格隆汇8月13日｜平安证券研报指出，贵州茅台1H25实现营业总收入911亿元，同比+9.2%；归母净利454亿元，同比+8.9%；2Q25实现营业总收入397亿元，同比+7.3%；归母净利186亿元，同比+5.2%。茅台酒稳健增长，直销快速放量。费用投入有所增加，盈利能力同比略回落。2Q25毛利率90.4%（毛利/营业收入），同比-0.3pct。2Q25销售/管理费用率分别为4.5%/4.5%，同比+0.5/-0.3pct，认为销售费用率提升系公司加大市场投入所致。考虑消费整体压力，该行下调公司2025-27年归母净利预测至939/989/1037亿元（原值：948/1034/1116亿元）。展望未来，公司在手工具充足，渠道改革持续推进，依然维持“推荐”评级。

格隆汇8月13日｜国盛证券研报指出，甘源食品25H1实现营收9.4亿元，同比-9.3%，实现归母净利润0.75亿元，同比-55.2%，实现扣非归母净利润0.64亿元，同比-56.0%，接近业绩预告上限。电商成长亮眼，大单品韧性突出。25H1公司营收同比-9.3%至9.4亿元，其中25Q2营收同比-3.4%至4.4亿元，降幅显著收窄。当前公司利润阶段性承压，但我们预计成本变动长期终将抹平，品牌形象建设也是持续积淀的结果，后续伴随收入放量、成本回落，甘源有望重新迎来利润弹性释放阶段。公司虽然短期经历渠道转型阵痛，但持续推新品拓市场，未来渠道模式理顺、海外市场空间打开，有望进一步放量。维持“买入”评级。

格隆汇8月13日｜平安证券研报指出，帝尔激光上半年实现归母净利润3.27亿元，同比增长38.37%，扣非后净利润3.16亿元，同比增长40.51%。控费效果突出，业绩较快增长。根据《背接触（BC）电池技术白皮书》，从2025年起BC组件的市场占比将持续提升，到2030年市占率将达到62%；目前，隆基绿能、爱旭股份等均在推动BC电池产能的大规模扩张。传统BC电池的工艺制备需要通过涂胶、曝光、显影、刻蚀、清洗等多个步骤实现，生产成本高且良率低；通过激光图形化技术，可显著降低生产成本并提升良率。公司在BC电池激光图形化设备方面已经获得批量订单并具有卡位优势，有望成为BC产业趋势的核心受益者。考虑BC产业发展形势以及公司费用管控情况，调整公司盈利预测，考虑BC产业趋势以及公司在激光图形化设备方面的卡位优势，维持公司“推荐”评级。

格隆汇8月13日｜东吴证券研报指出，贵州茅台25H1实现总营收910.9亿元，同比+9.2%；归母净利454.0亿元，同比+8.9%。25Q2归母净利185.6亿元，同比+5.2%。茅台酒保持节奏稳定，系列酒Q2边际降速。努力求变，推进供给侧转型调整，强化产品适配与渠道触达。在集团十四五目标下，2025年公司规划收入同增9%，主要通过优化产品及渠道配称以挖掘收入增量。渠道端，当前茅台已确立完善自营体系+社会经销体系共10类渠道的多元化生态，自营体系将加强统筹平衡协调作用，社会经销体系则旨在发挥触达广、触达精准、转化有效的优势，预计扩张潜力有望显现。参考2025年经营目标及当前茅台销售反馈，我们维持2025年归母净利预测为932亿元，略微调整2026~27年归母净利预测为965、1030亿元（前值1009、1103亿元），同比+8%、+4%、+7%，当前市值对应PE为19、19、18x，维持“买入”评级。

格隆汇8月13日丨洪都航空在互动平台表示，九三阅兵是国家国防力量的一次大检阅，洪都必不会缺席。至于细节，无法“剧透”，敬请期待。

格隆汇8月13日丨华兰疫苗(301207.SZ)公告称，公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）的《药物临床试验批准通知书》。该疫苗属于预防用生物制品3.3类，主要用于预防由b型流感嗜血杆菌引起的侵袭性感染。Hib疫苗的获批是公司产品研发战略布局的重要一步，将丰富公司产品线，并支持未来以组分百白破为基础的联合疫苗的注册申报。但需注意，疫苗研发周期长，公司还需按国家规定开展临床试验，并面临研发失败等风险。

