格隆汇9月7日｜ST帕瓦(688184.SH)公告称，公司及董事张宝因涉嫌信息披露违法违规，于2025年9月5日收到中国证监会的《立案告知书》。目前公司日常经营秩序正常，该事项不会对公司生产经营产生重大影响。公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

格隆汇9月7日｜中信证券在研报中指出，观察到最近国内和海外存在三个市场流动性特征。特征一：ETF资金流向明显分化，宽基减而行业/主题增，A股减而港股增；从各类ETF持有人以及FOF委托人持仓结构来看，上述资金行为反映出机构配置型资金还是有明显的高切低特征，而近期的强趋势板块主要还是主动选股型资金驱动。特征二：市场或步入2021年以来主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段，伴随机构重仓的核心资产上涨，前述产品有望逐步消化赎回带来的压力，对应的机构票或是下一轮产业趋势以及经济回暖过程中的配置重心，过去几年重小轻大、规避机构持仓票的策略模式可能不再成立，回归核心资产正成为现实。特征三：海外高债务资金利率和央行被动的降息压力共存，欧美国家在高债务资金利率的环境下被迫步入降息周期，中国制造业在全球竞争当中的压力在减缓，反内卷的大趋势下，未来中国制造业把份额优势转变成定价权、进而转变为利润率长期回升，是中长期可以预见的最重要的基本面线索之一，人民币资产吸引力在持续提升。在配置策略上，我们建议淡化市场波动、调整持仓结构，继续聚焦消费电子、资源、创新药、化工和游戏等结构性机会。

格隆汇9月7日｜据一财，9月12日收市后，科创板50指数样本股权重将调整，其中涉及热门股寒武纪。而寒武纪近期股价的大幅调整，在市场看来是因为它在科创50指数权重超过了10%有关，可能迫使被动基金减仓。那么，为什么个股在指数中的权重不能超过10%？降低权重后资金都跑去哪里了？会造成大量ETF砸盘吗？……对于这些投资者的问题，上交所投教发了一个视频进行解答。 投资者：我买的股票今天大跌了，大家都说这与科创50指数样本股权重的调整有关系。科创板指数为什么要调整呢？调整的规则依据是什么？上交所投教：这是科创板系列指数进行季度调样，最近一次将在9月12日收市后实施。指数的定期调样是个常规动作，规则都是事先发布过的，但在变化比较剧烈时，可能会引起关注和五花八门的解读，就像您说的这种困扰。其实用平常心来看，它就是为了保障指数的代表性，提升指数产品的可投资性，按照事先约定，剔除不符合指数定位的成份股，纳入新的符合指数规则的股票。 投资者：降低权重，造成大量ETF卖出，相当于砸盘，我们亏的钱怎么办？上交所投教：您说的大量ETF卖出可能不符合真实情况。ETF首先要比较精准复制指数，偏离指数太多会砸牌子。所以基金公司一般不会提前太多换股，总体是在临近实施日期前后完成调整，同时，会充分考虑市场流动性情况，以精细化的方式逐渐调仓跟上指数。另外，不同的基金管理人也有不同的操作节奏，客观上能够起到分散化的效果。这类操作是基金公司的日常。

格隆汇9月7日｜民生证券发布研报称，牛市或处中继再吸筹阶段。8月市场整体上涨，上证指数站上3800点创2016年以来新高；寒武纪单月涨幅达110.36%，股价一度超过贵州茅台成为新的“股王”。站在当下市场未来走势该如何判断，寒武纪大幅上涨后其估值反映了什么样的预期，该机构尝试从历史复盘的角度给出一些分析： 1.从上涨驱动力来看，本轮牛市流动性为主导。今年以来的市场上涨主要由流动性宽松所驱动，A股景气度虽基本见底但仍处于较低位置。长周期维度看，在流动性没有明确收紧迹象之前，市场见顶的可能性相对较小。 2.交易情绪来看，两融成交额占全市场成交比例持续攀升，市场交易热度高涨。市场交易存在过热现象，历史经验来看调整后短期内再大幅上涨概率较低，或进入中继再吸筹阶段，两融交易若热度骤减可能会对TMT等两融交易参与度较高的板块短期内产生一定冲击。 3.寒武纪：使用二阶永续增长模型反推隐含业绩增速，寒武纪无论是基于PE_TTM还是预测PE（FY1）测算的隐含业绩增速都是较高的水平。同等假设下隐含增速预期显著高于2020-2021年的宁德时代。当前市场交易所反映的业绩增长预期相对较高，建议理性看待其中的乐观情绪与潜在波动风险。

格隆汇9月7日｜据经济观察报，随着中报披露季的结束，机构投资者的持仓也浮出水面。Wind数据显示，截至2025年二季度末，保险资金持股市值排名前十的个股包括招商银行、浦发银行、长江电力、兴业银行、民生银行、华夏银行和中国联通，这些股票的平均股息率为3.80%。 从第二季度的增持动作来看，中国人寿重点加仓了中信银行、中国电信、中国建筑，同时减持了中国石化和招商南油；中国平安与新华保险共同增持了京沪高铁；信泰人寿增持华菱钢铁；泰康人寿减持招商公路；中国太保减持招商南油；长城人寿减持五洲交通；中国太平则减持了陕西煤业等个股。 在险资持续增持股票的过程中，触发“举牌”的投资行为尤为引人关注。自2025年年初以来，保险资金举牌已达30次，涉及20余家上市公司。从行业分布来看，银行板块出现12次，公用事业行业出现4次，非银金融与交通运输行业各出现3次，环保行业出现2次，医药生物、传媒、煤炭、钢铁等行业各有1次。

格隆汇9月7日｜9月5日，买方大佬凌鹏就市场预测中际旭创2027年的利润预测超过250亿而进行点评，他灵魂发问一个零部件制造业公司可以达到这么高的年利润，并质疑线性外推的合理性。而随着他质疑中际旭创2027年利润250亿的预测，国盛通信某分析师直接在朋友圈怒怼：买你的白酒去吧，老登。他还表示，这哥们，是破防了吧！查询发现，这又是一位新人分析师，2022年刚转为分析师。 就中际旭创2027年250亿利润，市场是基于两个逻辑：其一产能已经投放，到2027年就有供给出来，这一点基本确认；其二企业说了不降价，所以这部分供给形成收入，按照现有产能紧缺阶段的毛利率、净利率假设（现在净利率大致30%，立讯差不多是5%），最终EXCEL表里就得出了250亿的净利润。对于如此的“线性外推”的计算方式，凌鹏觉着可笑，他灵魂发问：试问哪个企业会预期未来大幅降价而现在大幅扩产？就像哪个基金经理会预期组合大幅下跌而现在大幅建仓？