格隆汇11月27日｜百亿私募掌门人但斌近日出席公开活动分享近三十年投资体会时表示，去年8月5日到8月7日，美股连续3天暴跌。原因并不复杂：日本加息导致套利链条反向，美国经济衰退预期升温，巴菲特持续提高现金头寸。这些都在冲击市场情绪。那时候也有人说AI是泡沫，结果今年看，巴菲特买了谷歌，某种意义上也算是投票支持AI时代的方向。市场总是这样：你越恐慌，它越给你机会。但斌称：我做投资很多年，有一个原则被时间一遍遍证明：恐慌的时候一定要敢买。

格隆汇11月27日｜摩根大通发表中国资本市场明年展望策略报告，对于2026年，持续看好自2025年1月9日以来的中国市场指数MSCI中国指数及沪深300指数的走势，预计2026年将延续进一步上涨。展望春季，随着中国可量化宏观指标有望回升，<u>市场或将从价值防御类股再度轮动回增长类股。</u> <u>该行预期2026年底MSCI中国指数、沪深300指数目标分别为100点(较11月24日潜在升幅19%)、5200点(较11月24日潜在升幅17%)</u>，对应2026年市场一致预期每股盈利分别为6.8港元、328元，按年各升约15%，估值分别为14.8倍、15.9倍。 该行总结四大投资主题如下：(1)“反内卷”政策执行加速，有望推动MSCI中国指数及沪深300指数利润率与股东权益报酬率结构性提升，目前市场对未来12个月净利率与ROE预估偏低。(2)全球人工智能基础设施资本支出强劲增长，推升中国本地AI生态圈及相关本土化产业。随着产业整合，新兴的“世界动态模型”将增强算力需求，利好相关企业。(3)发达市场财政及货币宽松环境，有助中国出口销售回稳。(4)消费呈现K型(分化)复苏，高端食品饮料及奢侈品销售增长明显，但中端消费复苏相对疲弱。 <u>小摩列出中资股明年首季首选股名单</u>：百度、网易、美的集团、蜜雪集团、拼多多、泡泡玛特、携程集团、康师傅、富途控股、信达生物、宁德时代和中国海外发展。 另外，该行列出受惠AI超级周期的中资首选股名单。1)云端服务供应商(CSP)：阿里巴巴、腾讯控股；2)人工智能数据中心(AIDC)：中际旭创、华勤技术、中微公司、北方华创；3)电气化及电池材料：宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、思源电气、天齐锂业、赣锋锂业。

格隆汇11月27日｜瑞银财富管理投资总监办公室在《2026年度展望》报告指出，有利的经济环境将为股票带来支撑，预期到2026年底全球股票有15%左右的上行空间。瑞银表示，人工智能(AI)驱动的创新在2025年推动市场走高，资讯科技(IT)板块目前已占到MSCI所有国家环球指数的28%。强劲的资本支出趋势和AI采用加速，料将进一步带动AI概念股上涨。 展望2026年，瑞银指出，经济形势有望为股市带来更广泛的支撑，下半年经济增长料将加快。在有利的金融环境和宽松的财政政策支持下，美国经济有望增长1.7%。欧元区GDP增速预期将在1.1%，而亚太区经济增速应能达到5%左右。美国稳健的经济增长和宽松的财政及货币政策利好科技、公用事业、医疗保健和银行板块。美国、中国、 日本和欧洲股市有望上涨。