格隆汇10月21日｜仅回调一日的黄金又创历史新高，黄金ETF华夏涨2.44%，黄金股ETF涨1.8%，年内涨幅扩大至89%。 消息面上：①上周五盘中跳水的金银反弹，现货黄金周一大涨2%，连续六日创盘中历史新高。 ②美国联邦政府停摆已进入第20天，导致多项关键经济数据延期发布。 ③目前交易员预计美联储下周降息概率达99%，12月还将再次降息。 ④紫金矿业Q3实现归母净利145.7亿元，同比+57.1%，环比+11.0%。黄金量价齐升，盈利能力持续增强，业内看好黄金板块盈利能力持续增强，单季度业绩再创新高。 桥水基金创始人达利欧近日谈黄金价格上涨了是否还值得持有：认为黄金不是金属，而是最根本、最稳固的投资，应该从战略配置角度，而不是“押注涨跌”角度去考虑。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，+1.8%，近20个交易日净流入15.58亿元，跟踪的指数SSH黄金股票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色、湖南白银等白银金属上市公司。 同标的最低费率的黄金ETF、可T+0交易：黄金ETF华夏(518850)，+2.44%，连续20日“吸金”，合计净流入22亿元。

格隆汇10月21日｜隔夜美股高开高走，三大指数均涨超1%，中概指数大涨2.39%。 港股三大指数继续高开，恒指重上26000点上方，恒生科技指数涨超2.7%。 盘面上，大型科技股继续上涨，其中，阿里巴巴涨3.89%。 10月以来，450.63亿资金南下扫货；今年以来，南下资金净买入12125.78亿港元，创历史新高。 ETF也成为参与港股的热门工具。 10月以来的8个交易日，恒生科技指数ETF资金净流入29.79亿元，恒生互联网ETF资金净流入18.28亿元；下半年以来，两者资金净流入额分别为119.07亿元、73.45亿元。 作为港股科技生态圈的"集大成者"，恒生科技指数汇聚30家在香港上市的顶尖科技企业，从互联网巨头到新能源车新贵，从芯片制造到人工智能，构建了一个覆盖科技创新产业链的投资版图，在全球科技竞争日趋激烈的今天，这一指数已成为投资者配置中国科技资产的重要工具之一。 对于当下市场，兴业证券张忆东认为，AI资本投入与基础设施建设进入加速期，互联网龙头们的AI战略逐步清晰；中美两国的科技公司是全球AI的引擎，当前美股互联网龙头市盈率在25至40倍之间，而港股互联网龙头仅在10至35倍之间；中国AI应用场景丰富度及产业链完整性的长期优势，将成为港股科技龙头引领牛市的关键动力。 相关ETF及截至发稿涨跌幅： 恒生科技指数ETF(513180)，+2.74%，作为跟踪恒生科技指数中规模最大的ETF，最新规模443.91亿元，流动性好。 恒生互联网ETF(513330)，+2.85%，最新规模341.66亿元，规模断层领先同标的ETF；其聚集互联网平台经济，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，为布局AI+互联网核心资产的投资者提供便捷工具。

格隆汇10月21日｜现货黄金再创历史新高，一度突破4380美元/盎司，黄金ETF基金(159937)涨2.35%，年内涨超60%。 黄金ETF基金(159937)连续获得资金流入，近10日流入额达55.09亿元，年内资金净流入额132.51亿元，最新规模392.57亿元，位居同类前列，其投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪主要黄金现货合约的价格变化，一手(100份)黄金ETF基金对应1克黄金，交易便捷，支持T+0。 黄金继续创新高，消息面上，主要受市场对美联储进一步降息的预期及持续避险买盘支撑，同时投资者正密切关注贸易局势进展及本周将公布的美国通胀数据。 美国联邦政府停摆已进入第20天，参议院上周第十次未能打破僵局。停摆导致多项关键经济数据延期发布，使投资者和政策制定者在美联储下周政策会议前陷入数据真空。受此影响的美国消费者价格指数数据预计将于本周五发布。目前交易员预计美联储下周降息概率达99%，12月还将再次降息。 桥水基金创始人达利欧近日发文，阐述了关于黄金的一些看法。其表示：对大多数投资者而言，黄金在组合中配置比例大概在10%至15%之间是合理的。黄金已经在许多投资组合中——尤其是央行和大型机构投资组合中，部分取代了美国国债，成为“无风险资产”。历史反复证明，黄金是一种具有内在价值的货币与财富储藏手段。它是跨越时代、跨越文化的“永恒货币”。自1750年以来，全球约80%的货币已经消失，剩下的20%也都经历了严重的贬值。黄金，依然屹立不倒。

