格隆汇11月28日｜昨日冲高回落的光模块板块今日探底回升，截至午盘，创业板人工智能ETF华夏从1%的跌幅翻红上涨0.79%，盘中获资金净申购1200万份，预估净申购1996.8万元。 事实上，资金选择“科技+港股红利”越跌越买，创业板人工智能ETF10月29日-11月24日累计回调超12%，期内获资金净流入3.49亿元。同样越跌越买的还有港股央企红利ETF，从11月13日至今累计回调4%，连续11个交易日获资金抄底，净流入3.07亿元，四季度以来净流入超10亿元。 在科技股估值处历史高位、以及谷歌TPU的冲击下，AI板块在消化估值的同时还出现分化交易，此时ETF一揽子锚定行业龙头的分散化配置优势就体现出来，创业板人工智能ETF华夏成份股与谷歌链相关权重为48%，可较为平稳应对英伟达链与谷歌链切换的冲击。 对于红利风格，东莞证券指出，年末时段，部分机构资金有落袋为安的需求，而港股红利策略基金相比A股红利指数估值更低，股息率更高，更容易获得资金青睐。 可采用哑铃策略的产品，及截至发稿涨跌幅： 哑铃左侧，“央企+港股高股息”：港股央企红利ETF(513910)，-0.66%，权重股包含中远海控、东方海外国际、中信银行、建设银行、中国海洋石油、中国石油股份。 哑铃右侧，人工智能指数中CPO含量最高且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，+0.79%，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等，“CPO含量”超50%，“谷歌链含量”48%。

格隆汇11月28日｜受美联储12月降息预期升温，COMEX黄金刚刚重返4200美元关口，带动黄金ETF华夏涨0.72%，本周累计反弹2.66%。另一商品型ETF——豆粕ETF继续上涨0.69%，盘中获120万份净申购。 消息面上，美联储官员的一系列讲话以及延迟公布的经济数据，都支持了降息预期，12月降息25个基点的概率超过80%，而利率下降时通常有利于黄金资产。 从行情走势来看，商品型ETF充当股市震荡期的对冲工具，科创50、创业板指、沪深300自10月以来累计回调12%、6%和2.7%，而豆粕ETF自10月20日以来累计上涨6%。现货黄金自10月20日高点以来回调超5%，上周五美联储三把手暗示降息以来持续反弹，本周累计上涨超过2%。 用商品型ETF对冲股市的“震荡期”： 国内农产品商品型ETF的独苗：豆粕ETF(159985)是唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的ETF，上游大豆和下游猪肉市场供需及价格波动对豆粕价格的影响较大，支持T+0交易，该ETF从8月26起连续62个交易日“吸金”。场外联接基金(A类: 007937，C类:007938)。 费率最低的黄金投资利器：黄金ETF华夏(518850)，锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易。该ETF近20日净流入13.49亿元。场外联接基金(A类：008701，C类：008702)。

格隆汇11月28日｜刚刚A股三大指数全线翻红，半导体板块接棒CPO充当反攻角色，京仪装备、拓荆科技、芯源微分别涨9.97%、6.3%和5.7%，带动科创半导体ETF涨3.29%，航空航天ETF涨0.72%。 消息面上： ①拓荆科技公告拟募资46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设、前沿技术研发中心建设及补充流动资金三大方向。 ②石英股份在互动平台表示，已量产并销售半导体级石英管等多种高端石英材料产品。 ③国产GPU芯片厂商沐曦股份IPO进程再提速，将于12月5日正式申购。 ④朱雀三号计划于本周六即11月29日首飞。若首飞成功，将不仅是世界第三款可回收火箭，更是中国打破发射成本困局的关键。 ④2025亚洲通用航空展11月27日—30日在珠海举行，全方位展示全球通用航空及低空经济领域的新产品、新技术、新服务。 相关产品及截至发稿涨跌幅： 聚焦科创板的半导体国产替代设备+材料：科创半导体ETF(588170)，+3.29%，成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）。 打包空天军工核心力量：航空航天ETF(159227)，+0.72%，近20日净流入超4.17亿元，申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场军工含量最高的指数，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。

格隆汇11月28日｜今日A股开盘走弱，现货黄金接近收复4200美元/盎司关口，黄金股高开，金ETF(159834)上涨0.82%，年内涨幅扩大至53.36%。弹性更高的南方中证沪深港黄金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达74%（截至11月27日）。 消息面上：①现货黄金自10月20日高点以来回调超5%，上周五美联储三把手暗示降息以来持续反弹，本周累计上涨超过2%，金ETF(159834)本周涨2.88%。 ②美联储官员的一系列讲话以及延迟公布的经济数据都支持了降息预期，12月降息25个基点的概率超过80%，而利率下降时通常有利于黄金资产。 东方财富证券认为，金价上涨受三重属性支撑：货币属性上，美元信用体系面临挑战；商品属性上，央行购金需求2020-2024年年均增长44%；金融属性上，高通胀环境下实际利率定价框架部分失效。地缘政治风险、黄金储备增长和实际利率变动成为决定金价未来走势的三大关键变量。 金ETF(159834)最新规模12.82亿元，较年初增长8.02亿元，增幅超160%。该ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易，场外联接基金（A：018391，C：018392)。

