格隆汇11月11日｜国泰君安研报指出，2025年长协电价下行风险有限，电力资产有望随电价稳定性验证迎来新一轮价值重估机遇：1）电力供需偏紧区域煤电公司：长三角等省份电力供需偏紧，长协电价签约情况有望优于全国均值；2）煤电联营公司：产业链纵向一体化布局后风险敞口主要集中于电价端，电价保持平稳阶段盈利稳定性较高；3）水电和核电：商业模式稳定的优质电源。

格隆汇11月11日｜菲律宾国家气象局11日称，今年的第23号台风“桃芝”已经加强到台风级别，预计将于11日上午在菲律宾伊萨贝拉省或奥罗拉省登陆。截至11日上午7时，“桃芝”的中心在位于菲律宾奥罗拉省以东100公里的洋面上，其中心附近最大持续风力为每小时130公里，瞬时风力为每小时180公里，正以每小时15公里的速度向西北偏西方向行进。受台风影响，包括首都在内的多个地区已经宣布停工停课。

格隆汇11月11日｜国泰君安研报表示，随着政府化债及更积极财政政策的落地，预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖，此前业务与政府信创采购关联度更高的公司，或者此前未能参与政府信创采购，但此次顺利获得了安全可靠采购资质的公司，将更加边际受益于此次政府信创采购的重启，在未来一段时间实现超预期发展。

格隆汇11月11日｜据韩联社，韩国财政经济部长官崔相穆周一表示，政府正在密切关注国内外经济形势的变化，并强调特朗普再次当选总统不仅会影响经济，还会影响其他领域。“虽然很难预测美国新政府的具体政策影响，但工业、贸易、外交、安保、供应链、金融市场等各个领域很可能受到影响。”

格隆汇11月11日｜中信建投指出，消费回暖方向确定，市场预期提振。近期随着国家经济刺激政策逐步落地，内需扩张的重要性得到提升，部分城市已经开始发放消费券促进消费。经济数据看10月PMI已重回扩张区间，中央政府化债力度加大，企业运营环境将好转，对消费拉动将逐渐显现。 白酒龙头估值领先修复，商务用酒需求弹性最大。本轮924政策以来，白酒估值领先于基本面修复，我们认为核心在于经济环境的改善预期提振了企业的长期增长中枢，从DCF角度来看酒企内在价值得到大幅提高。短期酒企面临的压力仍未有明显改善，但是向好方向确定，我们认为未来商务用酒的需求弹性方向最为明确。当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒仍有较好的成长空间。

格隆汇11月11日｜益方生物公告，近日，公司与正大天晴药业集团股份有限公司合作开发的1类创新药格索雷塞片（商品名称：安方宁）获得国家药品监督管理局批准上市，该药适用于治疗至少接受过一种系统性治疗的鼠类肉瘤病毒癌基因（KRAS）G12C突变型的晚期非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者。

格隆汇11月11日｜华泰证券研报测算，每年2.8万亿元债务置换可能导致银行年度息差下行0.9bp~2.4bp，影响年度贷款增速-0.5%~-1.4%，但将改善涉政敞口资产质量，同时帮助银行节约资本。华泰证券认为，“近年来支持化债力度最大的一项措施”彰显监管解决城投风险的诚意。当前中央加码支持化债，部分化债重点区域银行将受益于预期改善，驱动估值修复。中长期看，经济稳步修复，风险偏好提升，银行选股将逐步回归基本面逻辑，提升优质银行估值溢价空间。江浙优质区域行业绩增长有望持续领先，而西部地区战略升级也有望为当地银行带来新的机遇。

格隆汇11月11日｜综合外媒消息，特朗普第一个美国总统任期担任财长的努钦(Steven Mnuchin)表示，他不会加入特朗普新政府，但愿意提供建议，包括如何加强对伊朗和俄罗斯的制裁以及控制美国债务的增长。努钦在接受采访时表示，美国财政部必须努力加强贸易政策。努钦拒绝透露财长的热门人选。特朗普早前还表示，其麾下时任国务卿的蓬佩奥不会入阁。而时任贸易代表的莱特希泽是否受邀继续担任该职务，外媒说法不一。

格隆汇11月11日｜中信建投研报表示，上周美国大选、美联储议息会议及国内财政刺激、地方政府债务置换具体方案相继落地。与特朗普当选相伴而来的激进的关税预期一度压制大宗商品投资热度，但美联储降息及国内公布的财政刺激方案令市场满意，宏观环境中性乐观。产业方面，氧化铝价格继续刷新价格高点，已有2家电解铝企业因成本高企而进行检修，加剧电解铝紧张的供需格局。此外，中长期电解铝供应失去弹性，而消费仍旧保持增长，电解铝看涨逻辑顺畅。长期看涨基础牢固，短期有驱动，铝板块有望率先发起进攻。

格隆汇11月11日｜天风证券发布研究报告称，化债将大幅减轻地方政府的债务负担，促进地方政府释放更多财政资金，基建产业链将是化债受益的核心方向之一。以铜、铝为代表的工业金属，作为基建的关键原材料，将直接受益。化债和稳定房地产政策将推动国内投资环境向好，内需导向和房地产相关性高的商品或受益更为直接，同时全球定价的商品也有望迎来内外需共振，利好有色顺周期板块。方向上，Q4天风证券看好供给具备较强约束的电解铝板块，近期在旺季向淡季切换的时间点，仍延续去库，基本面韧性明显，叠加当下较好的宏观催化，预计铝价将有较好的表现，建议关注中国宏桥(1378.HK)、中国铝业(601600.SH)、天山铝业(002532.SZ)、南山铝业(600219.SH)等氧化铝自给率高的标的。建议重点关注板块核心公司。