格隆汇10月21日｜今日黄金等有色行业跟随期货市场反弹，赤峰黄金涨4%，带动有色金属ETF(512400)涨超2%，年内涨幅扩大至74.44%。 消息面上：①上周五盘中跳水的金银反弹，现货黄金周一大涨2%，连续六日创盘中历史新高，主要受市场对美联储进一步降息的预期及持续避险买盘支撑，同时投资者正密切关注贸易局势进展。 ②美国联邦政府停摆已进入第20天，导致多项关键经济数据延期发布，目前交易员预计美联储下周降息概率达99%，12月还将再次降息。 有色金属ETF是目前全市场唯一跟踪中证申万有色金属指数的ETF，覆盖铜、铝、锂、稀土、黄金等全产业链核心标的，重点配置紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业等细分有色领域龙头。 今年以来有色金属领涨市场，资金持续流入有色金属ETF(512400)，近20个交易日合计净流入49亿元，最新规模173.17亿元，是市场唯一规模超百亿的有色行业ETF，场外联接(A类：004432；C类：004433) 。

格隆汇10月20日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.63%，深证成指涨0.98%，创业板指涨1.98%，北证50跌0.25%。沪深京三市全天成交额17513亿元，较上日缩量2031亿元，创8月以来新低。全市场超4000只个股上涨。盘面上，培育钻石、煤炭开采加工、燃气、电机、脑机接口、CPO等算力硬件板块涨幅居前；黄金概念、猪肉、稀土永磁、能源金属板块跌幅居前。 ETF方面，日股创历史新高，华夏基金日经ETF、工银瑞信基金日经ETF分别涨6.57%、4.62%，最新溢折率分别是5.11%和2.28%。AI算力板块强势反弹，富国基金通信设备ETF、创业板人工智能ETF南方和创业板人工智能ETF华夏分别涨5.63%、3.9%和3.89%，前者溢折率为2.67%。煤炭板块午后拉升，国泰基金煤炭ETF涨4.19%。 黄金股回调居前，黄金股票ETF、黄金股ETF基金分别跌4.71%和4.52%。国际金价回调，黄金ETFAU跌4.14%。

格隆汇10月20日｜上证指数午盘缩量涨0.69%，创业板指涨2.49%。科技股全线反弹，CPO、算力、6G概念涨幅居前，固态电池、机器人、冰雪旅游概念表现活跃；贵金属大幅回调，稀土永磁、农业、银行逆势飘绿。市场半日超4200股飘红。 ETF方面，日股创历史新高，华夏基金日经ETF涨5.22%，最新溢折率为4.13%。AI硬件板块爆发，创业板人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF华安、创业板人工智能ETF南方和创业板人工智能ETF华夏均涨超4%。港股反弹，易方达基金中概互联网ETF涨3.43%。 金价回调，黄金股票ETF、黄金股ETF基金分别跌4.35%和3.81%。黄金ETFAU跌3.52%。有色金属板块走低，矿业ETF、有色金属ETF基金跌逾1%。

格隆汇10月20日｜随着日本股市大涨，A股市场日经EFT(513520)盘中大涨超6%，报1.893元，创历史新高。消息面上，高市早苗出任首相之路几成定局，日经225指数今日盘中一度涨近3%报48970点，再创历史新高。 共同社周日称，经过上周的谈判后，自民党与较小的维新会已基本同意组建联合政府。维新会议员们承诺将在国会中首相指名选举中投票支持高市出任首相。澳洲国民银行高级经济学家Taylor Nugent在一份报告中说：其他的反对党似乎不太可能团结支持另一个候选人，这为高市担任首相扫清了道路。

