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2025-07-22 10:17 星期二
07-17 15:43
研报掘金丨招商证券：维持思特威“增持”投资评级，25H1营收及净利润同比高增
格隆汇7月17日｜招商证券研报指出，思特威25H1营收及净利润同比高增，手机、汽车等业务持续扩张。公司预计2025H1归母净利润3.60～4.20亿元，同比+140%～+180%；Q2归母净利润1.69~2.29亿元，同比+24～+68%/环比-12%～+19%，净利润显著增长。公司的智能手机高阶产品进入收获期，不断拓展旗舰智能机新客户，更高价值的新品起量有望带动智能手机业绩维持高增速；汽车业务受益于智驾平权趋势，在研的高端汽车料号亦将逐渐走向量产；AI将打开机器视觉下游新市场，带动智慧安防业务新想象空间。建议后续重点关注公司各项业务尤其是手机高阶产品的客户拓展和份额提升情况。维持“增持”投资评级。
SH 思特威
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07-17 15:41
高盛：基石投资者贡献了今年港股IPO融资额的42%，其中三分之二来自海外
格隆汇7月17日｜高盛表示，香港IPO市场复苏的主要推动力是市场强劲反弹，再度点燃了企业的融资意愿。与此同时，港交所采取更宽松的上市规则进一步鼓励了新股上市。就境内企业而言，有利的监管支持、对海外资金的需求以及对“走出去”的诉求都起到了激励作用。而中概股回流香港则可以在缓解潜在退市风险的同时，获得南向资金的买入。
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07-17 15:39
穆迪：贸易协议对提振日本经济前景作用有限
格隆汇7月17日｜穆迪分析经济学家StefanAngrick表示，日本的经济前景极为严峻，此前出口数据已揭示了美国关税带来的严峻影响。即使日本达成协议以缓解部分更严厉的关税，完全恢复到特朗普时代之前的条件似乎也不太可能。试图增加美国商品进口或放松对美国制造商品的限制并未带来关税缓解。日本作为美国最大的外国投资者也未获得任何特殊待遇。政府表示无法承担支持日本经济的费用，这进一步加剧了经济前景的黯淡。
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07-17 15:39
图解｜2025年美国各州的首富都是谁？
格隆汇7月17日｜根据《福布斯》杂志的排名(数据截至2025年4月25日)，下图列出美国各州的首富及其净资产估值。
特斯拉CEO埃隆·马斯克于2020年从加利福尼亚州搬到得克萨斯州后，成为得州乃至全球首富，净资产估值达3880亿美元。其他备受瞩目的商界领袖，也是各自所在州最富有的个人，包括佛罗里达州首富、亚马逊CEO杰夫·贝佐斯，净资产估值达2060亿美元；加州首富、Meta CEO马克·扎克伯格，净资产估值达1890亿美元；内布拉斯加州首富、“股神”沃伦·巴菲特，净资产估值达1650亿美元。另外，掌管沃尔玛的沃顿家族、彭博集团创始人Michael Bloomberg分别为阿肯色州和纽约州首富，净资产估值分别为1130亿美元和1050亿美元。
除阿拉斯加州、特拉华州和西弗吉尼亚州外，其他各州首富的身家均超过10亿美元。
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07-17 15:38
研报掘金丨中金：康龙化成主营业务持续向好，维持A/H股“跑赢行业”评级
格隆汇7月17日｜中金公司研报指出，康龙化成预告1H25收入同比+13-16%，业绩预告符合我们预期，公司收入保持良好增长态势，盈利能力同比环比均有改善，主营业务持续向好。协同效应持续发挥，期待CDMO后期商业化能力得到兑现。公司坚持技术驱动，打造药物研发前沿一站式平台。2025年7月9日，公司与浙江大学签订全面战略合作协议，共建“人工智能生命科学联合研发中心”。维持2025年和2026年盈利预测不变。当前A股股价对应2025/2026年21.6倍/19.8倍市盈率，H股股价对应2025/2026年14.5倍/13.1 倍市盈率。A/H股维持“跑赢行业”评级。
SZ 康龙化成 HK 康龙化成
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07-17 15:37
苏浙皖电网用电负荷迭创新高 多地已停止运行“灯光秀”
格隆汇7月17日｜据澎湃，浙江全社会用电负荷升至1.26亿千瓦的历史新高。至此，入夏以来江苏、浙江、安徽3个省级电网的最大负荷已6次创下新纪录。江苏省、安徽省，以及浙江多个省区市已发出节约用电的倡议，多地停止运行单纯展示城市形象的“灯光秀”。
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07-17 15:33
余承东：问界M8首创CPM碰撞解锁冗余模块，降低极端场景下无法解锁车门风险
格隆汇7月17日｜华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，问界M8针对碰撞场景，除了常规解锁系统，采用首创的CPM碰撞解锁冗余模块，将碰撞信号接收器、电源、控制驱动备份并集合，同时设置安全专线，降低在极端场景下无法解锁车门的风险。
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中粮期货研究：多晶硅 牛回速归
格隆汇7月17日｜股票类光伏产业指数，多晶硅、碳酸锂期货均于6月23日见底，中粮期货研究梳理<u>相关产业事件时间线(见下图)</u>。6月24日高层调研河北光伏企业；6月29日人民日报刊登“在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展”文章；7月1日求是刊登“深刻认识和综合整治“内卷式”竞争”文章。
“反内卷”从近期层级高度、出现频率角度推<u>测政策力度大，持续力强。供需偏弱、预期偏强</u>。反内卷与10年前供给侧改革的不同点：
