格隆汇9月19日｜日本央行维持基准利率不变，企图降低经济和政治的不确定性，并宣布将开始减持交易所交易基金 (ETF)。日本央行表示，将开始出售持有的ETF和J-REIT，规模大致相当于2000年代从一些银行买进的股票规模。一旦必要的作业准备完成，央行将开始处置这些资产，每年约处置6,200亿日元（以市值计算）。这是日本央行首次提及将出售所持ETF的计划，这些ETF的帐面价值约为37万亿日元（2,510亿美元），市值增加了一倍多。

格隆汇9月19日｜今日港股继续上涨，商汤涨4%，阿里巴巴涨超1%，带动港股通互联网ETF(513040)上涨1.53%，年内涨幅扩大至51.94%。 消息面上，①美联储开启九个月来首次降息，且将点阵图预测年底前还将有两次降息，转向关注就业增长放缓意味着美联储降息周期正式开启。港股有望率先受益于流动性改善。 ②在互联网巨头外卖大战阶段性熄火，AI叙事正在归来，BAT近期股价表现亮眼，南下资金已连续20日净买入阿里巴巴，连续4日净买入美团。 高盛称，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷，以及股东回报等投资主题。 港股通互联网ETF跟踪的指数精准聚焦港股互联网龙头，行业β属性突出，前十大重仓股包括腾讯控股（14.31%）、阿里巴巴（13.78%）、美团（10.86%）等头部企业，合计占比超 70%。这种高集中度的持仓结构直接受益于港股互联网龙头企业的业绩增长和估值修复，尤其在AI叙事重新回归。 港股通互联网ETF(513040)连续29个交易日获得资金净流入，净流额高达22.37亿元，今年份额增长20.33亿份。

格隆汇9月19日｜日本央行关于出售持有的ETF和J-REIT资产的决定获一致投票通过。计划以账面价值每年出售约3300亿日元的ETFs；计划按账面价值每年出售约50亿日元的日本房地产信托基金(J-REITs)。 出售ETF资产的原则包括避免对市场造成不稳定的影响。将根据其持有资产中每种资产的份额，以大致成比例的金额出售每只ETF和J-REIT，并考虑分散出售的时间。ETF和J-REITs的出售规模通常将与从金融机构购买的股票相当。 一旦必要的准备工作完成，将开始出售ETF和J-REITs。在开始出售ETF和J-REITs之后，未来在货币政策会议上，可能会根据基本原则和出售的经验修改出售的速度。

格隆汇9月19日｜A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，上证指数缩量跌0.03%，深成指涨0.32%，创业板指冲高回落涨0.16%，盘中涨超1%。沪深京三市半日成交额15108亿元，较上日缩量2096亿元。全市场超3400只个股下跌。机器人概念大幅杀跌，低价股全线退潮，医药、汽车股表现低迷；光刻机、存储芯片概念持续活跃，贵金属、煤炭、大基建板块逆势走强。 ETF方面，隔夜美股再创新高，嘉实基金标普生物科技ETF涨2.92%。军工板块反弹，富国基金军工龙头ETF、鹏华基金国防ETF分别涨2.39%、1.9%。煤炭股走强，国泰基金煤炭ETF涨2.14%。港股汽车股造好，汇添富基金港股汽车ETF、华夏基金港股通汽车ETF分别涨2.09%和1.95%。有色板块重新上扬，广发基金稀有金属ETF涨1.9%。 昨日尾盘异动上涨的中证A50ETF招商跌9.65%。机器人板块大幅杀跌，汽车零部件ETF、汽车零部件ETF、机器人ETF鹏华分别跌3.4%、2.71%和2.49%。

格隆汇9月19日｜今日、军工板块久违全线反弹，国睿科技涨停，中航沈飞、洪都航空、中航成飞均涨超5%，带动航空航天ETF涨1.89%。 消息面上:①2025长春航空展与空军航空开放活动今日拉开帷幕，近百型装备参加静态展览，其中歼-20、攻击-1、运-8原型机、歼-6无人机等为首度参展。 ②从行情走势来看，伴随“93”预期兑现后，军工板块持续回调，如国证航天指数9月1日至今跌逾12%，通用航空指数跌逾8%，随着AI板块拥挤度不断提高，资金开始寻找新的投资机会，航空航天ETF(159227)近20个交易日“吸金”4.6亿元。 国防军工业绩Q2边际改善明显，随着全球国防加码带来的军贸需求提升，信达证券认为，军工板块业绩将呈现逐季改善态势，军贸、高端民用市场亦有望打开军工产业新成长空间，催化剂可关注十五五规划展开。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 打包空天军工核心力量：航空航天ETF(159227)，+1.89%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。 聚焦低空经济：通用航空ETF基金(159230)，+0.98%，低空经济含量超80%，包含万丰奥威（通用航空飞行器的研发）、洪都航空（通用航空教练机和民用无人机）、航天彩虹（无人机的研发）、中直股份（直升机研发）等。

