格隆汇10月17日｜A股主要指数调整，银行板块逆势上涨，银行ETF易方达（516310）今日上涨，近5日涨5.83%。 市场风格或切换，资金对银行板块关注度明显提升，银行ETF易方达（516310）近5日资金净流入额超7.3亿元。 在跟踪同一指数的银行ETF中，银行ETF易方达近三年、近一年、近三月超额收益均为同类第一，近一年超额收益率达5.16%；此外其综合费率0.2%/年，同类最低。 外部环境不确定性增加，过去几个月成长股相对收益已趋极端值，市场或切向价值风格，银行板块经前期三个月调整后，10月以来中证银行指数涨超5%。 银河证券指出，关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入。

格隆汇10月17日｜今日港股全线走弱，恒指跌1.3%，恒生科技指数跌2.3%，10月以来累计下跌4.8%和9%。 打破港股“AI叙事回归论”的主要原因在于中美贸易摩擦再起，在今年“4·7”的影响下，作为离岸市场的港股波动较大，部分获利较大的资金选择兑现观望，但也有资金选择趁势抄底，跟踪恒生科技指数的ETF10月合计净流入106.99亿元（截至10月16日），其中恒生科技ETF天弘(520920)更是从9月30日上市以来连续7日吸金，合计净流入13.74亿元。 南向资金10月也继续净买入港股，合计规模414亿港元，连续9日净买入小米，卖出的主要是“交易型资金”惯常交易的标的：恒生中国国企、盈富基金。 资金强势流入的原因在于：①阿里、百度、腾讯中国互联网巨头向市场清晰传达加大力度布局AI的决心；②伴随美联储重启降息，市场预期美联储10月继续降息，港股外资力量回流存在超预期可能。 国泰海通证券发现中国科技资产成外资加仓共识，外资Q3主要流入港股软件服务、硬件设备等科技板块。机构认为本次调整幅度较大的港股有望率先企稳，可关注支持T+0交易的港股核心标的——恒生科技ETF天弘(520920，联接C类：012349）。

格隆汇10月17日｜今日股市剧烈调整，金价却连续5日创新高，带动金ETF(159834)大涨2.7%，年内涨幅扩大至60%。年内涨幅高达76%的有色金属ETF(512400)持续获资金净申购，近10个交易日合计净流入44.9亿元。 消息面上：①周四，美国参议院第十次否决临时拨款法案，美国政府继续“关门”叠加经济数据延迟发布放大了市场的不确定性。 ②美国两家地区银行披露贷款问题，涉及欺诈指控，引发投资者对银行业坏账的担忧，银行股大面积下跌。 ③贸易摩擦加剧以及对美联储主席鲍威尔本周暗示将今年继续降息的消息也催生了避险需求。 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易，场外联接基金（A：018391，C：018392)。 有色金属ETF是目前全市场唯一跟踪中证申万有色金属指数的ETF，覆盖铜、铝、锂、稀土、黄金等全产业链核心标的，重点配置紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业等细分有色领域龙头。 今年以来有色金属领涨市场，有色金属ETF(512400)最新规模182.35亿元，是市场唯一规模超百亿的有色行业ETF，场外联接(A类：004432；C类：004433) 。

格隆汇10月17日｜现货黄金盘中一度升破4380美元/盎司，连续5日创新高，带动上海金ETF(159830)上涨2.77%，10月累计上涨13%，年内累计涨幅高达60.46%，位居同标的产品第一。 金价连续5日创新高之际，上海金ETF(159830)也连续5日获资金净申购，合计净流入额4.21亿元，该ETF紧密跟踪上海金指数，相比多数黄金ETF主流费率0.6%/ 年，上海金ETF(159830，联接C类：014662)的管理费率+ 托管费率为“0.25%+ 0.05%”，处于市场费率较低档位。 消息面上： ①周四，美国参议院第十次否决临时拨款法案，美国政府继续“关门”放大了市场的不确定性。 ②美国两家地区银行披露贷款问题，涉及欺诈指控，引发投资者对银行业坏账的担忧，银行股大面积下跌。 ③美联储主席鲍威尔本周暗示将在10月会议上再降息25个基点。 ④继美银将明年金价上调至5000美元，高盛也将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。 世界黄金协会发布评论称，当前投资者担心黄金处于显著的超买状态。但从战略层面看，黄金的总体持仓依然处于低位。机构表示，只要美元霸权裂缝还在扩大，黄金的故事就远未结束。