1、供给端：供给侧改革通过关停并转，去化上游煤炭、钢铁产能。反内卷则是通过治理低价无序竞争，淘汰光伏、锂电、钢铁、水泥等行业落后产能。<u>市场需求好、产品供不应求的行业企业扩大产能</u>，缺乏市场的企业逐步退出。提高产品竞争，<u>而非单纯产能一刀切</u>。
2、需求端：之前通过棚改货币化拉动地产链条，进而带动相关产业发展及投资需求增长。目前重点逐步转向消费，通过设备和消费品以旧换新的两新补贴，配合地产政策拉动需求。同时通过治理过度加班文化，降低职工周均工作时长，增加闲暇，为消费扩张提供条件。
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07-17 15:27
德银：英国央行无需加快降息步伐
格隆汇7月17日｜德意志银行经济学家Sanjay Raja表示，尽管英国劳动力市场出现松动，英国央行仍需对政策宽松保持谨慎。周四数据显示英国职位空缺下降、失业率上升且薪资增长放缓。Raja认为失业率将继续缓慢攀升，这意味着英国央行可以继续降息，但需采取循序渐进的谨慎步调。“我们认为当前尚不符合加快降息步伐的条件。”
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07-17 15:26
研报掘金丨申万宏源研究：维持卫星化学“买入”评级，继续看好C2板块成长性
格隆汇7月17日｜申万宏源研究研报指出，卫星化学预计实现归母净利润27-31.5亿元，同比增长31.32%-53.2%；其中25Q2预计实现归母净利润11.3-15.8亿元，同比增长9%-53%，环比-28%-1%。业绩基本符合我们预期。公司25Q2业绩中枢环比有所下降，判断主要由于油价二季度下行带来部分产品的价差收窄，以及PDH装置检修带来一定费用提升。25Q2乙烷关税影响有限，C2价差相对坚挺。产品价差方面，计算25Q2乙烷乙烯价差、苯乙烯价差和乙二醇价差分别为567 美元/吨、823元/吨、393元/吨，环比分别-43美元/吨、+499元/吨、+126元/吨。公司未来成长性主要依托于α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目（乙烷三四期），目前三期项目有望于2026年下半年内建成投产，2026-2027年逐步兑现业绩，而四期项目受中美贸易影响有所推迟。继续看好公司C2板块的成长性与C3板块的景气修复，维持“买入”评级。
SZ 卫星化学
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07-17 15:24
花旗推迟欧洲央行降息预期时间，现预计将于9月降息
格隆汇7月17日｜花旗预计欧洲央行本月将维持利率不变，并将在9月降息，此前预计将在下周会议上降息。花旗策略师在报告中表示，继续预测欧洲央行年内还将两次降息，但时间已调整为9月和12月，而非此前预期的7月和9月。LSEG数据显示，欧元区货币市场目前对12月前降息的预期概率不高。
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07-17 15:24
中欧领导人会晤是否将于下周举行？外交部回应
格隆汇7月17日｜在17日的外交部例行记者会上，有媒体提问称，外交部能否确认中欧领导人会晤是否将于下周举行，并提供相关细节？对此，外交部发言人林剑表示，目前我没有可以提供的信息。
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07-17 15:22
日产汽车：6月中国销量为53,843台
格隆汇7月17日丨日产汽车中国区发布2025年6月销售业绩。2025年6月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的6月销量为53,843台。东风日产（包括日产、启辰和英菲尼迪品牌）销量为49,033台。轻型商用车事业板块（郑州日产）销量为4,810台。2025年1-6月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的累计销量为279,546台。
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07-17 15:20
研报掘金丨国泰海通：维持藏格矿业“增持”评级，上调目标价至58.52元
格隆汇7月17日｜国泰海通证券研报指出，藏格矿业预计2025年半年度实现归母净利润17.5亿元-19亿元（同比增加34.9%-46.5%）；预计第二季度实现归母净利润10.03 亿元-11.53 亿元（同比增加30.6%-50.2%，环比增加34.2%-54.3%）。商品价格上涨速度超出预期，令当期业绩大幅提升。基于钾肥价格强劲且或有支撑，有望稳定并增厚公司盈利，上修公司2025-2027年EPS分别至2.41/3.08/3.90元（原1.77/2.85/3.55元）。参考当前行业2026年PE均值18.68倍，考虑到公司老挝钾盐矿、麻米错盐湖、参股巨龙铜矿等资源项目均稳步扩张，带来远期成长性，给予2026年公司19倍PE估值，上调目标价至58.52元，维持“增持”评级。
SZ 藏格矿业
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07-17 15:16
分析师：英国央行或因就业市场降温而降息
格隆汇7月17日｜MHA经济顾问Joe Nellis表示，数据显示英国工资增长持续放缓，英国央行下月或将降息。数据显示，截至5月的三个月里，平均工资增长5%，较前一时期5.3%的增幅有所放缓。失业率也升至2021年以来的最高水平，凸显英国就业市场出现的裂痕。Nellis在报告中写道：“随着通胀压力缓解，英国央行货币政策委员会很可能在8月7日下次会议上投票决定降息。”
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