格隆汇12月22日｜华福证券研报指出，宇晶股份再获海外光伏客户重要订单，彰显海外业务扩张能力。考虑到公司海外市场的扩张，以及24年10月的两笔海外订单在公司公告中明确提到将对25年经营业绩产生积极影响；公司积极探索消费电子行业和半导体行业的机会，预计明后年产品结构持续优化，消费电子和半导体行业打开增量空间预期；25年12月新签海外重大订单2亿；因此上调26年/27年收入增速分别为53%、36%，上调26年/27年毛利率分别为30.4%、31.4%。鉴于公司盈利能力提升，该行将公司评级上调为“买入”。

格隆汇12月22日｜华鑫证券研报指出，大元泵业卡位液冷温控、商用泵、热泵出口等高景气赛道，契合“双碳”目标与新兴产业（储能、算力、新能源车）发展趋势，新兴业务实现翻倍级增长，有效对冲传统业务波动，打开长期成长天花板。持续高研发投入巩固技术优势，产品矩阵向高端化、定制化延伸，工业泵等产品突破外资垄断，进口替代进程加速，在化工、核电、半导体等高端领域份额提升，构筑深厚竞争壁垒。海外本地化布局持续深化，新设东南亚子公司完善制造与销售网络，海外业务稳步拓展；同时坚持高现金分红政策，累计分红超IPO募资总额，增强投资者信心，形成“海外增量+股东回报”双支撑格局。大元泵业在屏蔽泵及液冷泵领域拥有深厚技术积累，其产品广泛应用于新能源汽车、储能、IDC等多个高增长行业，维持“买入”投资评级。

格隆汇12月22日｜东吴证券研报指出，五粮液近期召开12.18年度经销商大会，会上发布年度营销工作报告，定位2026年为“营销守正创新年”，表示将尊重市场规律、商家利益及消费者权益，以强化营销变革、应市策略、执行能力为路径，目标实现高质量市场动销和市场份额的有效提升。2025年作为“营销执行提升年”，公司提出“稳价格、抓动销、提费效、转作风”12字营销方针。2026年定位“营销守正创新年”，公司继续围绕渠道、产品、机制多维发力。面对白酒行业深度调整，公司以巩固自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。考虑公司短期去库有利于夯实长期发展基础，中长期利润中枢有望企稳修复，维持“买入”评级。

格隆汇12月22日｜东方证券研报指出，中国神华资源整合推进，资产注入并未拖累EPS。收购完成后，公司煤炭可采储量由174.5亿吨提升至345.0亿吨，增长97.7%，煤炭产量将由3.27亿吨提升至5.12亿吨，增长56.6%，可采年限由53年提升至67年。收购后EPS并未下降，高比例分红有望持续。收购后公司资产负债率有所增长，但仍处于健康水平。截至2025年7月31日，收购完成后公司资产负债率将由25.1%提升至43.6%。不考虑本次资产重组，预测公司2025-2027年每股收益分别为2.66、2.83、2.92元，根据DDM估值模型，给予公司目标价47.58元，维持“增持”评级。

格隆汇12月22日｜美银证券发表研报指，中国神华日前公布注资计划详情，并于周日举行了分析师简报会。此次注资共包含12个标的公司，包括煤矿、电厂、煤化工项目及交通运输资产。交易完成后，神华的煤炭储量、产量、发电装机容量及烯烃产能将分别增加65%、57%、28%和213%，达到685亿吨、5.12亿吨、60.9吉瓦和188万吨。该行认为，中国神华是中国煤炭企业中最具防御性的公司，其80%的业务都集中在合约动力煤上。但如果现货价格在今年年中跌至远低于合约价格以下，其合约价格可能会受到挑战。目前其市净率超过1倍，高于同业。美银证券维持该股“中性”评级，港股目标价43港元，A股目标价为44.5元。

