格隆汇8月25日｜今日“AI芯片第一股”寒武纪继上周“20CM”涨停后再飙涨8%，股价站上1300元上方，海光信息、中际旭创涨超14%，新易盛涨超9%，天孚通信涨6.8%。消息面上： ①高盛将寒武纪目标价上调50%至1835元，称主要原因为中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。 ②英伟达推出Spectrum-XGS以太网，助力分布式数据中心迈入十亿瓦级AI超级工厂。 ③鲍威尔暗示或在9月降息，以及EPFR口径下（截至上周三），主动外资自去年10月以来首度流入A股，流动性改善利好科技股的估值。 中银国际指出，9月降息为预防式降息，市场风险偏好有望迎来短期修复，内外双宽松阶段，科技资产有望受益于本轮全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 人工智能指数中CPO含量最高且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，+6.38%，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等。 AI全产业链：人工智能AIETF(515070)，+4.42%，覆盖AI芯片（寒武纪 - U）、算力基础设施（中科曙光、新易盛、中际旭创）、算法应用（科大讯飞）等全产业链环节。 AI核心算力层：5G通信ETF(515050)，+4.65%，权重股以通信设备（中兴通讯）、消费电子（立讯精密）、光模块（中际旭创）为主，同时覆盖AI算力硬件（工业富联、东山精密），PCB（景旺电子）兼具5G和AI双重属性。

格隆汇8月25日｜港股起飞！恒生指数涨超2%，创2021年来新高，恒生科技指数涨3%，恒生科技指数ETF（159742）今日涨3.78%，年内涨幅29%。 消息面上，鲍威尔罕见“放鸽”，美联储降息预期显著回温，海外流动性有望持续好转。 南下资金爆买港股，年内净买入额9568.25亿港元，超过2024年全年，创历史新高。 恒生科技指数ETF（159742）近20日获得5.74亿元资金净流入，年内资金净流入额12.80亿元，最新规模达29.09亿元。 对于港股，国泰海通证券认为，年内需重视港股三大因素：AI领域技术突破催化科技成长、美联储降息背景下外资可能超预期，南下增配力量仍有较大空间。受益于资产稀缺性优势，港股市场望持续吸引增量资金入市助推行情向上，结构上重视本轮产业周期中弹性更大的恒生科技。

格隆汇8月25日｜继上周五尾盘异动大涨，军工今日继续强势，中航沈飞涨近7%，带动航空航天ETF天弘(159241)冲击两连阳，大涨2.17%，位居同标的第一。 8月20日的新闻发布会表示，“9·3”阅兵各项准备已基本完成，部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，是第一次对外展示，是继2019年国庆大阅兵后新一代武器装备的集中亮相。 从军工板块近期走势来看，航空航天ETF天弘(159241)8月7日以来整体处于横盘状态，但上周五尾盘突然发力，航空航天ETF天弘(159241)冲击两连阳，累计涨超4%，最新净值再创新高。 中航证券认为，军工行业的长期逻辑依旧坚实且清晰，进入成长与价值并重、景气度持续提升的发展新阶段。军工行业的上中下游基本面修复有望同步发力，下半年整体将好于上半年，业绩有望逐季度环比提升。 航空航天ETF天弘(159241)紧密跟踪国证航天指数，聚焦空天国防、会“飞”的军工，是全市场军工含量最高、“含航量”的最高的军工指数，十大重仓股涵盖了中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力等战斗机核心供应商，一键打包歼击机龙头股。

格隆汇8月25日｜港股上涨，恒生指数涨超2%，创2021年来新高，恒生科技指数涨近3%，恒生科技ETF易方达(513010)今日涨3.6%，年内涨幅29.6%。 消息面上，在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔研讨会发表讲话后，市场对9月降息的乐观情绪升温。 在流动性充裕和低利率的背景下，科技股的估值优势突出。截至8月25日，恒生科技的市盈率为21.77倍，处于指数上市以来23.11%分位。 恒生科技ETF易方达(513010)跟踪恒生科技指数，一键打包中国科技核心资产，涵盖腾讯、网易、阿里、中芯国际、小米等互联网科技龙头企业，T+0 交易，其综合费率为0.25%，费率较低。 国泰海通证券认为，后续美联储或降息，港币汇率承压现状改善，具备资产独特优势的港股继续吸引资金流入，受益于AI周期的港股科技弹性更大。

