格隆汇8月25日｜东方证券研报指出，山东钢铁盈利环比持续改善，深化降本成效显著。公司上半年实现归母净利润约1253万元，25H1扭亏为盈，25Q2单季度实现归母净利润2694万元，符合业绩预告。公司盈利能力持续改善，主要原因在于降本增效成果斐然。在25H1钢材价格持续低迷的条件下，公司持续精耕成本管控，削减各类固定成本及费用，可比成本较去年同期降低65.90元/吨，25Q2毛利率在Q1基础上再创新高，环比提升2.58PCT。该行持续看好公司在宝钢优势平台协同支撑下深化降本、提升盈利。根据可比公司2025年1.02X的PB估值，对应目标价1.80元，维持“买入”评级。

格隆汇8月25日丨北方稀土现涨超8%，成交额达200亿元，位居A股成交榜第三位，仅次于东方财富和寒武纪。

格隆汇8月25日｜东方证券研报指出，南钢股份上半年实现归母净利润14.63亿元，同比增长18.63%，环比显著增长52.94%，凸显企业业绩韧性。公司25H1在钢材平均售价同比下降约11%的情况下，毛利率同比上升2.02PCT，25Q2单季度毛利率创新高达到14.52%，其中公司高端先进钢材利润贡献显著，25H1毛利率同比上升2.32PCT，贡献46.67%的利润。公司持续投入研发资金，深耕先进钢材领域，为高端制造业升级提供解决方案，看好公司先进高端钢材产品推动业绩延续增长。认为在造船、汽车行业有望保持较高景气度的预期下，公司高附加值钢材应用前景广阔，先进钢材或持续助力业绩提升。在未来有望稳定增厚利润的条件下，看好公司分红能力进一步增强，高股息可期。根据可比公司2025年1.22X的PB估值，对应目标价5.70元，维持“买入”评级。

格隆汇8月25日｜花旗发表研报，中国中车今年次季盈利按年增长31%至41.9亿元，超出初步业绩中点3%，还因中国国家铁路集团(CSRG)210组高铁动车组招标，使2025年至今动车组招标(278组)较2024年全年总量(245组)高出约14%。该行将中国中车2025及2026年盈利预测分别上调9%和10%，以反映上半年好于预期的业绩及下半年乐观展望，后者得益于上述强劲的动车组招标；将目标价从5.4港元上调至7.3港元，评级从“中性”上调至“买入”。

格隆汇8月25日｜东吴证券研报指出，森马服饰25H1收入61.49亿元/yoy+3.26%、归母净利3.25亿元/yoy-41.17%，收入小幅增长，但利润端承压，主要系公司为推动零售转型，加大对品牌建设和新开门店的投入，导致销售费用提升较多，同时利息收入减少导致财务费用增加。分季度看，25Q1/Q2营收分别同比-1.93%/+9.04%，归母净利润分别同比-38.12%/-46.29%，Q2营收增势良好，利润仍承压。公司中期分红0.15元/股，派息比率高达124.32%。公司正处在以消费者为中心的零售转型关键期，在渠道结构优化、品牌形象升级和数字化能力建设上持续投入，短期内对利润造成一定影响，但为长期健康发展奠定基础。公司作为休闲服+童装双龙头，长期价值值得关注，维持“买入”评级。

格隆汇8月25日｜东方证券研报指出，华峰铝业短期扰动业绩承压，多项经营指标环比改善。25H1受铝材出口退税政策与国际贸易摩擦影响，铝加工行业业绩短期承压，1-4月规上企业营收同比+6.3%，利润同比-7.9%。公司在行业总体竞争加剧背景下，收入仍同比增长20.87%，并有多项经营指标环比改善。净利润方面，25Q2归母净利润3.04亿元同比-0.22%基本持平，环比25Q1的2.66亿元+14.24%；经营活动现金流方面，销售商品收到现金25.25亿元环比+35.97%，购买商品支付现金20.44亿元环比+5.31%，经营活动现金流净额2.72亿元，25Q1为-3.02亿元；净利率方面，25Q2净利率9.94%环比+0.77PCT；盈利质量方面，25Q2ROE为5.24%环比+0.54PCT。从资产负债表来看，公司应收款与待抵扣进项税额减少，存货与预付款增加，同步印证经营性现金流持续改善。根据可比公司2025年市盈率估值情况，给予公司2025年17倍市盈率，目标价22.95元，维持“买入”评级。

