格隆汇11月23日｜周大福(1929.HK)公告，2024财政年度上半年(2023年4月至9月)，营业额同比升6.4%至495.26亿港元。若按相同汇率计算，增长则为11.3%。主要经营净利润增加37.7%至59.89亿港元，若按相同汇率计算，则按年上升44.3%。

格隆汇11月23日｜第一上海研报指出，贝壳(2423.HK)拥有坚实的现金储备及稳健的财务管理，并多次进行股票回购，年内亦实现首次分红，积极回馈股东，实现高效资本配置。该行看好公司作为居住服务龙头在“一体”业务稳健发展和行业渗透率的提升、以及“三翼”业务在巩固公司穿越房地产后周期韧性的能力。预计公司未来三年的调整后净利润分别为91亿、96亿及105亿元，给予2024年18倍PE，加上公司持有广义现金后得出目标价73.2港元/28.8美元，维持买入评级。

格隆汇11月23日｜兴业证券发布研究报告称，维持中国黄金国际“增持”评级，考虑到矿山生产进度慢于预期，下调此前的盈利预测，预计2023-25年归母净利润分别为亏损0.5亿美元、盈利2.9亿美元、盈利3.1亿美元，目标价41.11港元。公司前九个月营收同比下降54%至3.9亿美元，矿山经营利润同比下降72%至8227万美元，归母净利润录得亏损759万美元。 该行认为，10月美国非农和通胀数据均低于预期走弱，美债利率快速回落，加息末期已至，黄金金融属性已迎来向上拐点，进入右侧配置时机。此外，长山壕金矿露天矿寿命将至，公司23Q4仍将继续减少开采量，并加强管理和维护，同时积极推进深部井下资源开发，已完成全年勘探计划。甲玛矿尚未形成复产的确切时间表，其中果朗沟尾矿库的维修和加固施工已经全面完成，甲玛矿区第三期尾矿库正在如期建设。

格隆汇11月23日｜龙湖集团2027年4月到期、3.375%债券每1美元涨5美分至64美分，势创7月27日以来最大涨幅。该公司2029年9月到期的3.95%债券每1美元涨5.3美分，至53.7美分；2028年1月到期的4.5%债券每1美元涨4.7美分，至61.4美分。

格隆汇11月23日｜国泰君安发布研究报告称，维持周大福“增持”评级，预计2024-26财年归母净利润为84.72/104.07/124.91亿港元，对应EPS为0.85/1.04/1.25港元，目标价21.18港元。FY2024H1期内金价趋势上行，公司有望显著受益金价及终端折扣管控政策，利润率向上具备较大弹性；中长期看，金镶钻放量驱动值得期待。 国泰君安主要观点如下： 受益折扣管控政策，利润率优化可期。 根据2022年11月周大福终端折扣管控政策测算，该行预计收紧折扣后克重类黄金毛利率由17%提升至20%，镶嵌类首饰毛利率由40%提升至46%，计件类黄金毛利率由35%提升至39%，驱动门店层面毛利率由22.40%提升至26.01%，显著优化3.6pct。按照FY2023公司直营零售业务收入占比51.5%进行测算，仅考虑直营门店折扣管控，驱动公司整体毛利率优化1.9pct。 零售基因受益金价上行，毛利率向上具备较大弹性。 零售及寄售加盟模式占比高，较大程度受益金价上行，利润率向上具备较大弹性。①FY2023周大福零售及寄售加盟批发业务对应集团整体收入占比约81%，零售基因显著；②黄金首饰及产品收入贡献占比近八成，且针对黄金存货保持50-60%的对冲比例政策，可较大程度受益FY2024H1期内金价趋势上行带来的存货增值，利润率向上具备较大弹性；③FY2024H1期末金价急跌，预计黄金借贷未变现损益科目显著收窄，对整体利润端增速表现预计有所提振。 黄金占比向上空间趋缓，金镶钻放量利润弹性可期。 黄金品类延续高景气，FY2023H2公司黄金品类销售占比78.2%位于历史高位，预计销售结构占比进一步抬升空间趋缓。2022年7月周大福推出“人生四美”系列，2023年下半年推出“人生四美”2.0系列产品，金镶钻品类享有高毛利率，随着该品类渠道铺货与产品放量，预计非黄镶嵌品类销售占比有望提升，利润率趋势向上提振弹性可期，开启新一轮产品周期。 风险提示：居民消费力疲软，人生四美放量、拓店速度不及预期等

格隆汇11月23日｜港股医药类股拉升明显，其中东阳光长江药业(1558.HK)尾盘涨超7%，现报9.28港元创近一年新高，10月中旬以来累计升幅近50%，总市值81.7亿港元。 国家流感中心发布的数据显示，上周南、北方省份流感病毒检测阳性率持续攀升，样本检测阳性率由前一周的21.3%上升至当周的30.9%。财达证券指出，今冬明春我国可能面临呼吸道疾病流行风险上升的局面，相关病原体检测、医用雾化、抗病毒药物等板块或将得到一定提振。

格隆汇11月23日｜航空股午后涨幅加大，美兰空港涨超8%领衔上涨，南方航空涨2%，国泰航空、中国国航、东方航空跟涨。 消息上，今年10月，运输总周转量110.1亿吨公里，按年增长158.6%；中国民航旅客运输量达到5,605.2万人次，按年增长252%。 华泰证券发布研究报告称，虽然处于4Q传统淡季，且航空煤油出厂价均价10-11月达到7823元/吨，环比3Q提升19.9%，4Q航司盈利承压，但之后伴随国际航线持续恢复，航司机队利用率有望提升。

格隆汇11月23日｜和黄医药(0013.HK)涨近5%报30.15港元。消息面上，和黄医药自主研发用于肠癌治疗的创新标靶药物，成功通过美国食品及药物管理局(FDA)审批，成为首只于美国获批的中国研发适用于实体肿瘤的小分子抗癌药物。 目前和黄医药已有13个自主研发的抗肿瘤创新药物进入临床研究阶段，其中3只创新药物已获国家药监局(NMPA)批准于中国上市，其中首只也于美国获批上市。与此同时，和黄医药有超过40项临床试验于全球展开，包括超过15项注册研究。