格隆汇11月21日｜据大河财立方，财经评论员皮海洲称，或许是因为近期股市再度出现回调的缘故，近日，一篇题为《把市场波动的原因归结为散户投资者是不符合事实的》清华金融评论受到市场的关注。本人也是比较认同这篇文章的观点的。虽然一直以来，总有市场人士莫须有地把股市波动的原因归结到散户投资者的头上，认为散户人数众多，散户追涨杀跌的“羊群效应”导致了股市的波动。但这种说法是不符合事实的。 A股市场散户投资者人数众多，这是A股市场的一大特色，同时也是A股市场的一大优势，是A股市场重要的投资资源之所在。实际上，A股市场散户投资者人数众多并不等同于会加剧股市的波动。毕竟散户投资者大多数都是股市里的“死多头”，是股市里最坚定的做多力量，即便他们的股票套牢了，很多人也不会止损出局，而是一直持有股票，因此散户投资者他们是股市里真正的长期投资者，散户的资金是股市里真正的耐心资本。 不仅如此，对于一些相对成熟的散户投资者来说，一方面是其中的一些散户缺少必要的做空工具。虽然机构投资者可以融券，可以转融券来做空市场，但散户投资者是很难参与到做空的环节中来的。另一方面即便有少数散户可以参与到做空赚钱的环节中来，但由于散户的资金终究有限，所以即便少数散户可以做空，但对市场的影响非常有限。所以市场波动这个黑锅，散户投资者不能背。

格隆汇11月21日｜据一财，星图金融研究院副院长薛洪言近日发文称，11月以来，市场热热闹闹，但体感并不好。宽基指数层面，大盘做区间震荡，怎么涨上去，又怎么跌回来；行业层面，热点层出不穷，看似不乏赚钱效应，但轮动太快，参与难度极大，赚钱很难，亏钱很容易。于是，“在牛市里亏钱”，也成为近期的热门话题。通过回溯历史数据，很多人发现散户的钱主要是在牛市里亏掉的。这种反直觉的观点，结合近期的切身体会，让很多投资者颇有“原来如此”的恍然醒悟感。 其实，之所以反直觉，是因为该观点本身就有很大问题。具体到某一天、某一周或某一个月，无论什么行情，都可能亏钱；牛市的特征，并非不亏钱，而是亏钱很少套人，只要有点耐心，解套很容易。近期热门文章里所谓牛市里亏大钱，其实是买在牛市，亏在熊市，亏钱发生在牛熊转换后的泡沫破灭中。所以，投资者真正需要警惕的，是牛熊转换；在此之前，不要怕亏钱。只要牛市的逻辑还在，亏钱总是一时的，短期主动买套，常常是牛市里赚更多钱的前提。 当前A股市场，牛市逻辑还在，中长期上涨的趋势没有变。顺势而为，就是要基于“中长期上涨趋势”这个大前提，持续逢跌买入，加大仓位。牛市大环境下，下跌是为了更好地上涨，是机会信号。所以，战略层面定牛熊，战术层面才能做交易。一旦坚定了牛市认知，面对下跌，应对策略就简单了——要么持仓不动，要么继续逢低买入。总之，只要牛市还在，加仓位才是正确的选择。