格隆汇11月25日｜受美联储降息希望提振，黄金上涨，COMEX黄金涨超1%，报4141美元/盎司。 截至发稿，黄金股ETF涨2.75%，年内涨79.61%；黄金ETF华夏涨1.83%，年内涨52.68%。 消息面上，美联储官员释放鸽派信号，支持12月降息，增强市场对政策放松预期。据CME美联储观察：美联储12月降息25个基点的概率为82.9%（昨日为69.4%），维持利率不变的概率为17.1%。 澳新银行研究部分析师认为，在央行官员发表偏宽松言论之际，金价受到美联储降息预期的支撑。 美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，该行认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续。 押注黄金成为今年风靡全球的策略，低费率的黄金相关ETF备受资金青睐。截至11月24日，黄金ETF华夏年内资金净流入67.65亿元，黄金股ETF年内资金净流入19.73亿元。 黄金ETF华夏(518850)锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易。 黄金股ETF(159562)投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。 作为黄金投资“利器”，黄金ETF华夏和黄金股ETF的综合费率均为0.2%，属于同类最低。以100万元投资为例，相比市面上普遍0.6%费率的同类产品，持有一年可节省4000元成本。

格隆汇11月25日｜今日科技板块带领A股全线反攻，以CPO为首的AI硬件暴力反弹，光库科技涨超16%，中际旭创、新易盛分别涨7%、6.66%，工业富联涨3%，带动5G通信ETF、创业板人工智能ETF华夏涨超5%。 消息面上： ①特朗普下令启动“创世使命” 计划，大力推动AI科研革命，亚马逊豪掷500亿美元，扩建美国政府AI算力。 ②工业富联发布澄清公告称，未向市场下调第四季度利润目标，且公司第四季度整体经营包括GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常。 ③昨日A股310股获融资买入超亿元，其中中际旭创、蓝色光标、工业富联融资买入金额排名前三。此外，创业板人工智能ETF华夏10月29日-11月24日累计回调12%，期间获资金净流入3.49亿元。5G通信ETF同期回调超17%，期内净流入2.7亿元。 相关产品，及截至发稿涨跌幅： AI核心算力层：5G通信ETF(515050)，+5.7%，涵盖30%光模块、12%PCB、15%服务器龙头、12%高速铜联接四大AI算力系统核心组件，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。 人工智能指数中CPO含量最高且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，+5.82%，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等，“CPO含量”超50%。

格隆汇11月25日｜今日早盘，成长100指数大幅高开，开盘半小时内涨幅迅速突破4%，截至发稿涨超4.72%，显著跑赢创业板指、科创50及主流宽基指数。 在AI产业催化密集落地、全球科技股情绪回暖的背景下，资金快速回流高景气成长赛道，成长ETF(159259)作为高效布局工具，成为市场关注焦点。 近10个交易日，成长ETF(159259)资金净流入额超1.37亿元。 成长ETF标的指数覆盖半导体设备、国产算力芯片、高速光互联等国家战略科技领域，成份股前三大行业——电子、通信、计算机合计权重近60%，行业集中度高且动态优化，有效捕捉产业变革红利。 成长100指数最新一期成分股2025年净利润一致预期增速达89.1%，显著高于国证成长等同类指数。近期多家成分股发布超预期订单或技术突破公告，涵盖AI服务器、先进封装、光模块等方向，印证“预期高增+布局兑现”的编制逻辑正在有效运行。 业内指出，在政策加码“人工智能+”、全球算力竞赛加速的窗口期，成长100指数凭借前瞻性的行业布局与强劲的盈利预期，正成为科技行情的核心载体。成长ETF(159259)为投资者提供一键参与高质量成长的便捷通道。