格隆汇8月25日｜东方证券研报指出，航天电器2025年H1实现营收29.35亿（+0.47%），实现归母净利润0.87亿（-77.49%），其中归母净利润与7月的业绩预告区间一致。2025年H1收入增速不及订货，主要是防务收入确认未达预期，下半年行业确收恢复+公司加强确收回款考核，下半年防务营收有望快速回升。预计随着防务需求持续好转和收入确认转好，公司从Q3开始盈利能力有望从底部回升。认为未来以数据中心为代表的战新产业未来的需求巨大，公司的高速传输连接器、液冷连接器、光通信器件技术优势突出，有望快速打开市场。参考可比公司25年61倍PE，给予目标价60.39元，维持“买入”评级。

格隆汇8月25日｜民生证券研报指出，天润乳业25H1实现归母净利润-0.22亿元，同比减亏；扣非归母净利润0.58亿元，同增141.32%。单二季度，公司实现归母净利润0.51亿元，同比扭亏；扣非归母净利润0.59亿元。公司经历一季度主动调整后，业绩逐步企稳修复，扣非净利润显著改善。公司作为新疆龙头乳企，行业供需压力环境下经营韧性凸显，盈利能力边际改善，后续伴随行业奶源阶段性过剩改善，原奶价格有望迎来拐点，建议观察后续生鲜乳成本及公司疆外扩张节奏。公司制定25年经营计划，目标实现乳制品销量、营业收入分别为31万吨、30亿元，同比+5.33%、+6.99%。维持“推荐”评级。

格隆汇8月25日｜深天马A在接受机构调研时表示，公司积极推进新产线建设，2025年上半年，TM20产线加速推进产能爬坡和客户项目导入，车载、IT模组产品开案数量和交付规模快速提升。公司重要联营公司投建的产线项目TM19产线产能快速爬坡，产线提前达成阶段交付能力目标，已实现全产品线覆盖和顺利开案，推动多应用领域头部客户成功导入，并在氧化物产品开发上取得突破，获得行业重要奖项；Micro-LED产线已经实现标准化显示单元模块小批量交付并成功点亮首款车载标准产品。

格隆汇8月25日｜国海证券研报指出，福耀玻璃上半年实现归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%；营收利润持续稳健增长，盈利能力进一步提升向上。公司收入端持续增长确定性强（主要由全球市占率+ASP+单车面积提升驱动），利润端表现趋势向上，但会受到汇兑损益波动、SAM亏损波动、纯碱和天然气等原材料成本影响。后续随着美国扩产项目、福清出口基地和福耀合肥基地等产能陆续释放，公司市占率提升速度有望超预期。该行看好公司持续向上趋势，维持“增持”评级。

格隆汇8月25日｜国海证券研报指出，北部湾港吞吐量维持快速增长，2025Q2归母净利润同比提升40%。2025Q2广西壮族自治区与东盟国家出口金额1627.97亿元，同比+18%，带动北部湾港吞吐量实现较快增长。在“一带一路”倡议深入推进以及西部陆海新通道加快建设的背景下，2025H1公司新增航线4条，其中外贸3条，内贸1条，航线总数达84条（外贸52条，内贸32条），航线资源进一步拓展。短中期内需在2025年政策宽松背景下或有支撑，东盟向贸易外需在逆全球化扰动下或进一步增长提速；中长期西部陆海新通道、平陆运河均有望持续为公司注入增量流量，成长空间打开。维持“买入”评级。

格隆汇8月25日｜国海证券研报指出，中煤能源上半年归母净利润77亿元，同比-21.3%；Q2归母净利润37.27亿元，环比-6.3%，同比-22.7%。煤炭业务：2025H1自产煤受价格下滑拖累吨毛利，但销量增（同比+1.4%）成本降（同比-10.2%）为业绩提供一定韧性，其中吨煤成本下降主要在于加大安全费和维简费使用减少专项基金结余。量端，公司2025H1实现商品煤产量6734万吨，同比+1.3%，商品煤销量12868万吨，同比-3.6%，自产煤销量6711万吨，同比+1.4%，其中动力煤、炼焦煤销量分别为6206、505万吨，同比+2.49%、-10.46%。考虑到公司长协比例高，业绩稳定性强，同时未来公司里必煤矿以及苇子沟煤矿投产，煤化工业务陆续放量，业绩仍有增长空间，同时公司提高分红加大对股东回报，维持“买入”评级。