全球视野, 下注中国
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2025-07-02 05:03 星期三
2024-12-11 06:21
2/10年期美债收益率涨超2个基点
格隆汇12月11日｜周二（12月10日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨2.32个基点，报4.2244%，日内交投于4.1818%-4.2438%区间。两年期美债收益率涨2.48个基点，报4.1430%，日内交投于4.1099%-4.1680%区间。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨3.624个基点，报-16.951个基点。02/10年期美债收益率利差大致持平，报+7.546个基点。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌0.90个基点，报1.9233%。
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2024-12-10 23:08
国际清算银行：互换利差正在体现出投资者对债券供应过多的担忧
格隆汇12月10日｜国际清算银行(BIS)指出，巨额政府借款正在对全球利率市场产生影响，称投资者已经为购买主权债券要求更高的溢价。在周二发布的季度报告中，该机构指出近几个月来各种货币和期限的互换利差迅速收窄，这些都是“可能出现供应过剩的迹象”。 由于投资者对庞大的债务和赤字膨胀感到担忧，欧元区和日本的国债收益率最近超过了可比的互换利率。这导致所谓的互换利差变成负值，由于国债通常被视为比利率互换更安全的投资，因此互换利差进入负值区间很不寻常。国际清算银行表示，负互换利差似乎反映了投资者和中介机构因为需要在不久的将来吸纳更多国债而面临的压力。在美国，一些期限的互换利差多年来一直为负。
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2024-12-10 22:28
河南：今年“化债”限额已全部发行完毕
格隆汇12月10日｜河南省财政厅10日消息称，该省在上海成功发行政府债券304.4453亿元(人民币，下同)，均为再融资专项债券，主要用于置换存量隐性债务。至此，中国财政部下达该省2024年置换存量隐性债务的地方政府债务限额已全部发行完毕。 河南省财政厅通报称，各承销团成员认购踊跃，全场认购倍数达到30.86倍，充分体现了投资方对河南经济发展、财政实力及政府信用的高度认可和信心。
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2024-12-10 21:06
摩根大通美国国债客户多头占比下降 转向中性
格隆汇12月10日｜摩根大通美国国债客户调查显示，截至12月9日当周，多头占比下降6个百分点，中性增加6个百分点，空头占比持平。在上周飙升至今年最高水平后，所有客户的多头占比目前回落至几周前水平。
US 摩根大通
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2024-12-10 20:47
摩根大通美国国债客户多头头寸下降 转向中性
格隆汇12月10日｜截至12月9日当周，摩根大通的美国国债客户调查显示，看多者比例下降6个百分点，看中性者比例不变，而做空者持平。
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2024-12-10 19:20
韩国2025年将发行197.6万亿韩元政府债券
格隆汇12月10日｜韩国财政部表示，由于国民议会通过了规模缩减的预算，韩国计划在2025年发行197.6万亿韩元政府债券，最初提议为201.3万亿韩元。
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2024-12-10 17:20
宽松货币信号点燃债市 10年国债收益率触及1.83%又创新低
格隆汇12月10日丨据一财，受货币宽松信号影响，10年期国债收益率再度创下历史新低。12月10日盘中，10年期国债活跃券“24附息国债11”（240011）收益率走低7.5BP（基点）触及1.8300%，续创历史新低。30年期国债活跃券“24特别国债06”（2400006）收益率也一路下行，走低至2.0450%，较前一日大幅下行4BP。国债期货全天强势上涨，30年期主力合约收涨1.37%，创下历史新高。国债ETF市场悉数飘红，30年期国债ETF涨幅达到1.87%。9日举行的中央政治局会议传递稳增长信号，对债市形成了利好支撑。对于2025年的经济工作，会议首提“超常规逆周期调节”，对货币政策的定调由延续14年的“稳健”转为“适度宽松”。宽松货币信号推动债市走强，业内人士分析，未来债牛还将延续，10年期国债收益率最低可看到1.6%，不过也有观点认为，若明年经济基本面延续2024年趋势运行，债市收益率未来将反弹上行，需审慎对待。
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2024-12-10 15:40
PIMCO：因美国赤字不断膨胀 “不太倾向于”购买到期日较长国债