格隆汇9月19日｜一份备忘录显示，软银将在全球范围内裁减近20%的愿景基金团队，以将资源转向创始人孙正义在美国的大规模人工智能投资。此次裁员是这家日本投资集团旗舰基金自2022年以来的第三轮裁员。愿景基金网站显示，该基金目前有44名员工。与此前因巨额亏损而进行的裁员不同，本轮裁员发生在基金上个月公布自 2021年6月以来最强季度业绩之后。这一举措显示出基金正从广泛的初创投资组合转向。消息人士表示，虽然基金仍将进行新的投资，但剩余员工将把更多资源投入到孙正义雄心勃勃的人工智能计划中。据悉，愿景基金的一位发言人证实了裁员的消息，但没有透露细节。

格隆汇9月18日｜A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，北证50指数跌1.01%。沪深京三市全天成交额31666亿元，较上日放量7637亿元。全市场超4300只个股下跌。板块题材上，旅游及酒店、CPO等算力硬件、医药商业、风电设备板块涨幅居前；有色金属、证券、猪肉、影视院线、房地产、煤炭板块跌幅居前。 ETF方面，中证A50ETF招商尾盘异动涨停，最新溢折率为11.32%。半导体板块冲高回落，广发基金芯片设备ETF、华夏基金半导体材料ETF和华夏基金科创半导体ETF分别跌5.55%、4.56%和4.15%，最新溢折率分别为2.15%、1.92%和0.55%。 有色板块继续回调，工业有色ETF、有色50ETF分别跌4.14%、3.89%。金融板块跌幅居前，金融科技ETF华夏、金融科技ETF分别跌3.89%和3.51%。

格隆汇9月18日｜国产芯片热度攀升，中微公司涨超13%，瑞芯微、闻泰科技涨超9%，带动深市规模最大的芯片产业ETF——芯片ETF天弘(159310）涨3.41%，涨幅位居同指数第一，年内涨超43%。 半导体板块持续走强，带动科创综指领涨宽基指数，科创综指ETF天弘(589860）冲击7连涨，近7日涨超9%。 芯片ETF天弘(159310，联接C：012553)跟踪中证芯片产业指数，覆盖芯片设计、制造、封装测试等核心环节，直接受益于半导体产业国产替代与技术突破，最新规模9.6亿，是深市规模最大的芯片产业ETF。 科创综指ETF天弘(589860，联接C：023722)，覆盖科创板97%市值，全面覆盖硬科技，均衡配置半导体（海光信息、中芯国际）、人工智能（寒武纪）、生物医药（百利天恒）等战略新兴产业。 芯片、科创板块领涨，消息面上，行业迎来多重利好： 1.华为徐直军：明年Q1推出昇腾950PR芯片。在华为全联接大会2025上，华为轮值董事长徐直军表示，算力过去是，未来也将继续是，人工智能的关键，更是中国人工智能的关键，他分享了昇腾芯片的后续规划。预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片，四季度推出昇腾950DT，2027年四季度推出昇腾960芯片，2028年四季度推出昇腾970芯片。 2.9月16日晚间，央视《新闻联播》播出了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效。其中，国产算力部分涉及阿里平头哥(万卡)、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、太初元碁、燧原科技、摩尔线程等多个国产AI芯片品牌的已签约或拟签约情况。 3.国产算力芯片正逐步成为市场的新宠。阿里巴巴和百度等科技巨头纷纷加大国产算力的适配力度和采购比重，推动本土算力链经历戴维斯双击。 4.美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间。CME"美联储观察"显示10月降息概率为87.7%，市场预期年内还将降息2次（50BP）。 美联储降息将推动全球资产配置向风险资产倾斜，历史上预防性降息周期内对利率敏感的科技成长板块和中小盘股表现更突出。

格隆汇9月18日｜上证指数午盘放量涨0.45%，大金融逆势下跌。 资金疯狂抢筹深市最大的证券ETF(159841)。证券ETF(159841)近20个交易日有19个交易日获得资金净流入，近20日资金净流入额超28亿元，最新规模达87.35亿元，最新份额达75.92亿份，均创成立以来新高。 证券ETF(159841)跟踪中证全指证券公司指数，一键打包优质上市券商，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 随着A股市场行情的进一步上行，券商股迎来多重利好： 1.两融余额再度刷新历史纪录。截至2025年9月17日，A股市场两融余额首次突破2.4万亿元，达24054亿元。今年8月以来，两融余额已经连续突破2万亿元、2.1万亿元、2.2万亿元、2.3万亿元、2.4万亿元等多个整数关口，并不断创出历史新高。 2.A股成交额连续第81个交易日突破1万亿，连续第46个交易日突破1.5万亿，连续第5个交易日突破2万亿。 3.8月居民存款同比少增6000亿元，或与存款搬家进入股市有关。8月A股新开户数量达到265万户，较7月增加35%，A股日均成交额达到2.25万亿元，超过2024年9月及2015年6月，或能印证居民存款入市趋势。 招商证券指出，牛市行情下，券商作为“牛市旗手”值得更多的关注和仓位配置，中长期内，看好指数向上突破下的券商板块性机会。