格隆汇11月25日｜接棒隔夜中概股大涨，今日港股高开高走，连续第二日上涨，规模最大的恒生科技指数ETF涨2%，恒生互联网ETF涨1.89%。 消息面上： ①又有多位美联储官员放风降息，美联储12月降息25个基点的概率升至八成，隔夜美股科技股全线反弹，中概指数2.82%。 ②特朗普下令启动“创世使命” 计划，大力推动AI科研革命，亚马逊豪掷500亿美元，扩建美国政府AI算力。 ③摩根大通大幅上调百度目标价至188美元，称百度正转型为AI基础设施供应商。小米集团：雷军斥资超1亿港元增持公司股份。 资金面上： ①截至发稿，南下资金今日净买入港股46.32亿港元，昨日净买入85亿港元，大幅加仓阿里和腾讯，已连续8日净买入阿里，公司将于今日美股盘前发布财报。 ②恒生科技指数ETF获资金越跌越买，连续18个交易日迎资金净申购，合计净流入54亿元。恒生互联网ETF同样连续18个交易日迎资金净申购，合计净流入33.16亿元 相关产品，及截至发稿涨跌幅： 港股全科技赛道：恒生科技指数ETF(513180)，+2.14%，最新规模472亿，居同标的第一，成份股涵盖中国科技核心资产，如中芯国际（芯片制造商）；阿里、腾讯、百度（互联网巨头）、智能硬件（小米、联想）、互联网服务（美团、京东）等。 港股互联网龙头股权重超80%，AI应用含量更高：恒生互联网ETF(513330)，+1.89%，最新规模352亿元，居同标的第一，成份股阿里巴巴、腾讯、网易、京东、百度等，指数AI含量超90%。

格隆汇11月25日｜COMEX黄金期货涨1%，报4136美元/盎司。截至发稿，金ETF(159834)涨超1.6%，年内涨幅超51%。 消息面上，美联储官员释放鸽派信号，支持12月降息，增强市场对政策放松预期。 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为82.9%（昨日为69.4%），维持利率不变的概率为17.1%。 澳新银行研究部分析师报告写道，在央行官员发表偏宽松言论之际，金价受到美联储降息预期的支撑。 此外，地缘政治不确定性及贸易谈判进展提升黄金避险需求。 德邦证券指出，中长期来看，全球债务扩张、去美元化趋势深化、央行持续购金及实际利率下行周期等核心支撑因素综合叠加，黄金价格上涨的逻辑未发生根本改变，建议继续逢低布局。 今年以来，黄金成为热门投资方向，资金持续净流入相关ETF。金ETF(159834)最新规模12.65亿元，较年初增长7.85亿元，增幅达163.5%。 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易，场外联接基金（A：018391，C：018392)。

格隆汇11月25日｜三日就募集超5亿元的化工ETF天弘(159133)今日正式上市，其跟踪中证细分化工产业主题指数开盘上涨0.3%，年内上涨24.11%，跑赢沪深300指数超10个百分点，该指数有三大特点： ①行业集中度高：基础化工、石油石化、电力设备三大申万一级行业占比超93%，行业集中度高； ②市值分布广泛：精选50只成份股，既包含龙头公司，又涵盖细分优质中小市值企业，覆盖磷化工、氟化工、钾肥等多个细分领域，能更好地抓住化工行业整体的发展红利。 ③指数估值仍处历史低位：细分化工指数当前PB为2.27，近五年估值分位点为39.31%，安全边际较高，呈现 "底部+基本面边际好转" 特征。 目前化工行业已现政策驱动+供需改善+技术突破三重向上逻辑，多家机构预测2026年行业景气将明显上行，化工ETF天弘(159133)跟踪指数盈利预期持续向上：市场一致预期细分化工指数2025年营收同比增速12.13%，归母净利润同比增速38.06%，且未来三年业绩维持增长态势。 伴随基本面筑底复苏，反内卷政策逐步落地，板块景气度有望边际好转。化工ETF天弘(159133)及其联接基金(C类015897)为投资者提供了一键布局化工行业的工具。

格隆汇11月25日｜昨日午后，军工、AI应用带动A股缩量反弹，资金继续抄底宽基ETF，规模最大的上证50ETF、科创50ETF单日分别净流入15.3亿元、5.18亿元，沪深300ETF华夏和A500ETF基金同日分别净流入3.37亿元、2.62亿元。 A股剧烈回调以来，宽基ETF就成为资金的“避风港”，股票ETF上周净流入700亿元，其中仅11月21日便有500亿元资金借道ETF抄底，恒生科技指数、中证500、创业板指、科创50、中证1000、沪深300、中证A500等“吸金”居前，上周合计净流入额超300亿元，其中科创50ETF、恒生科技指数ETF、中证1000ETF分别净流入34.8亿元、30.99亿元、19.13亿元。 震荡市的核心矛盾是收益不确定，但风险确定，资金此时加大宽基ETF配置的意义是，宽基ETF通过分散配置全行业的龙头股，既避免了行业ETF的“深度回调”，又能在市场企稳后分享指数上涨收益，实现“震荡期抗跌，趋势期跟涨”。 相关产品： 半导体含量超60%”科创大盘代表：科创50ETF(588000)，最新规模730亿，今年的日均成交额为41.97亿元，规模、流动性均居同标的第一。 兼顾“价值+成长”的平衡型宽基：A500ETF基金(512050)，最新规模195亿，今年日均成交额40.6亿元，稳居同标的第一。 小盘成长核心标的，进攻性强：中证1000ETF(159845)，最新规模446亿，风格与大盘宽基互补，行业分散且贴合新兴产业趋势。 A股 "蓝筹旗舰"：上证50ETF(510050)，最新规模1785亿，是市场上规模最大的上证50ETF，远超同类产品。

