格隆汇9月25日｜H&M第三季度销售额为570.2亿瑞典克朗，预估为571.2亿瑞典克朗；三季度毛利率为52.9%，预估为51.4%；三季度营业利润为49.1亿瑞典克朗，预估为37.4亿瑞典克朗。

格隆汇9月25日｜大和发表报告指，于昨日(24日)与小米管理层举行非交易路演，该行引述小米第一阶段电动车工厂技术升级提升产能，已推动周付运量由7月至8月初的7000辆至8000辆，提升至8月下旬以来的10000辆至12000辆。第二阶段工厂设计产能与第一阶段相若，现正等待最终政府批准。管理层认为小米电动车并未面临产能过剩或内卷压力。公司现阶段以抢占市场份额为优先目标，并无计划于未来5年至10年进入15万元价格带，而是集中于中高端市场。2025年电动车交付目标维持35万辆不变，整体业务目标进度良好，不受补贴政策变动显著影响。 大和引述小米管理层指，公司营收目标在三年内达成7000亿元，计划未来3年实现以下目标：1)智能手机年出货量增加1000万台至2亿台，从而带动手机业务营收达2500亿元；物联网(IoT)营收翻倍至2000亿元；未来三年电动车年交付量达100万辆，营收贡献2500亿元。大和重申小米“买入”评级及12个月目标价76港元，基于2025年至2026年市盈率36倍。

格隆汇9月25日｜浙商证券研报指出，沪农商行25H1扣非营收净利维持正增，中期分红即将落地，现价对应25年股息为5%+。展望全年，预计沪农商行利润有望维持正增，主要考虑减值仍有释放空间。从存量指标来看，不良率平稳，关注率波动。展望未来，考虑整体经济尚未明显修复，预计不良生成或将继续处在高位。沪农商行25Q2拨备覆盖率环比下降3pc至337%，风险抵补能力充足。假设2025年全年分红率维持在2024年水平，测算沪农商行现价对应2025年股息率为5.1%，股息性价比凸显。目标价为10.75元/股，对应25年PB0.80倍，现价空间25%，维持“买入”评级。

格隆汇9月25日｜尽管有迹象显示劳动力市场走弱，经济增长停滞不前，但随着对收入增长的预期上升，德国消费者的悲观情绪有所缓解。德国Gfk消费者信心指数略有改善，预计10月份消费者信心指数将从前值的-23.5升至-22.3。这一数据结束了该指数持续数月不断恶化的局面，并且略好于经济学家的预期。NIM消费者景气主管Rolf Buerkl表示：“消费者景气正在结束下滑趋势，至少目前是这样。”调查显示，较高的收入预期推动了这一改善，但消费者对支出仍持谨慎态度。

格隆汇9月25日｜赫美集团(002356.SZ)现跌4.01%报3.59元，暂成交1.5亿元，最新市值47亿元。赫美集团公告，股东天蝎座基金计划自公告之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易及大宗交易方式减持公司股份不超过3934万股，占公司总股本比例不超过3%。减持原因为股东自身资金安排及经营需要。(格隆汇)

格隆汇9月25日｜据新京报，近日，国内最大人形机器人训练场在北京石景山正式投入运营，该训练场占地面积上万平方米，年产数据量超600万条。据相关负责人介绍，该训练场已建立全流程标准化数据体系，正积极推动异构数据融合与开放合作，所提供的数据集可直接用于训练通用型机器人基模型（BaseModel），为行业构建跨本体、跨任务的数据公共基础，助力我国人形机器人产业实现标准化、规模化发展。

格隆汇9月25日｜据极目新闻，昨日，知名高考志愿导师张雪峰的微博、抖音、快手、B站及小红书平台的社交账号出现异常，被禁止关注。这四个平台账号的粉丝合计超过6500万。25日，研途考研张雪峰团队一名工作人员告诉记者，张雪峰账号被禁止关注是因为其在直播过程中出现不当言论违反平台规则，受到了举报，“公司已经在处理了，应该短期内就可以解决”。该团队此前有工作人员回应媒体采访时表示，正在反省当中。

格隆汇9月25日｜随着11月预算案临近，英国财政前景引发的担忧正开始影响英债拍卖需求。本周，英国政府发行的5年期和30年期债券拍卖中，衡量需求的关键指标均跌至至少两年来的最低水平。本周四，英国债务管理办公室（DMO）将通过招标程序发售总计20亿英镑的9年期和13年期国债，这将成为对市场情绪的又一次考验。投资者对财政大臣里夫斯的财政计划心存疑虑，推动30年期收益率在本月早些时候升至1998年以来的最高水平。“财政大臣让市场经历了长达12周的猜测，而我们尚未看到具体数据。市场对预算缺口的预期似乎正在不断攀升，”SMBC日兴资本市场高级固定收益策略师Hank Calenti表示，“在这种环境下发债，难度可想而知。”

格隆汇9月25日｜太平洋证券研报指出，天秦装备为国内装备防护领域龙头企业，产品应用覆盖多军兵种；深耕装备防护领域，受益弹药产业链高景气。公司与中国兵器集团、中国兵装集团多家总体厂商长期保持密切合作的关系，满足总体厂商对各类装备防护产品的需求。作为公司主要产品的专用防护装置是防务装备中最为基础的构成部分，在已经定型及列装的多型防务装备上具有先发优势。公司在现有产品基础上必要的延展业务，横向丰富公司产品种类，进一步开拓市场，拥有更多的配套业务。目前，公司在研项目储备充足，随着这些新产品陆续定型并实现批量生产，将成为公司新的业绩增长点。维持“买入”评级。

格隆汇9月25日｜天风证券研报指出，东阿阿胶上半年归母净利润8.18亿元，同比增长10.74%；2025Q2单季度实现归母净利润3.93亿元，同比增长2.01%。公司再次实施中期分红，每10股派发现金红利人民币12.69元（含税），现金红利总额约为8.17亿元，占2025年上半年归母净利润的99.94%。2025H1，公司经营活动现金流净额9.65亿元，较2025Q1有所改善，公司现金储备充裕，期末现金及现金等价物余额为40.04亿元，经营持续高质量发展。公司业绩表现稳健，现金流改善显著，考虑到公司持续加强线上渠道布局，外延拓展步伐持续推进，收入端有望持续稳健增长。同时，2025年，公司围绕“增长、突破”的主题，推进高质量增长，近年来毛利率改善较为显著。维持“买入”评级。

格隆汇9月25日丨乘联分会数据显示，2025年8月皮卡市场销售4.0万辆，同比持平，环比下降3%，处于近5年的中高位水平。2025年1-8月份皮卡市场销售36.9万辆，同增长7%。