格隆汇12月10日｜据一财，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。“加强超常规逆周期调节”是历史上首次提出，“实施适度宽松的货币政策”则是14年以来首度重提。 <u>各界预计，中国年内降准的概率较大，而明年则将继续降准降息，为财政宽松政策护航。</u>政策预期叠加政策引导同业资产利率下行，“债牛”料将持续。多位债券投资经理认为，<u>在会议信号下，预计年内股市、债市都将有所表现，目前适度加杠杆、拉长久期是应对低利率局面的较好策略。</u>更多机构当前将目光转向中央经济工作会议，寻找更多财政宽松的信号。 野村中国首席经济学家陆挺表示，鉴于对压缩银行利润空间的担忧，传统货币政策空间有限。他预计，到2025年年底前，面对增长放缓和通胀可控的局面，中国央行将在第一季度和第二季度分别降息15BP，将7天逆回购利率、1年期LPR和5年期LPR分别降至1.2%、2.8%和3.3%。1年期MLF（中期借贷便利）利率也将下调至1.7%。此外，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。 银河证券中国首席经济学家章俊认为，财政加码的方向在传统投资和民生之外，仍将进一步加码消费和房地产领域，预期2025年狭义赤字率在4%以上，将打破过去几十年坚守的赤字率3%上下的思维惯性，意义重大。此外，超长期特别国债和地方政府专项债规模有望进一步提升。 政治局会议落地，也再度点燃债市做多热情。南银理财研究部负责人王强松表示，就债市投资而言，目前主要有三种思路——<u>首先，长债可继续持仓观望，降准降息举措落地前会相对安全。</u>若短期调整，可再增配；<u>其次，目前存单利率已经从1.9%下调到1.75%左右，建议持仓观望</u>；最后，票息持续下行后信用债吸引力下降，<u>长久期且高评级的信用债的性价比在提升。</u>

格隆汇12月10日｜10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行4.75bp报1.8575%，下破1.86%关口，续创历史新低。

格隆汇12月10日｜30年期主力合约涨1%，10年期主力合约涨0.51%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合约涨0.10%。

格隆汇12月10日｜30年期主力合约涨0.93%，10年期主力合约涨0.47%，5年期主力合约涨0.21%，均创历史新高。

格隆汇12月10日｜中国央行：今日进行1416亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有513亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放903亿元。