易所保证金调整引发的挤压。

格隆汇12月29日｜泰铢创下七个月来最大跌幅，交易员警惕泰国当局可能干预汇率，此前泰铢已连续六周走强。数据显示，泰铢兑美元汇率一度下跌1.1%，至1美元兑31.394泰铢。上周，泰铢汇率升至2021年3月以来的最高水平，部分原因是金价上涨。一些分析师表示，在韩国当局此前对韩元近期的疲软走势进行回击，并警告将对过度波动采取强硬回应后，市场参与者已变得谨慎。纽约银行梅隆公司策略师Wee Khoon Chong表示，泰国央行“和政府可能会加大力度遏制泰铢走强。到目前为止，市场一直忽视泰国央行的警告，但上周韩元的剧烈回调将提高市场警惕水平。”