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2026-05-07 11:42 星期四
2025-11-27 15:02
研报掘金丨长城证券： 维持天合光能“增持”评级，光伏组件修复，储能放量在即
格隆汇11月27日｜长城证券研报指出，天合光能前三季度实现归属上市公司股东净利润-42.0亿元；Q3实现归母净利润-12.83亿元，亏损程度环比Q2小幅减亏，业绩逐步修复。光伏组件修复，储能放量在即。2025Q3公司组件销售市场进一步聚焦海外，海外出货比例提升至约6 成，叠加产业链反内卷初见成效，光伏产品价格出现回暖，支撑公司组价整体ASP环比提升，带动组件业务实现减亏。后续随公司资产销售规模继续增长，运维业务有望呈倍数级增长，为公司长期稳定业绩增长做出贡献。除此之外，公司目前已实现储能电芯100%自供生产，作为具备自研电芯能力的储能系统集成商，能够为客户提供更适配、高性能的整套解决方案，交付能力和项目执行效率不断提升，市场竞争力更上一层楼，截至目前公司已签单的海外储能订单超10GWh，为明年出货量在今年的基础上翻番的目标提供一定支撑，规模的持续扩大也将提升储能板块盈利质量，成为公司另一支柱业务。维持“增持”评级。
SH 天合光能
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2025-11-27 14:54
格隆汇11月27日｜富时中国A50指数期货转跌，抹去早盘1.17%的涨幅。
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2025-11-27 14:49
A股异动丨流感概念股继续活跃，广济药业4连板，特一药业3天2板
格隆汇11月27日｜A股市场流感概念股继续走强，其中，粤万年青20CM涨停(2连板)，广济药业(4连板)、特一药业(3天2板)10CM涨停。消息面上，今冬流感，来势汹汹。据中国疾控中心消息，当前，全国流感进入快速上升阶段，多数省份流感活动已达到中流行水平。最新一期《中国流感监测周报》显示，南北方省份哨点医院报告的流感样病例在门急诊病例中占比都达到了近四年同期(11月10日—16日期间)最高水平，且北方(7.0%)高于南方(6.7%)。这一周，全国共报告955起流感样病例暴发疫情，其中741起由甲型H3N2病原体所引发。
SZ 粤万年青 SZ 广济药业 SZ 特一药业
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2025-11-27 14:44
研报掘金丨长城证券：维持拓荆科技“增持”评级，前瞻性布局三维集成键合设备
格隆汇11月27日｜长城证券研报指出，拓荆科技25年前三季度扣非净利润同比高增600%，Q3营收环比增长82%。业绩高增主要系下游需求旺盛，公司在手订单充足，新产品规模化量产顺利推进所致。公司是国内领先半导体薄膜沉积设备供应商，PECVD、ALD等核心产品技术领先、品类齐全。随着国内晶圆厂加速扩产及国产化进程提速，公司作为平台型设备领先者将深度受益。公司前瞻性布局三维集成键合设备，并获大基金三期加持，有望开启第二成长曲线。预计公司2025~2027年归母净利润分别为11.02/19.22/26.51亿元，对应PE为74/43/31倍，维持“增持”评级。
SH 拓荆科技
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2025-11-27 14:30
研报掘金丨长城证券：予兆易创新“增持”评级，存储周期上行带动业绩持续向好
格隆汇11月27日｜长城证券研报指出，兆易创新25Q3扣非净利润环比+55%，存储周期上行带动业绩持续向好。存储作为公司的主要营收板块，DRAM 量价齐升贡献主要增量。公司是国内领先的存储器、微控制器和传感器芯片设计公司。公司在NORFlash、SLC NAND Flash、利基型DRAM及MCU领域均位居全球前列，随着AI技术发展推动存储行业进入上行周期，公司成长空间广阔。预计公司2025~2027年归母净利润分别为17.27/24.52/33.50亿元， 对应PE为74/52/38倍，给予“增持”评级。
SH 兆易创新
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2025-11-27 14:24
研报掘金丨国信证券：维持京东方A“优于大市”评级，看好公司布局OLED中尺寸应用
格隆汇11月27日｜国信证券研报指出，京东方A3Q25营收、归母净利润实现同比增长。在OLED领域，公司成功突破核心客户LTPO项目并实现量产，实现客户群体的进一步拓展，预计全年公司OLED出货量实现双位数增长。未来随着头部品牌带动折叠机渗透率提升以及高端技术路线拓展，行业产品结构有望优化，带动行业盈利改善。展望明年，世界杯等体育赛事有望带动TV产品需求在一季度实现增长；换机周期及AI赋能推动IT产品需求。叠加大尺寸化进一步推动行业需求面积增长，未来行业有望达到供需平衡。看好LCD行业按需生产，持续实现稳定盈利，看好公司布局OLED中尺寸应用，维持“优于大市”评级。
