格隆汇7月29日｜瑞银表示，自4月美国宣布加征关税以来，全球经济、股市和外汇市场已经发生了重要转变。目前经济基本面与股市表现存在明显分化。对基本面，瑞银估算近期全球增长势头对应的年化增速仅1.3%，企业信心在5月中美贸易日内瓦协议之后没有完全恢复，并且近期美国计划征收比4月2日方案更高的关税。但市场定价几乎没有反映对关税的担忧，这可能是因为目前难以判断最终关税落在哪个区间，散户逢低买入，AI概念依然具有吸引力，弱美元和美联储降息可以在一定程度上抵消盈利下行。 瑞银预计美国二季度经济增长较一季度有所反弹，但对随着关税影响落地，下半年增长动能或明显走弱。为应对关税冲击，外国出口商并没有大幅降价，但可能消化了美元贬值成本，而美国进口商或消化了大部分关税成本。即便如此，目前美国通胀并没有表现出明显的关税传导影响。这可能是因为关税对于在途货物的豁免、企业库存累积、CPI调查方法的因素会推迟关税的传导。 瑞银全球股票策略团队认为全球股市将在短期内经历盘整，但中期来看全球股市有进一步上行的空间，而出现泡沫的概率也在提升。美国股市方面，当前美股延续了前些年的韧性，瑞银美国股票策略团队认为这一现象的背后是强大的结构性买入力量(如上市公司的股票回购和个人养老金)，压制了短期内价格敏感投资者的卖出力量。与此同时，尽管美国企业的盈利增速可能会放缓，但仍将实现正增长。AI推动的盈利增长与美元的疲软将是美国企业盈利增长的主要推动力。

格隆汇7月29日｜周二，韩国股市攀升至近四年来最高水平。韩国基准KOSPI指数上涨21.05点，收于3230.57点，涨幅为0.66%，为连续第五个交易日上涨，刷新2021年8月19日以来高位。受贸易谈判截止日期临近的压力影响，韩股开盘走低，但在强劲的外资买盘推动下很快回升，并保持了上涨势头。海外投资者和机构投资者分别净买入6047.8亿韩元和1169.8亿韩元的股票，而散户投资者则净卖出8270亿韩元的股票。

格隆汇7月29日｜A股三大指数全线上涨，截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，北证50指数涨0.68%，沪深京三市成交额18293亿元，较上日放量632亿元。两市超2200只个股上涨。 板块题材上，CRO、特钢概念、雅下水电板块走高，银行、保险、猪肉板块调整。 ETF方面，创新药板块全线爆发，华宝基金港股通创新药ETF涨超5%，涨幅全市场第一。创新药ETF华泰柏瑞、创新药ETF天弘分别涨4.95%和4.56%。AI硬件板块表现强势，富国基金通信设备ETF、创业板人工智能ETF南方分别涨4.4%和4.28%。 180治理ETF跌2.71%。欧股走低，德国ETF、法国CAC40ETF分别跌2.36%、2.16%。银行板块继续走弱，银行AH优选ETF、银行ETF天弘分别跌1.56%和1.36%。