格隆汇12月22日｜中航证券研报指出，四川九洲是国内最大的军、民用空管系统及装备科研生产基地，在智能终端产品市场份额多年位居市场前列，同时公司基于军品研制经验及客户资源积累切入低空赛道，本次通过收购资产优化微波射频业务产业链布局，有望提升企业利润。具体投资建议如下：1、公司对智能终端产品结构进行优化并加大市场拓展力度，进一步夯实优势市场根基，对应业务后续仍是公司重要增长点；2、公司是国内空管系统市场的重要供应商，在低空领域持续前瞻布局，空管业务将同步受益；3、在微波射频领域，公司超宽带接收、多路TR设计数字相控阵处理等技术处于行业领先水平，资产收购完成，将进一步完善企业微博板块布局，有望分享电子对抗及雷达市场发展红利；4、九洲集团预计2035年资产证券化率超过60%，公司背靠九洲集团，或受益于资产证券化率提升。该行维持“买入”评级，目标价25.00元。

格隆汇12月22日｜爱建证券研报指出，鑫铂股份汽车业务加速放量，海外光伏产能投产在即。考虑光伏装机量持续提升推动光伏边框需求，新能源汽车产量保持高增速提升汽车轻量化产品需求，公司以“光伏+新能源汽车”为主营业务，布局海外产能建设，且积极切入机器人等场景，业绩有望持续改善，公司2027年PE低于可比公司均值，首次覆盖，给予"买入"评级。

格隆汇12月22日｜爱建证券研报指出，神开股份是中国石油勘探、钻采及炼化领域的设备研发、制造与销售的骨干企业，产品覆盖油气行业的上下游全链条。伴随中国海工装备国产替代深化以及海外AI数字化油服业务拓展，公司主业盈利能力有望持续提升。中国油气产量增速快于全球，油气增量开发正加速向海洋、非常规领域集中，带动相关装备结构性增量需求。公司有望深度受益于中国海工装备国产化进程加速，叠加中东数字化油服业务逐步放量，整体盈利能力呈持续改善态势。首次覆盖，给予“买入”评级。

格隆汇12月22日｜开源证券研报指出，蘅东光为光模块领域领先企业，客户以海外企业为主，AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”。根据Lightcounting预测，全球光通信产业链中的核心产品光模块的市场规模在2027年将突破200亿美元，数据中心将成为第一大应用市场。客户方面，大部分客户均和公司早期便已开始合作，其中第一大客户AFL更是在2013年起就已经和公司开始合作。结合公司所处细分行业类型、主营业务、主要产品及应用领域情况，同时考虑企业经营规模及同行业公司数据的可获取性，公司选取了太辰光、天孚通信、光库科技、光迅科技四家同行业上市公司作为可比公司。公司相较于可比公司，在技术实力上具有较为明显的优势，在多个产品中，性能仅次于太辰光。公司毛利率以及研发费率整体水平低于行业平均值，但公司在运营成本上做到了优于大部分的可比公司。从估值角度来看，可比公司PE（2024）均值为86X，PE（TTM）均值为132X，两年营收CAGR均值为30%，两年归母净利润CAGR均值为21%。公司分别为66%及63%。

格隆汇12月22日｜渤海化学(600800.SH)今日复牌一字跌停，报4.55元，总市值50.51亿元。渤海化学公告称，公司决定终止筹划出售渤海石化100%股权、通过发行股份及支付现金的方式购买泰达新材控制权的重大资产重组事项。由于双方未能就交易方案部分核心条款达成一致，交易各方协商一致决定终止筹划本次交易。公司承诺本公告发布之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。公司股票自12月22日开市起复牌。 此前，该公司于12月5日晚间公告此次重组事项，并表示交易预计构成重大资产重组，不会导致实控人变更，不构成重组上市。渤海化学自2025年12月8日起开始停牌，停牌时间为10个交易日。(格隆汇)

格隆汇12月22日丨近日，中国移动携手烽火通信等厂商，成功完成四川省首个800G现网试点。本次试点聚焦数据中心互联核心场景，紧扣“突破低成本高速中短距多波长相干光互联架构及核心技术、保障高端光通信领域自主可控”的战略定位，以提升传输速率与网络容量为核心目标，在西部云计算中心、南区枢纽算力中心、西区枢纽、新都数据中心四大核心算力节点，搭建OTN传输系统，并依托130G波特率技术开展800G传输现网验证，推动高速传输网络技术落地应用。