格隆汇8月18日｜金铜转债涨超9%，佳禾转债涨超6%，华懋转债涨超5%，博23转债涨超4%；交建转债跌超2%，开润转债、章鼓转债跌0.8%。

格隆汇8月18日｜中国30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行1.6bp，现报2.0100%；10年期国债“25附息国债11”收益率上行1.5bp报1.76%，创4月初以来新高。

格隆汇8月18日｜根据中国国家统计局发布的最新数据显示，随着地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用加快，“两重”项目开工建设提速，基础设施投资增长平稳。1月份至7月份，基础设施投资同比增长3.2%，增速比全部投资高1.6个百分点。东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，下半年外部环境仍然具有很大的挑战性，基建投资的宏观经济“稳定器”作用会受到进一步倚重；下半年用于项目建设的地方政府新增专项债券将大规模发行，这将给基建投资提速提供充足资金保障。民生银行首席经济学家温彬称，三季度是各省密集发债窗口期。预计新增地方政府债券将加快发行使用，或在10月底前基本发完，在年底前使用完毕。

格隆汇8月18日｜5年期日本国债收益率上升1.5个基点，至1.125%。

格隆汇8月16日｜在“2025资产管理年会”上，花旗全球宏观和资产配置研究主管Dirk Willer就今年下半年全球主要市场的投资观点进行了分享。他概述了花旗对各类资产的配置观点：超配股票（尤其美国，一定程度上包括欧洲）、低配英国股票；对政府债券持中性态度，超配新兴市场债券、低配日本国债；低配欧洲和美国的投资级信贷；对大宗商品持中性态度；做空美元，做多欧元及部分新兴市场货币。在股票市场方面，Willer指出， “美国例外论” 已明显回归，这一点从其相对欧洲及全球其他地区的表现中可清晰看出，而核心驱动力是人工智能交易的回归 —— 科技板块的表现引领美国市场，成为关键支撑。

格隆汇8月16日｜随着投资者因猜测美联储将于下个月重启降息而纷纷锁定现在还较高的收益率，一项衡量美国公司债券估值的关键指标飙升至二十多年来的最高水平。根据彭博指数，相较于持有美国国债，投资者持有投资级公司债券所获得的额外收益率周五收窄至仅73个基点，为1998以来最低。高收益率债券利差收窄2个基点至279个基点。这一下跌表明，尽管经济放缓和贸易战给企业带来风险，但随着投资者转向锁定当前利率，这些公司债券价格变得异常昂贵。近期发布的经济数据显示通胀基本符合预期且劳动力市场走弱后，债券交易员押注美联储将很快降息，一些人预计降息50基点的可能性上升。

格隆汇8月16日｜由于投资者猜测美联储下个月将重启降息，竞相锁定仍然高企的收益率，衡量美国公司债估值的一项关键指标飙升至20多年来的最高水平。彭博指数数据显示，投资者持有投资级公司债而非美国国债所获得的额外收益率周五缩减至仅73个基点，为1998年以来的最低水平。高收益债券利差收窄2个基点至279个基点。 这一跌幅表明，尽管经济放缓和美国贸易战给企业带来风险，但由于投资者纷纷锁定当前利率，债券价格已变得异常昂贵。债券交易员押注美联储将很快效仿，在最近的经济数据表明通胀基本符合预期且劳动力市场疲软后，一些人认为降息半个百分点的可能性增加。

格隆汇8月16日｜周五（8月15日）纽约尾盘，美国10年期国债收益率涨3.89个基点，报4.3238%，本周累计上涨4.08个基点，8月14日发布美国PPI数据前三分钟曾跌至4.1979%。两年期美债收益率涨2.44个基点，报3.7568%，本周累跌0.55个基点，整体呈现出V形走势，也曾在PPI数据出炉前跌至3.6513%。2/10年期美债收益率利差涨1.449个基点，报+56.485个基点，本周累涨4.429个基点。