格隆汇12月10日｜太平洋投资管理公司(PIMCO)称，鉴于美国赤字不断膨胀，“不太倾向于”购买到期日较长的国债。PIMCO董事总经理Marc Seidner和Pramol Dhawan在周一的报告中写道，他们一直在“减少对较长期债券的配置”，更青睐中短期美国国债。随着美国国债规模从疫情爆发前的17万亿美元飙升至近29万亿美元，对美国债务增加引发长期国债收益率上升的担忧已经成为市场一个闪爆点。
PIMCO表示，鉴于美国债务可持续性问题，及潜在的通膨催化剂(例如关税和移民限制)对劳动力的影响，该机构对购买长债心态犹豫。贝莱德等其他大型资产管理公司也对美国政府支出成长感到警惕，预计收益率曲线陡化，长期国债收益率会进一步走高。相比之下，Pimco表示，英国和澳大利亚是高质量主权发行人的典范，财政状况强于美国，他们也面临更大的经济风险，这可能使债券投资者受益。
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2024-12-10 14:55
国债期货涨幅扩大 30年期主力合约涨1.60%
格隆汇12月10日｜国债期货涨幅扩大，30年期主力合约涨1.60%，10年期主力合约涨0.73%，5年期主力合约涨0.44%，续创历史新高。
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2024-12-10 14:19
格隆汇12月10日丨中国银行间债市10年国债活跃券午后强势扩大，收益率跌破1.85%继续刷新纪录新低。
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2024-12-10 14:09
午后现券利率下行幅度扩大
格隆汇12月10日｜午后现券利率下行幅度扩大，10年期国债活跃券收益率下行5.25bp报1.8525%，超长期国债活跃券收益率下行4.25bp报2.0675%，10年期国开债活跃券收益率下行5bp报1.92%。
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2024-12-10 11:36
格隆汇12月10日｜澳大利亚3年期国债收益率在澳洲联储对通胀发表评论后下跌3个基点。
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2024-12-10 11:33
中国10年期政府债券收益率创新低
格隆汇12月10日｜中国10年期政府债券收益率下跌5个基点，至1.855%，创历史新低。
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2024-12-10 11:25
10年国债、国开债活跃券利率均下行5bp左右
格隆汇12月10日｜10年国债、国开债活跃券利率均下行5bp左右，24附息国债11下行4.9bp报1.856%，24国开15下行5.25bp报1.9175%。
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2024-12-10 11:07
“股债双牛”要来了？交易员囤存单、抢长债应对低利率
格隆汇12月10日｜据一财，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。“加强超常规逆周期调节”是历史上首次提出，“实施适度宽松的货币政策”则是14年以来首度重提。
<u>各界预计，中国年内降准的概率较大，而明年则将继续降准降息，为财政宽松政策护航。</u>政策预期叠加政策引导同业资产利率下行，“债牛”料将持续。多位债券投资经理认为，<u>在会议信号下，预计年内股市、债市都将有所表现，目前适度加杠杆、拉长久期是应对低利率局面的较好策略。</u>更多机构当前将目光转向中央经济工作会议，寻找更多财政宽松的信号。
野村中国首席经济学家陆挺表示，鉴于对压缩银行利润空间的担忧，传统货币政策空间有限。他预计，到2025年年底前，面对增长放缓和通胀可控的局面，中国央行将在第一季度和第二季度分别降息15BP，将7天逆回购利率、1年期LPR和5年期LPR分别降至1.2%、2.8%和3.3%。1年期MLF（中期借贷便利）利率也将下调至1.7%。此外，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。
银河证券中国首席经济学家章俊认为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域，预期2025年狭义赤字率在4%以上，将打破过去几十年坚守的赤字率3%上下的思维惯性，意义重大。此外，超长期特别国债和地方政府专项债规模有望进一步提升。
政治局会议落地，也再度点燃债市做多热情。南银理财研究部负责人王强松表示，就债市投资而言，目前主要有三种思路——<u>首先，长债可继续持仓观望，降准降息举措落地前会相对安全。</u>若短期调整，可再增配；<u>其次，目前存单利率已经从1.9%下调到1.75%左右，建议持仓观望</u>；最后，票息持续下行后信用债吸引力下降，<u>长久期且高评级的信用债的性价比在提升。</u>
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