格隆汇8月7日｜海关总署数据显示，自2019年2月《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发以来，大湾区内地9市累计进出口值突破50万亿元，达50.67万亿元。今年前7个月，大湾区内地9市进出口5.2万亿元，增长4.7%。粤港澳大湾区开放程度高、经济活力足、外贸韧性强，已成为我国外贸高质量发展的示范地。前7个月，大湾区内地9市出口了我国近七成的数字照相机、超八成的3D打印机，进口了我国超四成的存储器、超六成的电脑处理部件。

格隆汇8月7日｜大和发表报告，预计小米集团-W(1810.HK)2025年第二季度智能手机出货量略低于先前预测，主要受印度市场同比下降25%的拖累。尽管小米全球市场份额在2025年第二季度达到15%的历史新高，但这以毛利率下降为代价。该行预测小米2025年第二季度总收入为1126亿元人民币，略低于市场预期；调整后净利润为102亿元人民币，符合市场预期。同时，该行下调2025年下半年IoT收入预测，以反映国家补贴政策的调整。 大和表示，尽管Canalys估计小米全球出货量达4280万台，同比大致持平，该行微调预测至4270万台，平均售价同比下降2%至1075元人民币。出货量差异主要反映印度市场疲弱，中国市场出货量则符合预期，2025年第二季度为1040万台，较2024年第四季度至2025年第一季度的1230万-1330万台回落。值得注意的是，中印以外市场出货量创2740万台新高，推动全球市场份额首次达到15%，但因竞争加剧导致折扣力度加大，毛利率承压，该行预计智能手机毛利率降至11.3%。同时下调2025年下半年毛利率预期，反映零部件成本上涨及海外手机销售占比提升的影响。 受618购物节强劲表现推动(总商品交易额达355亿元人民币，同比增长35%)，大和维持小米2025年第二季度IoT收入预测为361亿元人民币，相当于同比增长35%，毛利率为22.5%。然而，受国家补贴政策调整导致去年高基数影响，该行下调2025年第三季度及第四季度收入增速预测5个百分点至25%及20%。智能家电出货量增加亦推高物流成本。互联网服务收入预计维持93亿元人民币，毛利率77%。 受益于SU7 Ultra交付，大和预计小米2025年第二季度电动车交付量达8.2万台，平均售价升至24.2万元人民币，毛利率改善至25%，电动车业务亏损进一步收窄。YU7已于7月启动交付，二期工厂预计于9月底投产。 因智能手机毛利率预测向下修订，大和下调小米2025至2027年每股盈测2%至7%，目标价从78港元下调至72港元(基于2025至2026年平均36倍市盈率，原为38倍)，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济逆风及电动车产能爬坡进度慢于预期。

格隆汇8月7日｜德林控股(1709.HK)盘中跌超9%，报3.04港元，股价创6月底以来新低，截至目前成交额放大至8.1亿港元。消息面上，德林控股以先旧后新方式配售2.01亿股，及根据特别授权认购协议配售2000万股，每股认购价2.95港元，较昨日收市价折让约11.94%，所得款项总额共约6.53亿港元。公司表示，集资所得将用于支援集团的战略收购或投资，以及扩展RWA代币化计划；用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备；用于在香港建立持牌虚拟资产场外交易及零售网络等。

格隆汇8月7日｜赤子城科技(9911.HK)盘中拉升，一度涨超13%，报11.61港元，截至目前暂成交1.2亿港元。 消息面上，公司昨晚发盈喜，预计2025年上半年公司总收入约为人民币31.35-32.15亿元，同比增长约38%-41.5%；归属母公司股东的净利润约为4.7-5.1亿元，同比增长108.9%-126.7%；经调整EBITDA约为6.3-6.7亿元，同比增长约40.6%-49.6%。 利润增厚得益于“集团借助AI技术推动多样化社交产品持续的稳步增长，以及公司于2024年12月完成对NBT Social Networking Inc.非控股权益的收购，其财务业绩全部归属于公司的权益股东”。

