格隆汇12月4日｜德尔股份(300473.SZ)今日盘中跌5.49%至26.7元，股价创4月30日以来逾7个月新低。德尔股份公告称，持股5%以上股东戊戌15号基金因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易和集中竞价方式合计减持不超过450万股，即不超过公司总股本的2.98%。(格隆汇)

格隆汇12月4日｜高盛分析师在一份报告中表示，新兴市场债券收益率仍有进一步下降的空间。高盛正在推出涵盖19个新兴市场经济体的长期10年期政府债券收益率预测，预测期延伸至2035年。这些预测将10年期政府债券收益率与高盛经济学家的长期增长和通胀预测、政策利率预期以及财政风险衡量指标联系起来。他们表示：“我们的预测表明，新兴市场政府债券收益率有进一步下降的空间。”这一预测与高盛对大多数主要发达市场的长期预测背道而驰，高盛预计发达市场在中期内收益率有上升空间。

格隆汇12月4日｜华龙证券研报指出，比亚迪2025年11月实现销量48.02万辆，同比-5.3%，1-11月累计销量418.20万辆，同比+11.3%。总量承压但结构优化，高端品牌向上突破。分品牌来看，公司王朝&海洋两网/方程豹/腾势/仰望2025年11月分别实现销量42.36/3.74/1.33/0.07万辆，同比-12.7%/+339.0%/+32.5%/+132.8%。在公司批发总销量承压的背景下，高端品牌表现优秀，方程豹、腾势和仰望等高端品牌2025年11月销量占比10.8%，同/环比+1.2/+5.8pct。11月出口销量环比+57.2%，出海成为销量增长新引擎。进入2025Q4，公司新品发布密集，中高端产品方面，汉EV/DM-i长续航版、豹5长续航版、豹8大五座版、腾势N8L和2026款夏等车型分别于2025年10月和11月上市，价格覆盖15-40万元级别，有望进一步推动公司产品结构优化。公司全球化进展顺利，海外销量有望持续爬坡，提振盈利能力，考虑到国内市场竞争激烈，公司国内销量&份额承压，下调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润368.14/507.26/614.62亿元（原值为559.31/682.92/810.25亿元），当前股价对应PE为23.9/17.4/14.3倍，维持“买入”评级。

格隆汇12月4日｜据上海有色网，据SMM数据显示，临近年末，多家多晶硅头部企业开启减产或迟滞爬产节奏，造成11-12月多晶硅产量远不及预期。调研显示11月国内多晶硅最终产量为11.46万吨，环比10月下降14.48%；12月预计多晶硅排产11.35万吨，多晶硅排产将继续下滑。而在此前，市场对11月多晶硅产量预期普遍在12万吨左右。据数据统计临近年末受下游需求影响，硅片企业也开启了大幅减产行为，其中11月硅片最终产量为54.37GW（环比下降9.38%）；12月硅片预期排产为45.7GW（环比下降为15.95%）。对比平衡来看多晶硅仍有累库压力。

格隆汇12月4日｜野村证券东盟首席经济学家Euben Paracuelles表示，泰国的通缩趋势很可能延续到明年。该国已经连续八个月处于通缩状态，并可能在明年3月底迎来大选。他表示：“如果一个经济体结构性地非常疲软，并因政治不确定性而加剧，那么负通胀很难扭转。”供应侧压力以及持续疲软的消费者需求共同导致了通货紧缩。

格隆汇12月4日｜据科技日报，国产九价HPV疫苗在航天中心医院正式开打，标志着北京市9至45岁女性在宫颈癌预防上拥有了保护更全面、接种更经济的新选择。这款我国自主研发、全球第二款九价HPV疫苗的投入使用，打破了进口疫苗长期垄断局面。