格隆汇8月13日丨尖峰集团公告，下属子公司安徽尖峰北卡药业有限公司收到国家药监局关于化学原料药富马酸伏诺拉生的《化学原料药上市申请批准通知书》。富马酸伏诺拉生是用于治疗反流性食管炎的钾离子竞争性酸阻滞剂。

格隆汇8月13日｜信达证券研报指出，药石科技后端CDMO业务增长亮眼，盈利能力有望开始边际改善。从季度趋势来看，2025年Q2公司整体毛利率为31.74%，环比2025年Q1提升1.42pct，成功扭转先前连续4个季度环比下滑的趋势。随着营业收入的持续增长和产能利用率的提升，预计公司盈利能力存在较大提升空间。公司全面布局靶向蛋白降解药物、多肽及寡核苷酸药物、ADC药物等高景气度新兴赛道。对应PE估值分别为51.75倍、41.24倍、32.72倍。

格隆汇8月13日丨赛诺医疗在互动平台表示，公司从事植入类医疗器械的研发、生产和销售，脑机接口是公司密切关注的前沿领域，但截至目前，公司在售和在研产品中尚无可以应用于脑机接口的产品。

格隆汇8月13日｜东吴证券研报指出，福达股份25H1业绩高增长，曲轴龙头动能充沛。电驱齿轮步入收获期，25H2预计量产6个新品。公司已获得吉利星驱、联合电子、舍弗勒等客户的4个新项目定点，预计25H2实现量产。新产品方面，新增2个新品量产、3个新品定点。长坂产能超预期落地，精密减速器稳步推进：1）2025年7月9日，长坂建成国内首条高精度反向式行星滚柱丝杠磨削量产线，产能达3万套；2）公司行星减速器1个产品进入小批量交付阶段，2个产品进入样件测试阶段；3）25H2推进长坂二期增资及股权转股，加大对反向行星滚珠丝杠、减速器的布局。新能源时代带来混动曲轴及电动齿轮增量，第二增长曲线得到兑现，机器人业务开拓第三增长空间，维持对公司“买入”的评级。

格隆汇8月13日｜奥来德公告，预计2025年1月1日至2025年6月30日，营业收入为2.7亿元至2.9亿元，与上年同期相比减少15.23%至21.07%。预计实现归属于母公司所有者的净利润为2500万元至2900万元，与上年同期相比减少68.41%至72.77%。预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为400万元至480万元，与上年同期相比减少92.46%至93.71%。

格隆汇8月13日｜东方证券研报指出，海格通信2025H1实现营收22.29亿元（-13.97%），归母净利润0.03亿元（-98.72%），其中归母净利润与7月的业绩预告区间一致。业绩符合市场预期，传统无线通信业务订单短暂性走弱，但随着新产品落地未来增长趋势明晰。公司积极寻找业务增长点，持续加大战略性新兴产业投入。无人机领域，控股子公司西安驰达承制的“九天”重型无人机，最大起飞重量达16吨，最大载重6吨，是下一代新型大型无人机，填补了我国灵活配置重型无人机的市场空白，未来市场需求有望持续带来订单。公司正持续加大研发并拓展新的业务边界，新兴产业有望逐渐贡献收入。军民共进，看好综合性龙头长期成长空间。考虑到公司盈利能力快速恢复，参考可比公司26年60倍PE，给予目标价15.60元，维持“买入”评级。

格隆汇8月13日｜太平洋证券研报指出，智微智能2025年上半年归母净利润1.02亿元，同比增长80.08%。业绩延续高增长，AI引领未来发展。受益于算力需求的增长以及英伟达等产业链龙头的良好发展态势，有望在未来继续推动公司业绩的增长。面向AI发布多款新品。基于英特尔、英伟达AMD以及国产的瑞芯微、海光、龙芯、飞腾等国产平台，公司推出了不同的AI终端产品，包括AIPC、AIBOX、AIOPS；面向ICT基础设施，公司提供了AI服务器、AI工作站、AI算力一体机等产品；面向智算业务，公司发布了腾云HAT云平台，提供弹性租赁服务。公司智算业务和工业物联网均处于高速增长态势。预计2025-2027年公司的EPS分别为0.85/1.23/1.58元，维持“买入”评级。