格隆汇2月8日｜近几日外资集体唱多中国： <u>1、美银：美股的全球主导地位正在减弱 建议做多中国股票</u> 美国银行策略师预计，美国股市在2025年初停止了持续上涨后，其领先优势将继续消退。包括Michael Hartnett在内的策略师指出，今年迄今为止，巴西、德国、英国、中国和加拿大等股市的回报率都高于标普500指数，这是因为所谓的七大科技公司未能提供他们长期以来所提供的推动力。他们建议做多中国股票，因为他们预计贸易和科技战不会升级。在债券方面，美国银行预计美国国债收益率将降至4%以下，因为美国总统特朗普希望解决政府支出问题，阻止债务螺旋式上升，同时也希望国会批准他的减税计划。 <u>2、德银：中国股票“估值折价”将消失，DeepSeek像是中国的“史普尼克时刻”，2025年将是投资界认识到中国正超越世界上其他国家的一年</u> 德意志银行报告表示，2025年将是投资界认识到中国正在超越世界上其他国家的一年，港股和A股的牛市始于去年，中期看料将超过此前高点。德银指出，投资者将会为中国的主导地位买单，预计中国股票的折价将会消失。由于政策向支持消费倾斜等因素，相信中国企业的盈利能力会带来惊喜。德银又称，中国的技术成就被投资者低估，DeepSeek像是中国的“史普尼克时刻”(Sputnik Moment)，其知识产权得到认可。对于喜欢具有“护城河”的头部公司的投资者，不能忽视的是中国公司具备宽且深的护城河，而非西方公司。 “史普尼克时刻”(Sputnik Moment)源自苏联于1957年发射第一颗人造卫星Sputnik，令西方世界震惊和恐慌。 <u>3、高盛：乐观预期下 MSCI中国指数今年将飙升28%</u> MSCI中国指数目前约为66点，高盛发报告预期在中性预期下，该指数今年有14%的涨幅至75点，乐观预期下该涨幅则将飙升28%。高盛看好中国的科技股标的，该行认为，更加光明的增长前景和技术突破将带来巨大的生产力提升，有助于缩小美国与中国科技股或半导体股票之间高达66%的估值差距。这意味着，中国科技股在被重新估值后有20%的收益机会，软科技领域的股票将更加领先市场，整体中国股票市场的增长则可能高达7%。 高盛强调，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素，并将推动股市进一步上涨。中国的制造业在全球有着不可撼动的优势，其在前沿技术、专利数量、工业集群及人才方面有着丰厚的资源储备，且在电动车、人工智能、5G及6G电信设备领域上且已具备一定规模，进一步稳定了中国资本市场的价值基础。 除了政策和制造业方面的优势，中国还通过一带一路倡议打开了出口的新市场增长潜能，中亚、西亚、中东都是中国未来商品及服务出口的巨大商机。再加上逐渐被唤醒的内需潜力，过去四年增加的10万亿美元储蓄将有力推动中国的消费和资本市场发展。 高盛指出，如果美国总统特朗普如约对中国课征高达60%的关税，那么MSCI中国指数成份股的业绩将减少21%；但如果中美能够达成协议，那么该指数的市盈率在基准情境下将扩大至12，意味着市值上涨14%。 <u>4、贝莱德：看好中国股票和利率债，对未来12~36个月中期中国市场保持乐观</u> 贝莱德基金多资产及量化投资总监、贝莱德沪深300指数增强基金经理王晓京分析称，从长期风险溢价模型角度，A股大中盘宽基长期投资性价比，高于近十年乃至近二十年中的大多数时间。同时，过去一年里，资金成本大幅下降，股票市场的成长尚未充分反映资金成本中枢下移所带来的现金流价值。他更补充称，此前货币政策和财政政策的加码，也为市场提供了明确信号，预计这一趋势将在2025~2026年间持续，政策面有望进一步加大支持力度。经过数年的转型反弹期，中国经济有望在新质生产力，特别是高科技制造领域，取得初步成果，且经济增速回升至良性循环，这一状态不仅能吸纳更多的劳动力，还能促进更大规模的经济内循环的形成。“基于上述原因，并结合我们对长期溢价综合模型的计算，我们对未来12~36个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。”他称。

格隆汇2月7日丨中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》。加大多层次债券市场对科技创新的支持力度。推动科技创新公司债券高质量发展，优化发行注册流程，鼓励有关机构按照市场化、法治化原则为科技型企业发债提供增信支持，探索开发更多科创主题债券。将优质企业科创债纳入基准做市品种，加大交易所质押式回购折扣系数的政策支持。探索知识产权资产证券化业务。支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造。

格隆汇2月7日｜证监会发布资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见。服务养老金等中长期资金稳健增值目标。落实好《关于推动中长期资金入市的指导意见》及实施方案，打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点。推动将符合条件的指数基金等权益类公募基金纳入个人养老金投资范围。推动完善保险资金权益投资监管制度，更好鼓励引导保险公司开展长期权益投资，扩大保险资金开展长期股票投资试点范围。

格隆汇2月7日｜A股今日三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨1.75%，创业板指涨2.53%，北证50指数涨4.96%。全市场成交额19918亿元，较上日放量4370亿元。全市场超4100只个股上涨。板块题材上，DeepSeek、光伏、DRG/DIP、算力、海南自贸区板块涨幅居前；影视院线、银行、小金属板块表现落后。 ETF方面，港股ETF全线大涨，广发基金港股汽车ETF、兴银基金香港科技ETF分别涨10%和8.27%，最新溢折率为5.4%和11.24%，换手率分别为1314.96%和1689.27%。算力板块表现亮眼，天弘基金云计算沪港深ETF、云计算ETF华泰柏瑞分别涨5.765he 5.08%。软件板块延续近期涨势，万家基金软件指数ETF涨5.04%。光伏板块罕见大涨，光伏ETF易方达和国泰基金光伏50ETF分别涨4.91%和4.7%。 部分跨境ETF继续回吐高溢价，新经济ETF大跌9.29%，最新溢折率为11.74%。德国ETF大跌8%，最新溢折率还有16%。货币ETF延续昨日跌势，华泰天天金ETF跌5%、国寿货币ETF跌2.32%。昨日出现溢价的机器人指数ETF今日跌2.08%。

格隆汇2月7日丨广发港股汽车ETF、兴银香港科技ETF双双冲击涨停，换手率均超过1000%。

格隆汇2月7日｜今日A股，DeepSeek板块、华为概念股、智普AI等科技板块继续强势上涨，成分股优刻得“20CM”涨停，卫宁健康、嘉禾美康分别涨14.81%和11.63%，带动计算机ETF南方(159586)上涨2.45%，录得三连涨，累计涨幅高达12.77%。 中信证券研报指出，DeepSeek模型相比GPT4模型更小的参数量也意味着更低的推理成本，推理成本的降低，将是AI应用普及的前奏。高盛和德银也纷纷唱多中国股市，在德银看来，DeepSeek的推出将会引发中国股票估值折价消失，港股和A股的牛市始于去年，中期看料将超过此前高点。 多位分析师看好A股出现“春季躁动”，中信证券表示，展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段；申万宏源认为，随着流动性宽裕，各类活跃资金往往在2月至3月涌现。 计算机ETF南方(159586)联接基金（A类：021653，C类：021654）