格隆汇11月29日｜在美国加紧施压以确保就持续了近四年的俄乌冲突达成和平协议之际，俄罗斯和乌克兰在夜间相互发动了空袭，其中一枚导弹射向基辅，而俄罗斯的一家炼油厂起火。基辅市长维塔利·克利奇科表示，针对乌克兰首都的大规模袭击造成两人死亡，至少29人受伤，其中19人住院。该市的防空警报持续了12个小时，周六清晨有50万人断电。与此同时，俄罗斯黑海沿岸的克拉斯诺达尔地区遭到无人机袭击，引发了阿菲普斯基（Afipsky）炼油厂的火灾，造成未指明的技术设备受损。

格隆汇11月29日｜11月28日，2025分析师大会举行，半夏投资联合创始人李蓓发言表示，我要提醒一个值得关注的重大变化：作为中国人，你的钱放在海外，它不一定是安全的。且以后会越来越不安全。过去几年有几个标志性的事件：第一是2022年俄乌战争以后，大量的俄罗斯富豪资产被冻结，第二是去年币安创始人赵长鹏在美国被处4个月的监禁，被罚款超500亿人民币。第三是柬埔寨的太子集团被美国没收了超过1000亿人民币价值的比特币，它的创始人被全球通缉。 最近有一个最新的变化，也就是本月，英国《金融时报》称，UBS主席与美国财长贝森特商议将总部迁至美国以迎合美国监管需求。在我看来，这就是意味着：美国主导的国际版本的跨洋捕捞和猎狐行动就要进入高潮。之前有一些中国富人担心跨洋捕捞和猎狐行动，把自己大量的资产放到国外，会不会下一步遭受美国版本的捕捞和猎狐呢？这就是当前中国富人面临的环境“财富无处安放，安全难有保障”。 在这样的乱世，哪里有小确幸？首先，我们去横比静态估值和隐含回报，A股和港股的核心大盘指数，是全球的各类资产中能够提高最高的隐含回报的资产。以沪深300为例，当前的PE大概13倍多，隐含的回报是7%。港股有一些指数隐含回报是更高的。向后展望，两年以后，中国的经济大概率已经回升，中国走出通缩，中国股指的ROE重新回升。经历了供给侧的出清以后，中国的企业开始显现出高的盈利能力和强的生命力。那个时候碰巧你会发现，美国的AI投资大概率已经放缓，美国的财政的高赤字的水平不能够延续，它的财政的一阶导和二阶导开始拖累，那个时候非常有可能会引发一轮全新的全球资产配置的大迁移。