格隆汇4月15日｜中金公司研报指出，新和成(002001.SZ)2024年业绩&1Q25业绩预告符合我们预期。随着公司15 万吨蛋氨酸产能释放，2024 年蛋氨酸销量同比大幅增加；同时由于海外装置减产、下游需求回暖，以及行业保持良好的竞争，2024年国内蛋氨酸市场均价同比上涨14%至20,970 元/吨，目前国内蛋氨酸价格22,000元/吨，仍保持较好盈利水平。我们预计公司与镇海炼化合资建设的18万吨液体蛋氨酸（折纯）项目有望于2Q25试车投产，产能释放后2025 年公司蛋氨酸销量或将继续增长。新材料方面，2024年公司PPS新领域应用持续开拓，HA项目产品实现生产销售，天津尼龙新材料项目正推进大生产审批，认为存量产品的下游需求增长以及新产能陆续释放，有望驱动公司长期成长。维持“跑赢行业”评级，目标价28元。

格隆汇4月15日｜华源证券研报指出，川投能源(600674.SH)24年归母净利润45.08亿元，同比增长2.45%。公司单四季度归母净利润0.86亿元，同比下滑84.64%，业绩低于市场预期。公司发布2025年一季度归母净利润14.79亿元，同比增长16.16%，基本符合市场预期。另外，公司发布2024年利润分配方案，拟每股派息0.40元（含税），现金分红占归母净利润的43.26%。此外，公司发布控股股东增持计划，控股股东四川能源发展集团拟在12个月内增持公司股份，增持金额5-10亿元，不设增持价格区间。考虑到今年汛期降雨仍存在不确定性，保守假设今年来水与去年相当，维持“买入”评级。

格隆汇4月15日｜平安证券研报指出，澜起科技(688008.SH)24年实现归母净利润14.12亿元，同比增长213.10%；2025年一季度，公司预计实现归母净利润5.10-5.50亿元，同比增长128.28%-146.19%。内存接口芯片恢复性增长，运力芯片新产品规模出货，公司2024年业绩增速迅猛。展望2025全年，预计DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升，高性能运力芯片需求呈现良好成长态势。公司是全球互连类芯片领先企业，产品持续更新迭代，市场竞争力强。当前，内存接口芯片随下游市场回暖出现恢复性增长，运力芯片受益于AI趋势快速放量，公司业绩有望维持稳定增长。公司技术水平先进，产品竞争力强，DDR5渗透以及AI产业趋势有望推动公司业绩稳定增长，维持对公司“推荐”评级。

格隆汇4月15日｜财通证券研报指出，长安汽车(000625.SZ)24年实现归母净利润73.21亿元，同比下滑35.37%，2025年第一季度公司预计实现归母净利润13-14亿元，同比增长12.26%-20.89%。海外毛利率提升显著，国内毛利率有所下滑。2025年有望推出多款新车型，海外产品布局提速：2025年，公司计划快速推出阿维塔06、深蓝S09、长安启源Q07等7款全新新能源产品，同时加快深蓝L07、深蓝G318、长安启源A07等多款产品焕新，进一步夯实长安新能源市场地位。2025年，公司加快海外产品布局，计划推出深蓝S05等全球化产品，在东南亚、欧洲、中东非、中南美等高速增长区域市场导入12款产品。同时，加强海外合作，加速推进海外新市场、新能源等业务落地。维持“增持”评级。

格隆汇4月15日｜中金公司研报指出，北京银行(601169.SH)24年归母净利润同比增长0.8%；4Q24归母净利润同比下降3.3%；业绩符合我们预期。公司宣告2024年全年分红比例30%，对应2024A股息率5.3%，在A股上市银行中处于较高水平。24年规模保持较快增长，息差下行速度放缓。2024年全年日均净息差1.47%，与1H24环比持平。公司加大高成本存款管控、提升精细化定价能力，4Q24 付息负债成本同比下降35bp、环比下降11bp。投资收益增长，与行业趋势一致。此外，公司披露完成数字化转型三年发展目标，即将开启全面数字化经营2.0阶段。维持当前目标价7.38元不变，维持“跑赢行业”评级。