格隆汇8月7日｜里昂发表研究报告指，统一企业中国上半年收入按年增长10.6%，较市场预期高2%，主要因代工收入增长。盈利按年升33%，较市场预期高出6至7%，受惠于销售费用比率低过预期。管理层强调饮品竞争压力延续至七月，并维持全年收入6至8%按年增长的指引。 该行认为，虽然下半年饮品业务增速放缓，但被更高的代工收入及超预期的利润率扩张所抵销，将2025及2026年盈利预测分别上调5%及2%，目标价由10.3港元上调至10.5港元，相当预测综合市盈率16倍，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月7日｜港股内房股普遍拉升上涨，其中，中国金茂、建发国际集团涨超4%，越秀地产涨2.6%，龙光集团涨2.2%，旭辉控股集团、世茂集团、融信中国、富力地产、金辉控股、龙湖集团均涨超1%。 消息上，华泰证券研报称，供需结合来看，房地产市场中长期“止跌回稳”的基础正在构建，但要全面达成仍需要时间。展望下半年，政策发力方向可能包括：1、稳定房价预期是第一步；2、更有效地激活购房需求；3、优化收储发力去库存；4、关注城市更新资金来源。 华泰证券更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，继续推荐具备“好信用、好城市、好产品”逻辑的“三好”地产开发商，分红与业绩稳健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。(格隆汇)

格隆汇8月7日｜博安生物(6955.HK)盘中跌超5%，报17.02港元。消息面上，公司公布，拟配售4800万股新股，相当于扩大后股本约7.71%；每股配售价16.42港元，较昨日收市价18港元折让约8.78%，集资7.88亿港元。公司拟将所得款项净额7.8亿港元中，约50%用于研发、临床试验、注册文件及制造创新候选产品；约20%用于已上市及即将上市产品的商业化；及约30%用于补充公司营运资金及一般企业用途。

格隆汇8月7日｜大和研究报告指出，统一企业中国第二季核心盈利年增35%至6.85亿元，尽管今年上半年收入年增10.6%，管理层维持全年收入年增6%至8%的目标，意味因饮料行业竞争加剧，2025年下半年面临压力。同时，大和预期统一下半年营运利润率扩张速度将慢过上半年，因第三季促销成本、饮料代工业务快速增长、产品组合不利变动(转向泡面)、以及棕榈油价格逆风影响。 大和将该股评级从“买入”下调至“跑赢大市”，以目标市盈率维持17倍计，目标价从10港元下调至9.8港元。大和将统一2025至2027年每股盈测下调2%至5%，因预期期内营运利润率扩张放缓。

格隆汇8月7日｜大和发表研究报告指，国泰航空上半年纯利按年升4%至36.51亿港元，受惠于停止与优先股股东的利润分享，符合预期。集团维持每股股息0.2港元，惟派息率由去年上半年的38%跌至今年上半年的35%。大和将集团今年每股盈利预测下调1%，并将其目标价由10.5港元下调至9.5港元，评级由“持有”降至“跑输大市”。 该行指，整体而言，管理层对旅游需求仍有信心，并重申其对2025年下半年客运收益率恢复正常的预期。集团计划增加长途线班次频率。另外由于近期需求低于平均水平，料日本航线或需时恢复。管理层强调，年初至今，货运需求强劲，将积极地重新分配其全球航线网络的运力。

格隆汇8月7日｜美银证券发表研究报告指，统一企业中国上半年收入及税后净利润分别按年增长10.6%及33.2%，意味次季增幅分别达高单位数及35%，优于预期。核心业务稳固，食品及饮品上半年销售分别按年升8.8%及7.6%，其他业务按年升91.6%，当中73%来自客户代工(如胖东来及Sam’s Club)。管理层审慎维持全年销售增长6%至8%的指引，因内地外送平台补贴竞争对下半年无糖茶及奶茶产品增长构成短期挑战。然而，该行仍然认为目标能够轻松达成，因统一未有跟随同行加价，市占率持续提升；加上公司不断推出升级版饮品，下半年渠道营销投入更积极。 基于上调增长预期，该行将统一2025及26年每股盈测分别上调7%及4%，目标价由9.3港元上调至10.6港元，并认为集团的稳固增长前景以及逾6%的股息率可支持股价，重申“买入”评级。

格隆汇8月7日｜港股半导体多数走低，其中，芯智控股跌超3%，中芯国际、华虹半导体、贝克微、中电华大科技均跌超1%。 消息上，特朗普周三表示，美国将对那些未在美国境内生产芯片、或未计划在美设厂的国家所生产的半导体征收约100%的关税。特朗普还表示，最早下周就可能对所有含有半导体芯片的产品征收独立的关税。 有分析指出，特朗普的关税政策若实施，将短期内加剧中国半导体行业的出口压力，但中长期可能进一步强化中国自主化决心。然而，技术封锁与市场分割的风险将导致全球半导体效率下降、成本上升。(格隆汇)