格隆汇20日讯，中国人寿(02628.HK)公布，截至2018年3月31日，经公司初步测算，预计2018年第一季度归属于公司股东的净利润较2017年同期增加约人民币67.64亿元到人民币79.94亿元(同比增加约110%到130%)；预计2018年第一季度公司扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润较2017年同期增加约人民币67.74亿元到80.05亿元(同比增加约110%到130%)。公告表示，公司2018年第一季度业绩增加的主要原因是:公司传统险准备金折现率假设更新的影响。公司以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定保险合同准备金的相关假设。对于传统险，公司以中国债券信息网上公布的“保险合同准备金计量基准收益率曲线”为基础确定折现率假设。2017年第一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金，而2018年第一季度该项假设的更新减少了保险合同准备金。中国人寿(02628.HK)现报价21.75港元，跌幅0.68%，全日成交额6.55亿港元，最新总市值7914亿港元。

格隆汇20日讯，东吴证券表示，宇华教育 (06169.HK)从量价驱动看，高等教育学生人数每年近2000人增长(17年7%)；学费未来预计增长平稳(每三年上调15-20%，针对新生)；K-12阶段，学生数量上14-17年新增学校是主要学生人数驱动力，未来随着投入期学校渐进成熟学费将恢复增长。从盈利性角度，宇华11-14年是快速扩张期分别新增8、2、3、6家学校，目前基本进入收获期，资本开支下降，每年折旧摊销总计7500万左右维持稳定，毛利率(51%+)预计持续稳定提升+期间费用规模效应显著带来较大利润端弹性。盈利预测与投资建议：预计公司2018-2020FY营业总收入为9.2、10.0、11.0亿港元，同比增长8.69%、9.24%、9.23%，归母净利润为4.5、5.4、6.5亿港元，同比增长42.2%、21.6%、20.5%；当前107亿人民币市值对应PE24X、20X、16X，考虑到上述盈利预测暂未考虑湖南涉外及此次收购学校并表，其成长性更为突出，当前时点维持“买入”评级。宇华教育(06169.HK)现报3.96港元，跌幅3.18%，成交额1950.31万港元，最新总市值129.29亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇20日讯，花旗集团发表研究报告指，内地汽车板块的估值现为13个月低位，相信基面因素逐步改善后，低估值将会带来非常吸引的风险回报，首选汽车分销商股，接下来则是汽车代工生产(OEM)商吉利(00175.HK)、华晨中国(01114.HK)、广汽集团(02238.HK)、北京汽车(01958.HK)及比亚迪(01211.HK)。花旗表示，4月首两星期的汽车零售及批发销售分别按年升14.2％及25％，表现超出预期。该行指，内地于5月1日起，将汽车增值税率从17％降至16％，因而相信5月的表现将会更强劲。花旗认为，强劲的销售加上低存货水平，将令OEM商有再入货的空间，继而提高今年第二季的使用率及毛利走势。内地早前公布，五年内撤销汽车业外资持股限制。该行重申，并未出现任何可见的风险，而对估值的影响亦非常有限，但长期撤销外资限制影响不明朗。

格隆汇20日讯，高盛证券发表研究报告指，新豪国际发展(00200.HK)宣布回购321.6万股股份，平均价26.95港元，涉资8670万港元。高盛相信，回购于控股公司的层面来说，是集团另一个讯号反映增加业务前景信心。该行指，今年年中澳门新项目－”摩珀斯酒店“(MORPHEUS)将会产生扩张性资本支出，预料新豪博雅转为正面自由现金，以及有进一步提升经常性股息，该行料2018年每股股息为0.6美元，反映收益率为1.9％。高盛指，虽然进一步回购会增加新豪国际发展主席兼行政总裁何猷龙对新豪博雅的持股至27.3％。不过，该行相信，目前仍是过早争论任何有关新豪国际发展及新豪博雅的潜在合併。目前，新豪国际发展的淨资产价值折让30％，该行认为股份仍未反映任何预期潜在合併的因素。高盛表示予新豪国际发展"买入"评级，目标价32.2港元。新豪国际(00200.HK)现报27.55港元，跌幅1.61%，成交额8081.72万港元，最新总市值423.4亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇20日讯，瑞信发表研究报告指，预料马钢(00323.HK)钢材毛利率能够维持于较高水平，并对行业需求前景感到正面。该行重申对马钢予"优于大市"评级，维持目标价5港元。马钢首季盈利增长按年达57％，主要受强劲钢材价标及疲弱的铁矿价格所带动。该行认为公司会因中国钢厂相对于铁矿生产商的议价能力提升而受惠，令其毛利率维持高企。该行又预计，今年有效建筑期会由去年290日下降6.9％至270日，令平均建筑密度提升。由于新增产能有限，瑞信预料钢材需求会继续上升，并对行业仍感乐观。马钢(00323.HK)现报3.63港元，跌幅0.82%，成交额1.11亿港元，最新总市值327亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇20日讯，花旗集团发表研究报告称，ASM太平洋(00522.HK)首季盈利表现符合该行预期，虽然毛利率较预测为低，但该行相信是因产品组合改变所致。该行称，ASM太平洋首季毛利率为37.6%，按季度及同比比较都有所下跌，花旗认为毛利率受压是因公司收入分布主要于传统半导体设备及毛利率较低的业务。报告中称，公司首季收入及毛利较该行估计高13%及4%，但毛利率及经营利润则逊于该行所预期，而净收入则与预期一致。该行予ASM太平洋“买入”投资评级，目标价170港元。ASM太平洋(00522.HK)现报108.6港元，涨幅1.5%，成交额3.43亿港元，最新总市值441.23亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇20日讯，中金发表的报告指，认为今年内险面对新业务增长压力较大，对板块看法更谨慎，下调新华保险(01336.HK)评级至”中性“，建议关注代理团队基础较好或者估值较低的公司，首选友邦(01299.HK)及中国太平(00966.HK) 。该行预期上半年新业务价值将按年跌4%，而全年计则有望升6%。预计首季行业储蓄型新业务将按年跌25%以上，整体新业务价值则按年跌19%。中金认为新单保费及代理增速属险企估值的主要驱动因素，而上半年新单保费趋势难出现改善，相信今年险企利润有望改善，但受新单下跌影响估值提升有限。中金指出，大约一半的首年佣金是来自储蓄型保单，故首季储蓄型新单的下降超出预期将影响代理收入，料首季末代理数目将较年初持平或轻微减少，虽然现时保障型产品需求仍然旺盛，但代理增员乏力亦拖累到相关增长。中金预期股市波动将拖累今年险企的利润及内含价值增长预期，料随着长端国债利率上行的预期减退，利率变动对险企估值正面影响有限。中金对保险股最新目标价及评级(表)