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2025-08-22 02:56 星期五

08-13 10:15

招商宏观点评美国7月CPI：关税通胀仍然可控降息预期强化

格隆汇8月13日｜招商宏观研报称，美国7月CPI同比2.7%，小幅低于市场预期的2.8%，主因能源和食品价格降温；核心CPI则体现出服务价格的反弹。本月，关税敏感型商品的涨价仍属局部现象、且涨幅较上月边际放缓，海外市场对于关税通胀传导超预期的风险解除，美元指数回落，政策敏感型的美债2年前收益率小幅下行，海外市场对美联储9月降息的预期强化，对美股三大指数形成提振。

08-13 10:14

财政部廖岷：不断加大财政、金融配合，放大公共资金乘数效应

格隆汇8月13日｜财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，这两年不断加大财政和金融的配合，以放大公共资金的乘数效应，扩大政策覆盖面。本次推出的个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息就是财政、金融配合的具体措施之一，目的是通过进一步降低居民和经营主体信贷成本，在保障和改善民生同时，提振消费、畅通经济循环。8月12日，《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》和《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》正式对外公布。两项贷款贴息政策的年贴息比例均为1个百分点，中央财政将承担贴息资金的90%，以“真金白银”减轻服务业经营主体融资压力、激发居民消费潜力。

08-13 10:11

东吴证券：AI编程中期聚焦平台级工作台长期布局行业生态

格隆汇8月13日｜东吴证券发布研报称，短期内，关注能解决特定痛点、产品体验极致的“killing app”。中期来看，随着市场整合，单纯的工具将面临增长瓶颈。长期展望，当通用AI编程能力商品化后，最高价值将体现在具体的行业应用中。此时的投资重点应转向：1)将AI编程与行业知识深度结合的垂直领域冠军;2) 为开源生态提供企业级服务的供应商;3) 产业链上游的“卖铲人”，即顶尖AI芯片公司和大模型厂商。

08-13 10:09

马来西亚股市涨0.7% 创5月16日以来新高

格隆汇8月13日｜马来西亚股市上涨0.7%，至1578.83点，创5月16日以来的最高水平。

08-13 10:08

格隆汇8月13日｜马斯克置顶贴文推广Grok：向您的亲朋好友展示如何使用 @Grok Imagine ，将手机中的任何照片变成有趣的视频。他们一定会喜欢的！

08-13 10:07

#军工股

A股军工股持续强势，航天科技、长城军工、烽火电子等多股涨停

格隆汇8月13日｜A股市场军工股持续强势，其中，美晨科技20CM涨停，臻镭科技涨超13%，北方长龙涨超12%，海兰信涨超10%，中电鑫龙、烽火电子、航天科技、长城军工、长城电工、华密新材、黄河旋风10CM涨停，东材科技、永贵电器涨超8%，捷强装备、特发信息、中兵红箭、内蒙-机涨超7%。

SZ 航天科技 SH 长城军工

08-13 10:06

大摩邢自强：出现流动性驱使的“水牛”征兆资金转向权益资产

格隆汇8月13日｜摩根士丹利中国首席经济学家邢自强8月11日在闭门会上分享了他对于当前中美基本面、利好股市苗头的分析，并提出关于中国要如何打破通缩的建议。核心观点如下： 1、最近A股还是海外市场，包括美股，好像都无惧于经济数据、政策不确定性的影响。全球俨然有一个流动性驱使的“水牛”征兆。国内过去两年降息之后，长期利率处于低位，资金面相对宽松，叠加资产荒、再叠加今年上半年股票市场的一些赚钱效应，启动了所谓的流动性驱使的牛市。 2、打破通缩+ROE提升，这个进展会有一定的曲折，没那么快。但是大家反复关注中国，对中国的兴趣在提升。这里面其实也看到全球都是流动性驱使。7月以来很多反馈显示，不管是机构还是居民，可能从定期存款类的、固定收益类的资产配置上，向权益类或者含权类的边际再配置。 3、中美关系之间还会有波动，特别是关于关税等壁垒，非常有可能有一定的小幅升级的风险，但总的来讲是处于一个箱体震动，只是有小挫折。回到4月份这种你来我往，甚至到脱钩断链的状态可能性不大。 4、对美国经济比较谨慎，下半年它的经济走软，就业和消费继续回落，甚至未来两个月美国可能出现一个短期的轻度滞胀。美国处于股市领头羊的这些企业，可能受益于AI革命业绩比较强劲，很多国际投资者认为这背后也包含了全球流动性比较充裕、美元走软的因素，甚至开始提前预期美联储未来大幅降息的可能性。 5、宏观叙事的重要升级，整体上对中国正面居多。1)反内卷，它标志着反通缩的努力在深化，政策上至少在尝试摆脱路径依赖。2)从去年底以来，中国的产业创新和企业家的生命力得到了验证，得到了肯定。3)最新涌现出来的叙事方式，不同坐标轴上的一些叙事改善，尽管视角比较多元化，但总体来讲，对中国的叙事还是正面发展居多。 6、宏观上的通缩压力可能还会延续一段时间，至少到明年上半年，大家看到GDP平减指数等物价的通缩还会持续。当然边际上是略有好转的。今年上半年通缩以GDP平减指数来衡量是-1%，就是CPI、PPI平均来讲价格跌1%，下半年也许是-0.9%左右，边际上好了一丢丢。明年我们预期GDP平减指数是-0.7%。 7、那要最后验证“反通缩”能否实现，包括PPI的上行、核心CPI特别是服务业的改善，包括企业利润整体的改善，工资和就业的回暖；包括消费占GDP比重的一些更加彰显的目标，如何通过社会保障制度的投入来实现，这些还有待观察。 8、需求侧再平衡，叠加供给侧出清。过去几个月除了反内卷，还有这些议题：1)今年下半年以旧换新有1380亿的额度，7、8月份投入差不多690亿，接下来10月份、11月份投入690亿。2)社保和民生领域，生育补贴估算一年大概是千亿左右，再加上学前教育支持等大概是300多亿一年。3)还有像养老服务这方面的再贷款、青年就业的最低生活保障的补贴等。方向是对的，积跬步以至千里。 9、四中全会在今年10月底进行，能否有触及深处的三个本质性因素改变：1)要削减重复建设的竞赛，压缩地方的产业补贴，实现全国统一的大市场；2)财税体系改革方面，以过去的产出和间接税为主，逐步转向更加能够支持效率和收入的，以所得税，消费型的税收为主；3)对地方政府的政绩考核，从过去的唯生产论、唯项目论，转向居民消费、社保覆盖、环境质量这些多目标。 10、目前是由流动性的改善和宏观叙事来驱动的，最终大家还要看基本面，看能否彻底打破通缩，广谱意义上企业盈利出现改善来兑现。

