格隆汇8月15日｜格隆汇中概研究院发布京东(JD.US,9618.HK) 2Q25更新报告《Retail Resilience Amid Heavy Food Delivery Investment and New Business Losses》。京东于2025年8月14日美股盘前公布了2025财年第二季度业绩。公司营收为3,567亿元人民币，同比增长22.4%（高于市场一致预期约6个百分点）。非美国会计准则下，公司净利润录得74亿元（高于市场预期的53亿元），同比下降49%，主要原因是外卖业务的投资增加。 从核心零售业务看，2Q25零售收入同比增长20.8%达到3,100亿元。连续4个季度收入加速，并时隔三年重回20%以上增长。公司收入增长主要得益于家电国补。日百品类受益于商场和服饰的积极运营、流量的增加。广告与佣金收入方面，由于商家投放意愿增强，收入增速达到21.7%。在零售业务中，公司经营利润的改善幅度高于收入增速。 从外卖业务看，市场竞争环境激烈。包含外卖的新业务季度经营亏损为144亿元。京东大力投入外卖的原因是外卖和闪购能提高用户参与度、获取流量、交叉销售，从而带动高利润率但相对低频的传统电商业务。2Q25季度，京东平台购物频次同比增长超40%，京东PLUS会员购物频次增长超50%。 此外，公司通过并购外延，推进国际化战略。京东已完成香港佳宝超市的收购，并且拟收购欧洲消费电子零售商CECONOMY。对比于友商的跨境电商平台，京东将更加聚焦供应链能力。 报告全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。