格隆汇4月3日｜深交所就发布《深圳证券交易所程序化交易管理实施细则》及相关配套规则征求意见稿答记者问。问：《实施细则》对高频交易的认定标准有哪些考虑？ 答：公开征求意见期间，高频交易认定标准受到市场广泛关注。《实施细则》明确高频交易认定标准为：单账户每秒申报、撤单笔数最高达到300笔以上，或者单账户全日申报、撤单笔数最高达到20000笔以上。深交所设置这一标准借鉴了境外成熟市场高频交易认定标准，结合了自身监管实践经验，同时进行了充分的数据测算。具体考虑如下： 一是聚焦重点，注重实效。从海外经验和监管实践看，由于存在一定技术门槛，高频交易投资者数量占比虽少，但由于交易频次高，交易量大，市场影响较大。深交所结合日常监管实践，在充分测算评估论证的基础上，设置高频交易认定标准，有助于聚焦重点群体，集中监管资源，切实发挥监管实效。 二是突出特点，便于执行。为引导市场主体更加准确判断并规范自身行为，高频交易认定标准不宜复杂，应当具备可理解性和可操作性。流速（每秒申报速率）和流量（单日申报笔数）最直接体现高频交易特点，同时也反映高频交易对交易所系统安全和市场秩序的影响，以这两个要素作为高频交易的认定标准，便于理解和执行。 三是有序衔接，持续完善。前期建立的程序化交易报告制度，已对高频交易做出了针对性安排，交易所在交易监控中也予以重点关注。《实施细则》沿用了相关标准，与前期建立的报告制度有序衔接。同时，《实施细则》也规定，交易所可以对高频交易的认定情形和差异化管理要求进行调整。后续，深交所将持续做好监测监控，评估高频交易管理情况，根据监管实践不断完善。

格隆汇4月3日｜据财政部，财政部有关负责同志就惠誉下调我主权信用评级有关问题答记者问，总体看，中国经济增长的内生动力、市场活力、政策效能、发展韧性都有了全方位提升，向好势头在持续巩固，新的增长空间正在打开。下一步，中国将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，更加注重打好政策“组合拳”。财政政策会加强与货币、就业、产业、区域、贸易等政策和改革开放举措的协调配合，增强政策合力，为中国经济增长蓄力赋能。中国政府也预留了充足的政策空间，将根据形势变化，及时研究和动态调整政策储备，确保中国经济持续健康发展，同时也给世界带来更多机遇。

格隆汇4月3日｜财政部有关负责同志就惠誉下调我主权信用评级有关问题接受了记者采访。 记者问：4月3日，惠誉发布报告，决定将中国主权信用评级“A+”调降至“A”，请问财政部对此有何看法？ 答：本次复评过程中，我们与惠誉评级团队进行了大量深入沟通，惠誉方面虽承认中国较其他同评级经济体具有更为稳健的经济增长前景和全球贸易关键地位，但其固守原有的评级方法，下调我主权信用评级是有失偏颇的，不能充分客观反映中国的实际情况和国际国内市场对中国经济回升向好的一致认知。对此我们深表遗憾、不予认可。 中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，经济高质量发展大势也没有变。2024年，国内生产总值134.9万亿元、增长5%，增速居世界主要经济体前列。当前，从生产要素看，中国人才红利、存量资本、技术进步等优势进一步累积；从结构转型看，新兴经济、城镇化、市场化改革等潜力巨大；从宏观政策看，逆周期调控效能不断提升，深化改革开放成效不断显现，经济向好发展的势头不断巩固增强。 今年以来，随着各项宏观政策继续发力显效，国民经济延续向新向好态势，发展质量稳步提高。近期，IMF、世界银行都上调了2025年中国经济增速，联合国、OECD预测今年中国GDP增速也都在4.5%以上，接近中国政府确定的5%左右预期增长目标。国际资本市场也纷纷重估中国资产，看多中国。 总体看，中国经济增长的内生动力、市场活力、政策效能、发展韧性都有了全方位提升，向好势头在持续巩固，新的增长空间正在打开。下一步，中国将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，更加注重打好政策“组合拳”。财政政策会加强与货币、就业、产业、区域、贸易等政策和改革开放举措的协调配合，增强政策合力，为中国经济增长蓄力赋能。中国政府也预留了充足的政策空间，将根据形势变化，及时研究和动态调整政策储备，确保中国经济持续健康发展，同时也给世界带来更多机遇。

格隆汇4月3日｜三一重工(600031.SH)公告称，公司第八届董事会第二十五次会议审议通过关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案，旨在推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，提升公司治理水平。该议案尚需股东大会审议，包括发行股票种类、面值、发行及上市时间、发行方式、规模、定价方式、发行对象、发售原则及决议有效期等具体方案。

格隆汇4月3日｜三一重工(600031.SH)公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购公司股份，金额在10亿元至20亿元之间，资金来源为新增银行借款或其他资金来源。回购股份的价格上限为29.10元/股，回购期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。回购股份将用于员工持股计划，若未能在回购完成之日起3年内用于该用途，则将依法予以注销。

格隆汇4月3日｜华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师张瑜最新发布报告，摘要如下： 1）本次对等关税美国加征了多少关税？仅考虑互惠对等关税的加征，按照2024年各国或地区占美国进口比例做权重计算加权平均，<u>相当于美国整体关税率提高18.2%。</u>若考虑剔除232条款涉及的汽车及零部件、钢铝及衍生品，其占2024年美国总进口约23.9%，则互惠对等关税带来美国整体税率提高约13.9%，需要注意，该数字可能有所高估，因为剔除的还应该包括铜、半导体、药品等关键商品。 2）如果考虑对中国有效关税率水平和美国估算的中国对美税率，<u>对中国再加征空间或不大。</u> 3）对美国通胀的影响：大致估算本次关税税率提升<u>对短期通胀的提升幅度约为0.7~1.6百分点</u>，中值约1.2个百分点。 4）对等关税将提高美国多少财政收入？预计特朗普关税带来的财政收入大约<u>3499~5035亿美元/年，未来十年累计约3.5~5.0万亿美元。</u> 5）对等关税对美国GDP的冲击：本次特朗普关税<u>对美国GDP的拖累大约0.2~1.5个百分点</u>（考虑金融冲击）。综合海外的三方研究，10%的整体关税税率提升，<u>对美国当年GDP的拖累约0.1-0.2个百分点</u>，若考虑金融冲击，可能达到约0.8个百分点。 6）对等关税对欧元区GDP的冲击：本轮美国对欧元区加征关税率20%，整体进口关税率提高18.2%，大体接近，其对欧元区的经济冲击或主要源自普加关税对整体需求造成的负面冲击。<u>本次加征关税或影响欧元区GDP-0.06%~-1%，中值0.5个百分点左右。</u> 7）谈判情况？如此激进的加征关税策略，对美国经济和美国短期通胀读数都是不小的压力，且<u>对等关税生效时间放到4月9日，也预留出了一定谈判时间</u>。 8）行业关税加征多少？白宫高级官员称，特朗普计划对半导体，制药和潜在的关键矿物征收其他行业关税，这些不在新关税的覆盖范围之内。 9）海外机构预期如何？梳理部分海外预期，<u>首先，总量经济层面比较悲观</u>，担忧对经济的“滞胀”冲击。特别是政策不确定性带来的负面影响。<u>其次，对于关税未来预期</u>，认为当下偏鹰派的加征关税策略，留有后续谈判空间。<u>最后，对于行业层面</u>，认为对东盟加征关税过多，对纺织服装制鞋业负面冲击大。