格隆汇8月25日｜今日港股高开高走，恒指涨2%创2021年来新高，恒生科技指数涨幅扩大至超3.06%，香港科技ETF(159747)大涨3.24%，港股通科技ETF南方(159269)涨2.58%，恒生指数ETF(513600)涨2.22%，H股ETF(159954)涨2.28%。 消息面上，①美联储主席鲍威尔暗示或在9月降息，上周五纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%，恒生科技指数期货夜盘涨超2%。 ②恒指季检结果：中国电信、京东物流、泡泡玛特获纳入。 ③南下资金上周五净买入港股51.6亿港元，大幅加仓快手、中芯国际和美团，今日早盘继续净买入超9亿港元，年内净买入规模高达9568亿港元。 港股通科技ETF南方(159269)连续8日迎来资金净流入，近20日有16日获资金净申购。 恒生指数ETF(513600)近20个交易日有17日迎来资金净申购，合计净流入规模超10亿元，最新规模增长至25.88亿元。 海通国际指出，展望下半年，港股科技企业在AI领域竞争力更强，同时各大港股科技龙头也不断加码AI资本开支，伴随下半年软硬件端新的技术突破催化，具备一定先发优势的港股科技成长龙头有望继续受益于AI产业变革红利。第二，伴随美联储重启降息，港股外资力量存在超预期可能。

格隆汇8月25日｜上周“20CM”涨停的寒武纪今日继续上涨5.9%，股价突破1300元续创新高，带动科创人工智能ETF(588730)涨3.56%，自6月23日以来涨超44%，科创板50ETF(588080)上涨1.85%。 消息面上：①高盛将寒武纪目标价上调50%至1835元，称主要原因为中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。 ②鲍威尔暗示或在9月降息，以及EPFR口径下（截至上周三），主动外资自去年10月以来首度流入A股，流入1985万美元，流动性改善利好科技股的估值。 科创50成份股多为硬科技企业，行业高度聚焦芯片及其相关产业链，权重高达60%。科创板50ETF(588080)最新规模691.28亿元，规模大，流动性好，涨跌幅20% 科创人工智能ETF(588730)聚焦于AI产业链最核心的算力芯片和智能硬件环节，第一重仓股是AI龙头寒武纪，权重占比超10%，该ETF上周净流入1.45亿元，位居同类标的第一。 东方证券继续坚持科技是确定性主线，目前观察到市场对科技板块是主线的分歧正逐渐缩小，科技板块的相对优势应该会继续加强。

格隆汇8月25日｜据财联社，市场大涨带来ETF规模的持续攀升，截至最新，全市场规模超百亿的ETF数量增至101只，也是国内百亿ETF数量首次突破百只。新晋百亿ETF中多是热门产品，包括华宝金融科技ETF、银华创新药ETF、海富通上证可转债ETF等。此外，宽基ETF资金流出，千亿ETF依然保持6只。当前全市场ETF规模规模同样以4.97万亿创下新高，基金数量1271只。百亿级别以上ETF规模达到3.77万亿，在全市场ETF规模中占比近76%。

格隆汇8月23日｜周五，A股继续强势，上证指数站上3800点，续创十年新高，成交额已连续第8个交易日突破2万亿，打破A股历史纪录。饶是如此强势的涨幅，5000多只个股依然涨跌各半，说明快速轮动的市场加大了跑赢上证指数的难度，资金顺势选择借道宽基ETF，A500ETF易方达(159361)单日“吸金”2.84亿元，位居同标的产品第一。 中证A500与沪深300同属大盘宽基，其编制采用行业均衡策略，成份股覆盖500只股票，市值覆盖度达55%，行业分布更均衡之余，更侧重新智生产力行业，能够捕捉经济转型带来的增长机遇。均衡配置在快速轮动市场中优势显著，可全面把握各板块轮动机会，中证A500指数6月23日至今累计上涨15.72%，跑赢沪深300指数1.91%。 A股续创十年新高后，以巴菲特指标(市值/GDP)统计，A股目前证券化率近0.73倍，仍处于近十年中枢(60%-80%)区间，大幅低于其余全球主要经济体。如今A股板块切换频率显著提升，A500ETF易方达(159361)通过覆盖多行业龙头，天然具备抗轮动特性，近60日合计净流入规模高达22.79亿元，最新规模增长至190.38亿元，属于同类规模前列，其综合费率0.2%，处于市场费率最低档。