格隆汇10月16日｜A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.1%，深证成指跌0.25%，创业板指涨0.38%，北证50跌1.3%。沪深京三市全天成交额19487亿元，较上日缩量1417亿元。全市场超4100只个股下跌。红利资产连续反弹，保险、银行、煤炭、海运板块涨幅居前，存储芯片概念再度走强；稀土、光刻机、核聚变概念明显回调，贵金属高开低走。 ETF方面，跨境ETF涨幅居前，嘉实基金标普生物科技ETF、华夏基金日经ETF分别涨3.23%和2.88%。红利资产连续反弹，国泰基金煤炭ETF、景顺长城基金港股红利低波ETF分别涨2.97%和1.94%。港股创新药板块连续第二日反弹，易方达基金恒生创新药ETF涨2.81%。 稀土板块回调，稀土ETF易方达、稀土ETF跌3%。稀有金属板块走弱，稀有金属ETF基金跌2.44%。机器人板块回调，机器人50ETF、机器人ETF易方达均跌2%。

格隆汇10月16日｜今日现货黄金升破4230美元，本周连续4日创新高，黄金ETF华夏涨1%，年内涨幅扩大至56%，黄金股ETF涨0.39%，年内累计上涨98%。 近期华尔街再次涌现上调金价热潮，如美银、法国兴业银行认为明年金价将升至5000美元，澳新银行认为明年6月黄金价格将达到4600美元，主要驱动因素有三： ①9月美联储降息引爆金价，美联储主席最新降息暗示10月将再次降息。 ②全球地缘冲突加剧，如近期贸易摩擦再起，美联邦政府持续“停摆”，推升避险情绪。 ③美国财政赤字与债务风险难以短期间解决，美元持续走弱的“货币贬值交易”亦在推动资金流入黄金 ④各国央行加速多元化储备以对冲美元信用风险，如中国央行黄金储备连续11个月增长，以及黄金ETF持仓量持续增长。 市场普遍共识是若财政赤字、去美元化、地缘冲突未发生显著逆转，黄金长期上行的趋势仍将持续。 值得关注的标的，及截止发稿涨跌幅： 费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，+0.39%，近20个交易日净流入16.76亿元，跟踪的指数SSH黄金股票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色、湖南白银等白银金属上市公司。 同标的最低费率的黄金ETF、可T+0交易：黄金ETF华夏(518850)，+1%，近20个交易日合计净流入13亿元

格隆汇10月16日｜双节之后，以科技股为首的“小登”资产大幅回调，以白酒为首的“老登”资产趁势反弹，细分食品指数今日涨0.34%，欲冲击三连涨，引发市场关于风格切换的讨论。 催化剂方面： ①行业动态来看，双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，茅台等高端白酒价格下跌后性价比提升。随着双十一电商补贴活动陆续开启，可以持续关注批价走势。 ②10月15日，贵州茅台召开茅台酱香系列酒营销座谈会，传递出积极信号：茅台酱香酒进入9月后，各产品终端动销情况环比出现明显回升，市场活力逐步释放。 ③10月16日-10月18日，糖酒会即将在南京召开，国海证券认为禁酒令纠偏后影响边际改善，但仍需一定时间修复，行业基本面最差阶段已过。 ④9月的M2-M1剪刀差刷新年内低值，为1.2个百分点，反映更多资金转为活期贷款，有助于消费和投资。 中信建投指出，国内经济有望逐渐企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道，建议珍惜当前低位布局机会。 目前上证消费PE(TTM)为21.73倍，位于近十年6.65%的历史分位；细分食品PE(TTM)为20.58倍，位于近十年7.05%的历史分位。 值得关注的相关标的： 白酒龙头股代表：食品饮料ETF（515170），连续四日获资金净流入，合计净流入额超8亿元，跟踪细分食品指数，聚焦白酒、乳品、调味品等，权重股涵盖 “茅五泸汾洋”（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）等行业绝对龙头。 白酒+食品+美容护理全产业链覆盖：消费30ETF(510630)，跟踪上证消费指数，权重股包括伊利股份、贵州茅台、山西汾酒，同时纳入海天味业、安琪酵母（食品添加剂）珀莱雅（美容护理）等。