格隆汇4月15日｜四川双马(000935.SZ)现涨4.89%，报16.51元，暂成交2.9亿元，最新市值126亿元。四川双马公布，预计一季度归属于上市公司股东的净利润1亿元至1.4亿元，比上年同期增长1047%-1506%。期内业绩同比有较大增长，主要是本期公司所投资的基金取得了良好的收益所致。公司在报告期内，持续挖掘潜力降本增效，同时加大投入推动技术创新、拓展新的市场，为公司未来的稳定健康发展打下坚实基础。(格隆汇)

格隆汇4月15日｜中原证券研报指出，金山办公(688111.SH)24年归母净利润16.45亿元，同比增长24.84%；每股收益3.56元。本次年报中，公司对于分业务的披露口径由商业模式分类，转变为产品业务分类，未来将重点发展WPS个人业务和WPS 365业务。从新业务口径来看，WPS个人业务（国内+海外）实现收入32.83亿元，同比增长18%。从原口径来看，两大订阅业务增长放缓，信创重回增长，海外业务高增。单季度来看，公司Q4分业务收入增速整体呈现转强迹象。2025年公司在AI应用的能力构建值得期待。维持对公司“增持”的投资评级。

格隆汇4月15日｜中金公司研报指出，万华化学(600309.SH)2024年和1Q25业绩符合市场预期。考虑到可以通过匈牙利BC向美国出口MDI，以及出口美国冰箱冰柜占我国产量约10-11%（冰箱冰柜对MDI需求占我国聚合MDI需求总量约1/3），预计贸易关税对MDI业务影响可控。考虑贸易关税后国内乙烷采购成本大幅上升，但公司乙烯二期项目可以增加石脑油及丁烷等用量进行乙烯生产，同时公司丙烷和丁烷主要从中东地区采购，预计公司PDH装置在国内同行中仍具备竞争优势。维持“跑赢行业”评级。

格隆汇4月15日｜中银证券研报指出，恒瑞医药(600276.SH)24年归属上市公司股东的净利润为63.37亿元，同比增长47.28%，公司保持稳健增长，看好公司的龙头地位以及创新平台的管线价值，维持“买入”评级。公司全年业绩快速增长，主要一方面，集采对公司仿制药的影响已经逐步消除，公司创新药开始快速放量；另一方面，公司海外BD也逐步进入收获期，2024年，公司收到Merck Healthcare 1.6亿欧元对外许可首付款以及 KaileraTherapeutics 1.0亿美元对外许可首付款等许可合作对价，进一步给公司带来业绩弹性。分季度来看，Q4单季度实现营业收入77.95亿元，同比增长34.26%，归母净利润为17.17亿元，同比增长107.20%；扣非归母净利润15.62亿元，同比增长99.94%，四季度保持快速增长。

格隆汇4月15日｜中金公司研报指出，中国神华2024年自产煤吨成本为179元/吨，同比持平，成本控制得当；展望2025年，公司年报指引2025年自产煤吨成本同比增幅控制在6%内（过去几年公司吨成本同比增幅指引为10%内，指引幅度出现下调；2024年公司成本指引为同比+10%内，实际持平）。短期看，公司持续推进降本增效，同时公司2024年末专项储备为233.19亿元，“蓄水池充裕”；中长期看，考虑到通胀、人工成本上涨，煤炭行业吨成本抬升是大趋势。从中国神华角度看，公司长协比例高(~80%)、内供比例高（若考虑集团，合计~80%），公司25Q1长协履约率接近100%，有望凭借更好的销售结构降低盈利波动。维持盈利预测、“跑赢行业”评级、目标价（A股42元/港股36港币）不变。