格隆汇11月28日｜周四A股三大指数冲高回落，创业板指从2%高点翻绿0.44%，日线收出长上影阴线，市场成交额更是大幅缩量900亿至1.7万亿，连续两日百亿缩量。低交投的存量市上，资金大幅拥挤在以CPO为首的科技板块上，反映出当前市场仍处年末调仓锁盈的谨慎观望中。上证50ETF昨日净流入6.6亿元，居股票ETF第一，A500ETF基金紧随其后，当日净流入5.84亿元。 资金在A股11月21日剧烈回调当日起持续流入宽基ETF，截至11月27日，ETF资金呈现“宽基ETF净流入72亿+行业主题ETF大幅净流出112亿元”的分化情况。沪深300指数、中证A500、上证50分别净流入48.62亿、34.27亿和27.26亿。 股市震荡期的核心需求是“控风险、留机会、降成本”，宽基ETF通过分散化配置全行业抗波动，且低成本、高流动性保灵活，宽基ETF无需择时、无需选股，是震荡市中简单、有效实现 “攻防兼备”的工具。 各种风格的宽基ETF： 兼顾“价值+成长”的平衡型宽基：A500ETF基金(512050)，最新规模201.38亿，今年日均成交额41.67亿元，稳居同标的第一，11月21日至今净流入12.38亿元。 A股 "蓝筹旗舰"：上证50ETF(510050)，最新规模1801.91亿，是市场上规模最大的上证50ETF，11月21日至今净流入24.38亿元。 半导体含量超60%”科创大盘代表：科创50ETF(588000)，最新规模712.21亿，今年的日均成交额为41.97亿元，规模、流动性均居同标的第一，近20日合计净流入36亿元。

格隆汇11月27日｜中基协今晚发布最新私募数据，今年10月新备案私募基金数量1389只，新备案规模670.1亿元。其中，私募证券投资基金占据主流，新备案基金数量995只，新备案规模429.2亿元；私募股权投资基金127只，新备案规模126.74亿元；创业投资基金267只，新备案规模114.16亿元。截至2025年10月末，存续私募基金13.79万只，存续基金规模22.05万亿元。其中，存续私募证券投资基金超8万只，存续规模7.01万亿元；存续私募股权投资基金超3万只，存续规模11.18万亿元；存续创业投资基金2.69万只，存续规模3.56万亿元。

格隆汇11月27日｜上证指数午盘涨0.49%；创业板指冲高回落涨0.56%，一度涨逾2%；消费电子、HBM概念涨幅居前，OCS概念持续火爆，固态电池概念表现不俗，地产股探底回升；福建、海南、SPD概念集体熄火，AI应用方向持续低迷。 ETF方面，部分跨境ETF走强，易方达基金巴西ETF、嘉实基金标普生物科技ETF、分别涨2.56%、2.28%。半导体板块领涨，国泰基金集成电路ETF、嘉实基金集成电路ETF和华泰柏瑞基金中韩半导体ETF分别涨2.32%、1.92%和1.83%。AI硬件板块延续涨势，国泰基金通信ETF涨1.88%。消费电子板块表现活跃，国泰基金消电ETF涨1.63%。 港股医疗板块走低，港股医疗ETF、港股通医疗ETF分别跌1.66%、1.31%。影视板块走低，影视ETF跌1.3%。港股科网股走低，港股通互联网ETF跌1%。

格隆汇11月27日｜今日，半导体、算力硬件等方向涨幅居前，工业富联、海光信息涨超6%，寒武纪涨超4%，带动芯片ETF涨2.63%，5G通信ETF上涨2%，近三日涨幅高达11%。 消息面上： ①华尔街驳斥“零和博弈”短视论，认为AI芯片万亿市场容得下更多玩家，谷歌与英伟达等芯片巨头完全有望实现共赢。 ②国产GPU芯片厂商沐曦股份IPO进程再提速，将于12月5日正式申购。其新一代C700系列产品性能对标英伟达H100。 ③据闪存市场，现货市场急单需求形成动力支撑，11月多数存储成品端价格继续上探。 ④富士康承诺在美再投资5.69亿美元，以增加数据服务器产量。工业富联上调回购股份价格上限至不超过75.00元/股。 中国银河证券发研报称，展望2026年，电子行业在AI驱动下正经历从算力基建到应用落地的关键转折，核心机遇集中于三大方向： 半导体领域、消费电子和器件元件。 相关产品及截至发稿涨跌幅： 全市场规模最大的芯片行业ETF：芯片ETF(159995)，+2.63%，最新规模高达267.13亿元，近20日合计净流入13.48亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头股。 AI核心算力层：5G通信ETF(515050)，+2.07%，涵盖31%光模块+12%PCB+16%服务器龙头+12%高速铜联接四大AI算力系统核心组件，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。