格隆汇10月16日｜港股创新药板块经过一段时间的盘整，连续第二日强势反弹，三生制药、映恩生物、康方生物分别涨7.76%、6.88%和6.72%，带动恒生医药ETF、港股通医疗ETF(520510)分别涨2.04%和0.57%。 催化剂方面： ①2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会定于10月17日至21日在德国柏林举行，入围本次ESMO的国产创新药公司有康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物等。 ②同时市场在关注三季报的机会，创新品种放量趋势显著，传统大药企如恒瑞医药、百济神州，有望延续Q2趋势，海思科、信立泰等收入端有逐季加速的趋势。 ③同标的规模最大的恒生医药ETF(159892)连续四日“吸金”，合计净流入4.2亿元 机构认为，“创新+国际化”的创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策预计持续支持产业，全球竞争力预计持续加强，商业化盈利预计持续兑现，同时10月以后有望迎来ESMO、BD、医保谈判等催化，创新药有望企稳反弹。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 全球医药全产业链代表：恒生医药ETF(159892)，+2.04%，前十大权重股涵盖多只创新高的药企：百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、三生制药。 CXO与AI医疗的深度聚焦：港股通医疗ETF(520510)，+0.57%，指数CXO浓度全市场领先，权重股包括药明生物（CDMO冠军）：（双抗药物研发全球领跑者）、微创医疗（心血管介入领域国产替代先锋）、京东健康（医疗数字化领跑者）。

格隆汇10月16日｜今日AI算力板块连续第二日上涨，“CPO三巨头”领涨，截至10：04，中际旭创、新易盛和天孚通信分别涨6.87%、3.37%和2.74%，带动创业板人工智能ETF南方(159382)涨1.94%。 消息面上：①OpenAI制定五年商业计划，以实现1万亿美元支出承诺，拟通过其“星际之门”数据中心计划转型算力供应商。 ②上海日前印发 《上海市智能终端产业高质量发展行动方案(2026-2027年)》，提升智能算力终端规模，牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模化应用。 中信证券研报指出，今年九月底至今，如Sora2、Claude Sonnet 4.5等海外大模型均实现了超预期的表现同时OpenAI等AI科技巨头正在加速算力部署，可见算力布局在AI产业中占据越来越重要的核心地位，看好国内外光模块/光纤光缆/液冷等算力相关环节的龙头公司未来发展。 创业板人工智能ETF南方(159382)跟踪的创业板人工智能指数成分股包含CPO三大巨头“易中天”，合计权重超50%，是人工智能指数中“CPO”含量最高的

格隆汇10月16日｜创新药板块领涨，康方生物、三生制药涨超8%，带动恒生创新药ETF（159316）涨3.5%。 在创新药震荡之际，ETF资金持续买入。其中，恒生创新药ETF（159316）近20日合计“吸金”8.49亿，最新规模29.61亿元。 恒生创新药ETF是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF，该指数最新编制方案中剔除CXO，成为首批“纯度”100%的创新药指数，更加精准地反映我国创新药企的整体表现。 创新药板块上涨，消息面上，2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，常规摘要将于10月13日发布，最新突破摘要(LateBreaking Abstracts)将在演讲当日公布。 关注入围本次ESMO的国产创新药公司如康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物、劲方医药等，期待新技术平台如双抗和ADC方向的新数据读出。 华福证券认为，中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起。