格隆汇9月18日｜机器人板块热度继续攀升，机器人ETF(159770)午间收涨2.99%，冲击四连涨，累计上涨8.73%。 消息面上：①Figure机器人宣布完成超10亿美元的C轮融资，投后估值达到390亿美元，投资方包括英伟达、英特尔、高通等巨头。 ②马斯克也宣布下周将召开关于Optimus机器人的产量会议，并增持了特斯拉股票，被市场解读为对其AI和机器人业务的强烈信心。 ③宇树科技预计在10月至12月期间向证券交易所提交备案文件。 作为深市规模最大的机器人ETF(159770，联接C类014881）今年规模、份额增长轨迹堪称“指数级跃迁”，最新规模为84.93亿元，年内净流入54.47亿元，基金份额狂翻3倍，增速稳居同类第一。 这得益于机器人ETF(159770)跟踪的中证机器人指数覆盖机器人全产业链 “头”到“脚”的多个环节，其中成份股一键打包国内领先的机器人企业：宇树链、智元链、优必选链、华为链、小米链和特斯拉链。

格隆汇9月18日｜今日在半导体、算力板块的强势助攻下，沪指剑指3900点，创业板指强势翻红，寒武纪盘中再次登上“股王”宝座，北方华创、中芯国际、海光信息盘中创新高，带动科创半导体ETF飙涨5.9%，同类规模最大的芯片ETF涨4.48%。 近期芯片产业链的催化剂层不出穷： ①自有消息称阿里、百度用自研芯片训练AI模型后，芯片板块持续获得市场关注。 ②阿里自研AI芯片9月16日晚出现在央视《新闻联播》，据悉阿里旗下平头哥PPU芯片在部分重要参数上比肩英伟达的H20芯片，并超过A800芯片。 ③腾讯宣布AI能力全面开放并全面适配主流国产芯片。 ④华为轮值董事长徐直军表示算力是人工智能的关键，透露了昇腾芯片的后续规划。 ⑤美联储9月降息25基点，中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注。 值得关注的产品： 全市场规模最大的芯片行业ETF：芯片ETF(159995)，+4.48%，覆盖芯片设计、制造、封测、设备全产业链，如中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创、圣邦股份等行业龙头股。 聚焦半导体国产替代设备+材料：科创半导体ETF(588170)，+5.9%，昨日大涨3.6%的情况下吸引1.36亿资金净流入，位居同标的第一，成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）。

格隆汇9月18日｜今日芯片、算力板块继续强势，寒武纪涨近5%重返1500元上方，北方华创、中芯国际、海光信息盘中创新高，瑞芯微涨停，带动科创人工智能ETF(588730)、人工智能ETF（159819）分别涨2.95%、2.84%。 消息面上：①在华为全联接大会2025上，华为轮值董事长徐直军表示，算力过去是，未来也将继续是人工智能的关键，更是中国人工智能的关键，预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片。 ②百度、阿里近期的AI发展吸引市场关注，前者透露第二季度数字人相关业务收入约5亿元，环比增长55%。 ③美联储如期降息25基点，流动性改善利好科技股的估值上修。 科创人工智能ETF跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖人工智能产业上中下游领域，半导体权重达54.1%，前三大权重股包含寒武纪（16.62%）、澜起科技（10%）和芯原股份（8.65%）。 人工智能ETF覆盖人工智能全产业链，年内吸金63.69亿元，最新规模达227.95亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超百亿的ETF，综合费率0.2%，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。

格隆汇9月18日｜芯片股大涨，中微公司涨超12%，海光信息、芯原股份、中芯国际涨超5%，寒武纪盘中涨4%，股价重新突破1500元关口，再次超越贵州茅台，登顶“股王”宝座。 科创50指数领涨宽基，科创板50ETF(588080)涨3.36%，近10日涨超15.8%。 科创板50ETF(588080)高度聚焦芯片及其相关产业链，半导体权重占比高达66%，成份股包括寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司等龙头公司；其最新规模超711亿元，规模大，流动性好，涨跌幅20%；综合费率0.2%，同类最低。 半导体板块领涨，消息面上，国产算力芯片正逐步成为市场的新宠。阿里巴巴和百度等科技巨头纷纷加大国产算力的适配力度和采购比重，推动本土算力链经历戴维斯双击。阿里巴巴在财报交流会中透露，已准备好应对全球AI芯片供应及政策变化的“后备方案”。 此外，9月18日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场预期。CME"美联储观察"显示10月降息概率为87.7%，市场预期年内还将降息2次（50BP）。 美联储降息将推动全球资产配置向风险资产倾斜，历史上预防性降息周期内对利率敏感的科技成长板块。