格隆汇12月4日｜开源证券研报指出，万凯新材rPET及草酸项目推进，瓶片反内卷下双轮驱动公司成长，维持“买入”评级。12月2日，公司公告两则项目建设公告，包括对外投资设立合资公司暨投资建设生物酶解聚PET再生项目、投资建设年产10万吨乙二酸（草酸）技改项目，上述项目投产有望推动公司实现多极发展。同时主营业务瓶片反内卷持续，未来供需格局向好，夯实公司发展基本盘。以草酸为原料，采用草酸亚铁法生产的磷酸铁锂制备高压实密度、循环衰减少的高端产品。业内草酸亚铁法生产磷酸铁锂的扩产集中在四川地区，预计将带动公司草酸需求增长。

格隆汇12月4日｜贵州百灵(002424.SZ)盘中跌8.62%至5.09元，股价创6月30日以来逾5个月新低。贵州百灵公告，公司收到公司实际控制人姜伟先生的通知，其于近日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。按照该告知书，姜伟先生因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对其进行立案。本次立案系对公司实际控制人姜伟先生个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响。(格隆汇)

格隆汇12月4日｜截至目前，ETF两市成交额超3000亿元，报3003.22亿元，分类型来看，股票型ETF成交额923.6亿元，债券型ETF成交额1250.10亿元，货币型ETF成交额188.18亿元，商品型ETF成交额95.77亿元，QDII型ETF成交额343.40亿元。其中，成交额最高的非货币型ETF分别是华夏中证a500ETF（512050）、易方达中证香港证券投资主题(港股通)ETF（513090）、a500基金（563360），成交额分别为62.42亿元、49.52亿元、48.37亿元。

格隆汇12月4日｜据北京日报，外交部发言人林剑今日主持例行记者会。有记者提问，有媒体称，12月3日，日本首相高市早苗在参议院全体会议上援引《中日联合声明》，表示“理解和尊重”中国政府关于“台湾是中国领土不可分割的一部分”的立场。中方对此有何评论？林剑指出，据核实，有关报道不准确。高市首相本人只提及日方在台湾问题上的基本立场如1972年《中日联合声明》所述，这一立场没有变化，仅此而已。“中方的态度是明确的，我们敦促日方切实反思纠错，撤回高市首相错误言论。”林剑表示，面对历史档案记得清清楚楚、白纸黑字写得明明白白的原则问题，面对中方连日来的多次质问和日本国内国际社会的批评，高市首相仍然只是用立场没有变化来敷衍搪塞，中方对此绝不接受。

格隆汇12月4日丨惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示，全球经济增速料将放缓至新冠疫情以来的最慢水平，但前景比今年早些时候看起来略有好转，该机构小幅上调了对全球经济2025年和2026年的增长预测。这轮放缓将主要由美国带动，惠誉预计美国经济2025年的增速将从2024年的2.8%降至1.8%。惠誉此前已预计美国经济将出现更大幅度的减速，但关税冲击比最初想象的要温和。关键的是，与此同时，与人工智能(AI)热潮相关的私营部门支出出现急剧上升。“机器人已前来救驾，”惠誉首席经济学家布赖恩.库尔顿(Brian Coulton)说。他表示，AI引发的私营部门支出规模之大，在很大程度上抵消了更高关税对美国经济的冲击。活跃的股票市场带来的财富效应也起到了缓冲作用。

格隆汇12月4日｜东吴证券研报指出，佐力药业拟发行可转债建设产能及研发“乌灵+X”产品，支撑长期成长。预计在未来一段时间内，公司乌灵胶囊与百令胶囊的生产规模仍将持续增长，本项目新建生产基地、扩大产能规模，是保障市场供应、巩固行业地位、支撑战略目标的必要举措。加大研发投入，丰富乌灵系列产品群，公司此次募集项目二主要用于乌灵系列创新药物及大健康产品研发。公司持续重视股东回报，自2022年以来，公司始终维持80%附近股利支付率，股利支付率处于行业前列。考虑到公司兼具高成长与高分红，且26年核心品种业绩有望持续释放，维持“买入”评级。