格隆汇11月24日｜投资者上周继续涌入投资新兴市场股票和债券的交易所交易基金（ETF）。这是此类ETF连续第五周录得资金流入。数据显示，截至11月21日当周，投资于多个新兴市场国家或特定国家的美国上市新兴市场ETF合计录得资金流入22.3亿美元，而前一周流入为21亿美元。今年迄今为止，资金流入总额344亿美元。股票ETF吸金19.7亿美元，债券ETF吸金2.608亿美元，总资产从4635亿美元降至4517亿美元。中国流入规模4.127亿美元，亦为连续第五周流入。所有市场均无资金流出。

格隆汇11月24日｜华泰柏瑞、易方达、工银瑞信、永赢、景顺长城、鹏华和摩根资管等7家基金公司公告称，旗下科创创业人工智能ETF将于11月28日开启发售。 科创创业人工智能ETF跟踪中证科创创业人工智能指数，该指数由科创板和创业板中50只高度聚焦于AI技术研发、硬件支持，以及AI在各垂直领域商业化应用的龙头企业组成，业务广泛覆盖人工智能基础资源、人工智能技术以及人工智能应用领域等AI上中下游产业链。 该指数前三大权重行业分别为通信设备（37.92%）、半导体（31.21%）、软件开发（9.29%），代表了国内“硬科技”与“高成长”的先锋力量；前五大权重股依次为中际旭创、新易盛、寒武纪-U、澜起科技、金山办公，均为具有广泛认知度和市场代表性的AI龙头。

格隆汇11月24日｜今日军工板块掀起涨停潮，航空股强势领涨，航空航天ETF天弘(159241)跟踪指数收盘大涨4.75%，年初至今累计上涨12%。 航空航天ETF天弘(159241)标的指数是全市场军工含量最高、“含航量”的最高的军工指数，“航空装备+航天装备”权重合计超67%，与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合，受益于国防军工发展与航空航天技术突破，权重股包括航发动力、中航沈飞、中航成飞等央企龙头企业。 催化剂上： ①2025年亚洲通用航空展将于11月27至30日在珠海国际航展中心举行，主题紧扣“通用航空与低空经济互促发展”。 ②工信部启动卫星物联网业务商用试验，实现 "空天地海" 无缝连接；以及中国可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬首飞。 ③从行情走势来看，市场高切低仍在持续，航空航天ETF天弘(159241)跟踪的指数9月1日-11月21日累计回调13%，回调的时间、空间都较为充足，且该ETF回调期内获资金越跌越买，期内净流入1.28亿元。 东北证券指出，2025年前三季度申万国防军工板块营收端和利润端均呈较好增长态势。十五五规划在即，以及国际地缘政治局势愈发紧张，关注军贸市场持续拓展以及订单持续释放与企业业绩改善。

格隆汇11月24日｜A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.37%，创业板指涨0.31%，北证50涨0.63%。沪深京三市全天成交额17403亿元，较上日缩量2433亿元。全市场超4200只个股上涨。 板块题材上，AI应用、军工装备、商业航天板块活跃，锂、海南板块调整。 ETF方面，军工板块爆发，航天板块走强，华夏基金航空航天ETF、航空航天ETF天弘和万家基金航天航空ETF分别涨5.01%、4.66%和4.64%。AI应用板块午后拉升，工银瑞信基金线上消费ETF、浦银安盛基金游戏传媒ETF分别涨4.5%和4.3%。 双创类指数走低，科创综指ETF兴银、科创创业50ETF分别跌2.14%和1.88%。稀有金属板块继续走低，稀有金属ETF、稀有金属ETF基金分别跌1.68%、1.57%。新能源板块走低，新能源汽车ETF跌1.56%。