格隆汇10月20日｜节后大盘波动显著加大，丰厚的获利盘之下，科技股显著回调，国际金价上周五连涨攀历史新高，ETF和融资资金的持续净流入表明，资金逢低布局的意愿较强，且布局聚焦两方面“避险”和“性价比”： ETF市场上周净流入超600亿元，其中“吸金”前三的指数是SGE黄金9999、恒生科技和中证银行，如同标的最低费率的黄金ETF华夏已经连续10日获资金净申购，净流入额超14亿元。800消费和细分食品指数上周也罕见“吸金”12亿元，如食品饮料ETF（515170）上周净流入12.1亿元。 资金两手布局之下，一方面源于贸易摩擦升级的担忧推升的避险需求以及美联储10月降息预期再升温。另一方面聚焦“性价比”，目前31个申万一级行业指数仍有9个行业的市盈率（TTM）处于近10年50%分位以下，其中估值最低就是食品饮料行业，如细分食品指数最新PE为20.52倍，位于近十年7.06%历史分位数。 四季度能否实现“科技-顺周期”高低切，取决于能否有进一步的政策催化。10月20日开始讨论“十五五”规划内容，市场关注促内需的政策消息。 招商证券指出，中长期而言，2026年作为中美可能的“经济共振之年”与国内重要的政策窗口期，顺周期板块在PPI回升的宏观背景下，其配置价值正显著提升。 当前行情若使用“哑铃策略”，可关注的标的有： 白酒龙头股代表：食品饮料ETF（515170），跟踪细分食品指数，聚焦白酒、乳品、调味品等，权重股涵盖 “茅五泸汾洋”（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）等行业绝对龙头。 同标的最低费率的黄金ETF、可T+0交易：黄金ETF华夏(518850)

格隆汇10月20日｜A股主要指数上涨，科技股领涨，中际旭创涨超11%，新易盛涨超7%，带动人工智能ETF(159819)涨3.76%。 人工智能ETF覆盖人工智能全产业链，近10日资金流入额12.22亿元，最新规模达225.39亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超200亿的ETF，综合费率0.2%，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。 人工智能板块上涨，消息面上： 1.在第二十二届上海知识产权国际论坛分论坛上，百度公司专利事务部总经理崔玲玲表示，我国的人工智能专利数量已经占到了全球的60%，已然成为全球最大的人工智能专利的拥有国，越来越多的创新者积极投入到了AI领域，中国的技术创新和迭代活力也在不断增强。 2.中国互联网络信息中心18日发布《生成式人工智能应用发展报告(2025)》显示，截至今年6月份，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，普及率为36.5%。《报告》显示，我国相关企业积极投入生成式人工智能技术研发，国产生成式人工智能大模型得到用户广泛青睐，并推动各种应用场景下的智能化改造升级，超九成用户首选国产大模型。

格隆汇10月20日｜上周剧烈回调的AI算力板块全面反弹，CPO三巨头涨幅强势，中际旭创、天孚通信涨超12%，新易盛涨8.95%，带动创业板人工智能ETF华夏飙涨6.68%，5G通信ETF飙涨6.14%。 消息面上：①兴证通信产业链调研显示，1.6T光模块需求持续上调。由于GB300与后续Rubin平台加速部署，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到2000万只。 ② 10月16日工信部发布的“城域‘毫秒用算’专项行动”通知，被市场解读为将极大推动卫星互联网、光通信和边缘计算等领域的发展。 ③美国总统特朗普在最新的采访中继续释放缓和信号，暗示贸易会谈大门仍敞开着。 招商证券研报称，当前市场增量资金依然保持流入态势，投资者逢低加仓意愿较强，市场有望重拾升势。策略上，短期可关注前期热门赛道国产算力、半导体自主可控在风险偏好回升下的反弹机会。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 人工智能指数中CPO含量最高且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，+6.68%，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等。 AI核心算力层：5G通信ETF(515050)，+6.14%，权重股以通信设备（中兴通讯）、消费电子（立讯精密）、光模块（中际旭创）为主，同时覆盖AI算力硬件（工业富联、东山精密），PCB（景旺电子）兼具5G和AI双重属性。

格隆汇10月20日｜机器人板块今日高开高走，均普智能、南网科技、亿嘉和分别涨7%、5.29%和4%，带动机器人ETF南方(159258)涨2.01%，该ETF近期获资金强势申购，近20个交易日合计净流入额超3.43亿元。 消息面上：①优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元，是继9月份2.5亿全球单笔最大金额订单后，获得的又一个超亿元人形机器人大单。目前优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单。 ②美国总统特朗普在最新的采访中继续释放缓和信号，暗示贸易会谈大门仍敞开着。此外，美媒报道称，特朗普政府悄悄放松多项关税政策，或为在最高法院败诉做准备。 机器人ETF南方(159258)跟踪中证机器人指数，覆盖了机器人产业链的感知、运动控制等核心环节，全面覆盖产业链高弹性环节，如科大讯飞、汇川技术、石头科技等企业均在其重仓股之列，充分受益于机器人产业的发展。该ETF的联接基金为联接A(020607)、联接C(020608)。 中信建投指出，第四季度全面看多人形机器人板块行情，是交易特斯拉第三代Optimus变化和量产预期的重要窗口期，无惧审厂延后等边际扰动。同时国产链条预计Q4来自于资本运作、订单出货、场景落地等消息将不断释放。