格隆汇6月25日｜日本央行审议委员田村直树：在6月的决策中我投票反对日本央行放缓债券购买节奏，理由是认为日本央行应尽快实现债券持有规模的正常化。日本央行必须稳步推进资产负债表的正常化，尽管这可能需要一些时间。日本国债市场的功能已有所改善，但仍然偏低。

格隆汇6月25日｜周二（6月24日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌5.30个基点，报4.2945%，日内于窄幅震荡行情中在北京时间21:24刷新日高至4.3692%，随后出现一波“急剧的”下跌行情，在低位震荡中于02:45（美联储主席鲍威尔听证会结束之后）刷新日低至4.2827%。两年期美债收益率跌3.81个基点，报3.8251%，全天处于下跌状态，鲍威尔给出美联储今年降息线索之前刷新日高至3.8632%，01:36跌至3.8019%刷新日低。 20年期美债收益率跌4.64个基点，报4.8370%；30年期美债收益率跌4.23个基点，报4.8331%。三年期美债收益率跌4.77个基点，报3.7626%；五年期美债收益率跌5.08个基点，报3.8644%；七年期美债收益率跌5.22个基点，报4.0594%。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌6.443个基点，报+1.068个基点。02/10年期美债收益率利差跌2.123个基点，报+46.725个基点。02/30年期美债收益率利差跌1.357个基点，05/30年期美债收益率利差涨0.676个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌3.41个基点，报1.9906%。

格隆汇6月25日｜美联储主席鲍威尔周二表示，对一项关键的资本缓冲规定的潜在调整应该会加强银行在美国国债市场中的中介作用。“当受到杠杆率约束时，它会阻止银行进行低利润、相当安全的活动，例如在国债市场发挥中介作用，”鲍威尔在众议院金融服务委员会听证会上表示。他说，这种调整应该会鼓励更多的中介活动。 美联储及其他银行监管机构预计将在本周公布一项计划，拟下调所谓的“增强型补充杠杆率（eSLR）”，该规则要求银行根据其资产规模持有一定比例的资本。

格隆汇6月24日｜德国将在未来几个月借入比原计划多大约五分之一的资金以应对支出激增。同时，一项总额达460亿欧元（530亿美元）的减税协议也凸显了德国发债需求的上升趋势。提高第三季度发债规模以及减税措施都是总理弗里德里希·默茨领导的执政联盟为振兴疲软的德国经济、加强军队建设所采取的部分举措。德国内阁还批准了今年的预算案和政府的中期财政规划，后者包括到2029年底净新增借款约5000亿欧元。根据周二公布的最新计划，负责管理联邦债务的德国财政署将在7月至9月期间筹集1185亿欧元资金，比去年12月最初公布的计划多出190亿欧元。德国长期国债下跌，30年期国债收益率上涨了多达10个基点至3.06%，为5月末以来的最高水平。

格隆汇6月24日｜美国10年期国债收益率从4.35%一线下挫至4.32%下方，刷新日低，两年期美债收益率跌穿3.82%刷新日低，北京时间21:46还曾在平盘附近刷新日高。 鲍威尔在听证会问答环节表示，可能会看到通胀不如预料的那样强劲，通胀下行和劳动力市场疲软可能意味着美联储提前降息。

格隆汇6月24日｜据每经，中国银行间市场交易商协会近日披露，首批运用科技创新债券风险分担工具支持的项目已成功落地。五家民营股权投资机构获分担工具增信和投资支持，并完成发行，规模合计13.5亿元。此次发行的民营创投机构科创债具有以下两大特点：其一，债券期限大幅延长，最长可达10年，远高于一般3至5年期的中期票据；其二，发行利率明显降低，低于同期同类型国有企业债券的票面利率。值得关注的是，这是债券市场“科技板”成立后，首批借助央行创设的风险分担工具获得融资的主体。业内人士分析指出，债市“科技板”通过引入风险分担机制和优化资金传导链条，已经初步实现了“股债贷”联动。随着发行主体的进一步拓展，有望为债市“科技板”吸引更多参与者，进一步丰富市场生态。

格隆汇6月24日｜央行上海总部最新发布的2025年5月份境外机构投资银行间债券市场简报显示，截至2025年5月末，境外机构持有银行间市场债券4.35万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.6%。从券种看，境外机构持有国债2.11万亿元，占比48.5%；持有同业存单1.22万亿元，占比28.0%；持有政策性金融债0.84万亿元，占比19.3%。5月份，新增2家境外机构主体进入银行间债券市场。截至5月末，共有1169家境外机构主体入市，其中，605家通过直接投资渠道入市，835家通过“债券通”渠道入市，271家同时通过两个渠道入市。5月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约1.48万亿元，日均交易量约777亿元。

格隆汇6月24日｜德国将在未来数月内举债规模比原计划增加约五分之一，以资助支出激增；同时，一项旨在确保 460 亿欧元（530 亿美元）减税方案的协议，凸显了债务需求的增长趋势。第三季度发债规模的增加和税收措施，是德国总理弗里德里希・默茨（Friedrich Merz）执政联盟为强化武装力量、重振停滞经济所做努力的一部分。内阁还批准了今年预算及政府中期财政计划，其中包括截至 2029 年的五年内净新增约 5000 亿欧元债务。根据周二更新的计划，负责管理联邦债务的德国财政部计划在 7 月至 9 月期间融资 1185 亿欧元，较去年 12 月的原计划增加 190 亿欧元。德国长期国债价格暴跌，30 年期国债收益率一度上涨 10 个基点至 3.06%，为 5 月下旬以来的最高水平。

格隆汇6月24日｜30年期主力合约跌0.27%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02%。

格隆汇6月24日｜以色列和伊朗同意停火后，中东大部分国际市场政府债券价格上涨。

格隆汇6月24日｜日本财务省削减超长期债券发行量后，日本20年期国债招标的认购倍数创下3月以来的最高水平。周二招标的认购倍数为3.11，而上次在5月份招标的认购倍数为2.5，当时创下10多年来的最低水平。