格隆汇11月26日｜据一财，年化收益率约27233.33%！正规机构已下场“打假”。近段时间，股民圈里广泛流传一个名为“安我股保”的险种，号称全网首家股票互联网保险，最低投保金额100块，最短投资周期一个交易日。如果投保的个股出现亏损，当天就可以全额理赔，且先享受服务，不需要提前支付保险费，自称为“散户之光”。 根据该公司展示的产品盈利，投入本金6000元，首次充值到账6240元；第1个月后盈利9646元；第2个月后盈利14913元；第3个月后盈利23988元；第6个月后盈利114528元；第12个月后盈利164万元。折合下来，年化收益率约为27233.33%！ 不过，这一系列宣传很快就被涉及的相关机构澄清警示。中信证券也于10月20日发布了风险提示，称有不法分子通过互联网、社交媒体散布虚假信息，谎称中信证券与安我保险有限公司开展合作。 早在2023年曾出现过一款名为“上市公司违规责任保险”的保险产品，投保该产品后，一旦出现投资者持有的上市公司因违规而被监管部门出具警示函或处罚决定书时，最高赔偿可达2000元。不过，该产品在当时引起了较大争议，很快下架。

格隆汇11月26日｜A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.15%报3864点，深证成指涨1.02%，创业板指涨2.14%。全市场成交额1.8万亿元，较前一交易日缩量290亿元，近3600股下跌。 盘面上，医药商业板块走高，华人健康、瑞康医药等多股涨停；商业百货、退税商店板块走强，东百集团、三江购物等多股涨停；CPO概念继续活跃，永鼎股份涨停、中际旭创涨超13%创新高；免税概念、培育钻石、创新药等板块涨幅居前。另外，船舶制造板块下挫，江龙船艇跌逾12%；航天航空板块走低，晨曦航空跌逾11%；核污染防治板块走势低迷，榕基软件跌停；水产养殖板块震荡下行，中水渔业跌停；航母概念、数字水印及海工装备等板块跌幅居前。(格隆汇)

格隆汇11月26日｜格隆汇中概研究院发布阿里巴巴(BABA,HK9988) FY2Q26更新报告《Cloud Reinforces AI-driven Narrative, Improvements on Quick Commerce UE, Despite Slower e-Commerce》。 阿里巴巴于2025年11月26日美股盘前公布了2026财年第二季度业绩。季度收入为2478亿元人民币（市场一致预期为2452亿元人民币），同比增长5%。(1) 国内电商总收入同比增长16%至1326亿元人民币，其中CMR同比增长10%至789亿元人民币（市场一致预期为775亿元人民币）；自营、物流及其他同比增长5%至240亿元人民币，即时零售（包括淘宝闪购和饿了么）同比增长60%至229亿元人民币；(2) 云业务收入同比增长34%至398亿元人民币（市场一致预期为379.3亿元人民币）；(3) 国际业务收入同比增长10%至348亿元人民币（市场一致预期为372亿元人民币）；(4) 其他业务同比下降25%至6.3亿元人民币（市场一致预期为620亿元人民币）。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITA）同比下降77.6%（主要由于对外卖闪购的投入），降至90.7亿元人民币（市场预期为68.7亿元人民币）。调整后的EBITA高于预期主要得益于云服务和国际业务表现出色。 积极的资本支出计划以及国内顶级互联网公司对比。考虑到阿里巴巴本季度Capex同比增长80%，达到320亿元人民币。相比之下，腾讯本季度的Capex同比下降，并下调了全年Capex目标。尽管国内AI供给受限，但是阿里巴巴更积极Capex计划（管理层表示未来三年3800亿元人民币Capex目标数字偏小，服务器上架的速度还远远跟不上客户订单的增长速度）。从AI角度看，放眼国内，阿里具有出众的AI基础设施以及AI全栈产品，可以类比海外市场谷歌的全栈AI以及专用TPU。 国内电商CMR收入面临压力。本季度，CMR同比增长了10%，而国内电商的EBITA（剔除即时零售）实现中单位数增长。在季度电话会议中，管理层评论指出，由于竞争加剧和用户投入增加，国内电商CMR和EBITA（剔除即时零售）可能出现短期波动。考虑到10月-12月季度消费相对疲软、国补减少以及软件服务费高基数，我们预计公司下季度CMR同比增长在6%左右，电商GMV和CMR均面临一定压力。 闪购业务UE有所改善，市场份额保持稳定。本季度，我们估算阿里的即时零售的EBITA为364亿元人民币，主要由于7月和8月订单量扩张期间的巨大投资。公司表示，自10月以来，随着订单份额稳定，单均UE亏损较峰值减少一半，主要得益于订单结构优化、AOV提高以及履单效率改善。我们预计下个季度即时零售业务的EBITA亏损将收窄至220亿元人民币。 报告全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。