08-13 10:05

浙江：探索对国际品牌首店的进口商品通关、CCC认证等提供便利化服务通道

格隆汇8月13日｜浙江省商务厅等7部门印发《加快推进首店经济发展三年行动方案（2025—2027年）》。其中提到，强化首店经济发展要素保障。加强规划引导，探索发布“浙江首店地图”，建立选址资源数据库，支持高能级首店入驻核心商圈、特色街区等，推动品牌需求与商业载体精准对接。用足用好中央及省级政策资金，支持首店经济发展。鼓励金融机构开发适配性信贷产品，引导社会资本为重点品牌首店提供融资、担保等综合金融服务。优化首店经济政务服务。深化“放管服”改革，鼓励各地对品牌入驻和经营过程中涉及的项目选址、登记注册、安全管理、备案审批等，简化审批流程，提高审批效率，探索建立“首店一件事”集成服务。探索对国际品牌首店的进口商品通关、CCC认证等提供便利化服务通道。

08-13 10:05

太行产业基金新设绿色低碳股权投资基金

格隆汇8月13日｜据企查查，近日，山西太行绿色低碳股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额8000万元，经营范围包含：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。股权穿透显示，该企业由山西太行产业投资基金管理有限公司间接全资持股。

08-13 10:04

浙江省印发《加快推进首店经济发展三年行动方案(2025—2027年)》

格隆汇8月13日｜浙江省商务厅等7部门印发《加快推进首店经济发展三年行动方案（2025—2027年）》。其中提到，力争到2027年，全省新增城市品牌首店2000家以上，其中华东区域以上高能级首店200家；打造首店集聚区、首店孵化区、首店提升区50个以上。打造首店提升区。支持有条件的县（市、区）适度开展“超前布局”“超能级招引”，引导优质品牌资源向县域延伸下沉，带动本地消费升级和商业提档。鼓励连锁品牌、区域龙头企业等依托县域重点综合体、商圈、步行街等开设县域首店，推动县域首店集聚发展，激发县域消费活力。力争到2027年，全省打造20个以上首店提升区。

08-13 10:03

#美联储

花旗：美联储或于9月重启降息周期，今年还将降息三次

格隆汇8月13日｜花旗分析师预期，美联储或于9月重启降息周期，今年余下时间可能共降息三次，每次25个基点。美汇指数3个月预测为95.89，6到12个月预测为97.93。

08-13 10:03

沪深两市成交额突破6100亿

格隆汇8月13日｜开盘半小时，沪深两市成交额突破6100亿，较昨日此时放量超300亿。

08-13 10:03

港股异动丨腾讯音乐涨超17%创历史新高，Q2净利同比增43.22%

格隆汇8月13日｜腾讯音乐-SW(1698.HK)拉升涨超17%报104港元，股价创历史新高。腾讯音乐公布截至6月底止第二季业绩显示，总收入84.42亿元，同比上升17.91%；股东应占利润24.09亿元，同比增长43.22%；经调整盈利25.74亿元，同比增37.43%。腾讯音乐今年上半年股东应占利润67亿元，同比增长1.16倍；经调整盈利46.98亿元，升31.34%。

HK 腾讯音乐-SW

08-13 10:02

A股军工股持续强势长城军工10天7板中兵红箭等多股涨超5%

格隆汇8月13日｜A股军工股再度活跃大涨，其中，长城军工10天7板，中兵红箭、内蒙一机、盟生电子、国瑞科技、北方长龙、航天长峰、国机精工、雷科防务等多股涨超5%。

SH 长城军工 SZ 中兵红箭

08-13 09:59

日本百日咳暴发今年已确诊超6万例

格隆汇8月13日｜据日本媒体，日本近期百日咳持续蔓延，今年以来全国累计病例数已超6万例，为2018年以来的最高值。日本厚生劳动省表示，目前暂不清楚该国百日咳近期持续高发的具体原因，其他一些国家也出现类似情况。

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