SZ 京东方A
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2025-11-27 14:17
小摩：预期2026年底沪深300指数目标5200点，列出中资股首选股名单
格隆汇11月27日｜摩根大通发表中国资本市场明年展望策略报告，对于2026年，持续看好自2025年1月9日以来的中国市场指数MSCI中国指数及沪深300指数的走势，预计2026年将延续进一步上涨。展望春季，随着中国可量化宏观指标有望回升，<u>市场或将从价值防御类股再度轮动回增长类股。</u>
<u>该行预期2026年底MSCI中国指数、沪深300指数目标分别为100点(较11月24日潜在升幅19%)、5200点(较11月24日潜在升幅17%)</u>，对应2026年市场一致预期每股盈利分别为6.8港元、328元，按年各升约15%，估值分别为14.8倍、15.9倍。
该行总结四大投资主题如下：(1)“反内卷”政策执行加速，有望推动MSCI中国指数及沪深300指数利润率与股东权益报酬率结构性提升，目前市场对未来12个月净利率与ROE预估偏低。(2)全球人工智能基础设施资本支出强劲增长，推升中国本地AI生态圈及相关本土化产业。随着产业整合，新兴的“世界动态模型”将增强算力需求，利好相关企业。(3)发达市场财政及货币宽松环境，有助中国出口销售回稳。(4)消费呈现K型(分化)复苏，高端食品饮料及奢侈品销售增长明显，但中端消费复苏相对疲弱。
<u>小摩列出中资股明年首季首选股名单</u>：百度、网易、美的集团、蜜雪集团、拼多多、泡泡玛特、携程集团、康师傅、富途控股、信达生物、宁德时代和中国海外发展。
另外，该行列出受惠AI超级周期的中资首选股名单。1)云端服务供应商(CSP)：阿里巴巴、腾讯控股；2)人工智能数据中心(AIDC)：中际旭创、华勤技术、中微公司、北方华创；3)电气化及电池材料：宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、思源电气、天齐锂业、赣锋锂业。
HK 阿里巴巴-W HK 百度集团-SW US 拼多多 HK 泡泡玛特 SZ 宁德时代 SZ 沪深300
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2025-11-27 14:15
瑞银：料明年底全球股票有15%上行空间
格隆汇11月27日｜瑞银财富管理投资总监办公室在《2026年度展望》报告指出，有利的经济环境将为股票带来支撑，预期到2026年底全球股票有15%左右的上行空间。瑞银表示，人工智能(AI)驱动的创新在2025年推动市场走高，资讯科技(IT)板块目前已占到MSCI所有国家环球指数的28%。强劲的资本支出趋势和AI采用加速，料将进一步带动AI概念股上涨。
展望2026年，瑞银指出，经济形势有望为股市带来更广泛的支撑，下半年经济增长料将加快。在有利的金融环境和宽松的财政政策支持下，美国经济有望增长1.7%。欧元区GDP增速预期将在1.1%，而亚太区经济增速应能达到5%左右。美国稳健的经济增长和宽松的财政及货币政策利好科技、公用事业、医疗保健和银行板块。美国、中国、 日本和欧洲股市有望上涨。
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2025-11-27 14:15
研报掘金丨中信建投：维持新华保险“买入”评级，资产端业绩弹性大，负债端改善动能强
格隆汇11月27日｜中信建投证券研报指出，新华保险资产端业绩弹性大，负债端改善动能强，建议重点关注。从前三季度看，公司个险、银保渠道新单保费均实现强劲增长，带动NBV同比+50.8%，而且总投资收益率进一步改善，带动归母净利润同比+58.9%，资负两端均有亮眼表现。个险渠道自二季度起推动分红险转型，全力聚焦分红险业务发展，在推动规模人力企稳回升的同时，人均产能同比增长达到50%，带动队伍收入显著增长。银保渠道深化网点深耕与产能提升，不断增强渠道合作效能。负债端来看，公司全面推进战略转型，看好个险队伍产能持续改善和银保渠道价值贡献进一步增长。估值方面，截至11月21日收盘，公司2025年PEV为0.70倍。预计公司2025/2026/2027年的NBV增速分别为 47.1%/11.0%/15.7%，给予公司未来12个月目标价76.92元，维持“买入”评级。
SH 新华保险
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2025-11-27 14:13
A股异动 | 一博科技跌逾4% 领誉基石拟减持不超2.98%公司股份
格隆汇11月27日｜一博科技(301366.SZ)今日盘中一度跌4.83%至34.66元。一博科技公告称，股东深圳市领誉基石股权投资合伙企业计划通过集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份合计不超过625.13万股，占公司总股本的2.9834%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。(格隆汇)
SZ 一博科技
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2025-11-27 14:10
研报掘金丨中信建投：维持中国太保“买入”评级 寿险业务纵深推进“长航”转型 产险业务加速AI应用落地
格隆汇11月27日｜中信建投证券研报指出，中国太保前三季度实现归母净利润同比+19.3%至457.00亿元。从负债端看，寿险业务纵深推进“长航”转型，转型成效逐步显现，代理人渠道强化高质量队伍建设，打造“Cπ康养财富规划师”等品牌队伍，招募优质新人，提升了分红险销售能力，代理人渠道新保期缴中分红险占比进一步提升，达58.6%；产险业务加速AI 应用落地，同时积极做好防汛工作，有效防范风险， 经营成果得到进一步巩固。从资产端来看，公司精准把握A股投资机会，充分发挥红利策略对应低利率环境优势， 为稳定投资业绩提供有力支撑。长期来看，公司着力提升分红险销售占比、打造更加均衡的产品结构，有望进一步夯实公司在低利率环境下的长期稳健经营能力，进而为公司长期估值中枢提升打开空间。估值方面，截至11月21日收盘，公司2025年PEV为0.54倍，看好利率企稳回升背景下的估值修复投资机会。预计公司2025/2026/2027年的NBV增速分别为30.5%/19.0%/14.1%，给予公司未来12个月目标价47.97元，维持“买入”评级。
SH 中国太保
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2025-11-27 14:07
A股海南概念股集体下跌，神农种业、海南海药跌超5%
格隆汇11月27日｜A股市场海南概念股集体下跌，其中，京粮控股跌超6%，神农种业、海南海药跌超5%，罗牛山、海南矿业跌超4%，欣龙控股、康芝药业、金盘科技跌超3%。
SZ 神农种业 SZ 海南海药
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2025-11-27 14:05
创业板指转跌
格隆汇11月27日｜创业板指转跌，此前一度涨超2%。海南、影视院线、培育钻石、中船系板块跌幅居前。
SZ 创业板指
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2025-11-27 13:59
研报掘金丨太平洋：维持璞泰来“买入”评级，业绩有望逐步进入新的上行周期
格隆汇11月27日｜太平洋证券研报指出，璞泰来2025年前三季度归母净利润17.0亿元，同比增长37.25%，其中第三季度单季净利润6.45亿元，同比增长69.3%。业务持续向上，创新带来新动力。公司采用“材料+设备+工艺”协同一体化战略，打造平台型企业，各业务板块协同研发催生创新机会。锂电产业处于上行拐点，新能源汽车与储能高增速带动需求快速扩张，公司凭借材料+设备一体化优势有望充分受益。公司在2026年的具体业务目标：负极材料出货量25万吨；涂覆隔膜出货量130亿㎡；基膜出货量20-25亿㎡；PVDF出货量超4万吨。公司锂电材料+设备平台价值凸显，业绩有望逐步进入新的上行周期；维持“买入”评级。
SH 璞泰来
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2025-11-27 13:59
A股异动丨EC概念股走强，海科新源、石大胜华涨停
格隆汇11月27日｜A股市场电解液溶剂碳酸乙烯酯(EC)概念股走强，其中，海科新源20CM涨停，奥克股份涨超12%，石大胜华10CM涨停。
11月26日，上海有色网数据显示，锂电池电解液主要成分六氟磷酸锂、碳酸乙烯酯(EC)，以及电解液添加剂碳酸亚乙烯酯(VC)等三种产品价格均呈现上涨态势。当日，电池级碳酸乙烯酯EC(送到成交价)均价为6550元/吨，同比上涨2.34%。
招商证券新能源首席分析师游家训在社交平台称，EC价格其实11月初产业报价就开始上涨，近期在加速，EC是主力溶剂品种，也是VC、FEC主要原材料，26年添加剂EC需求超30万吨，供应可能吃紧，他还表示，海科新源和石大胜华市占率超7成。
SZ 海科新源 SH 石大胜华
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