格隆汇3日讯，里昂发表研究报告，指中银香港(02388.HK)去年税后溢利及派息皆稍逊预期，惟收入增长动力正面，贷款及存款增长分别15.8%及16.5%。基于收入增长，该行上调中银香港今明两年盈测分别0.3%及2.2%，相信至2020年中银香港仍可保持双位数收入增长幅度，目标价自40.5港元上调至42.55港元，评级维持“跑赢大市”。中银香港(02388.HK)现报37.1港元，跌幅2.88%，暂成交4.61亿港元，最新总市值3922.5亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞信发表报告指，中国太保(02601.HK)去年新业务价值按年增长40.3%，低于该行预期之42%增幅，亦代表去年下半年增长仅5.4%，对比去年上半年之59%增速。内涵价值按年增长16.4%符预期，税後溢利受累于产险业务表现及税项开支逊预期。该行下调太保今明两年盈测4.7%及4.2%，目标价降至45港元，维持“跑赢大市”评级。中国太保(02601.HK)现报33.9港元，跌幅3.56%，暂成交4.6亿港元，最新总市值940.83亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞信发表研究报告，指中国中铁(00390.HK)2017年纯利按年升29%至161亿元人民币(下同)，收入升9%至6,888亿元，高过市场预期，并符合该行预期。该行指，撇除一次性项目，中铁毛利率按年升1.2个百分点至9.1%，建筑毛利率升90基点至6.7%，主要受惠於订单组合改善及实行项目後期预算检讨。该行指，公司新订单及积压订单分别按年增长26%，主要由于高速公路及政府项目带动，铁路项目则表现较弱。该行认为管理层对2018年的订单指引较为保守。瑞信上调中铁2018及2019年每股盈测分别6%及3%，目标价由7.8港元升至9港元，维持H股“跑赢大市”评级。中国中铁(00390.HK)现报5.65港元，涨幅3.86%，暂成交2.1亿港元，最新总市值237.72亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，中芯国际(00981.HK)去年度纯利倒退逾52%，不过国家扶持芯片企业，支撑股价现升3.31%，报10.6元，成交额为3.05亿港元，总市值为521.68亿港元。财政部网站3月30日消息指，财政部、税务总局、国家发展改革委、工信部等发布《关于积体电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，提出2018年1月1日后投资新设的积体电路线宽小于130纳米，且经营期在10年以上的积体电路生产企业或专案，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。通知还提出，2018年1月1日后投资新设的积体电路线宽小于65纳米或投资额超过150亿元，且经营期在15年以上的积体电路生产企业或专案，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞信报告指出，撇除江苏银行(600919.SH)股权会计准则变更後获得的一次性收益，华泰证券(06886.HK)去年纯利按年升14%，胜市场及该行预期，主因资产管理及融资业务增长。该行表示，由於券商线上业务竞争加剧，去年其经纪业务市场份额由2016年8.9%降至7.9%，相信集团现将策略焦点转移至提供更多与财富管理的相关增值服务，例如应用程式升级，新增大数据及人工智能功能，扩充投资顾问团队等，加强服务能力。此外，集团正积极发展跨境投资银行业务，尤其是电讯科技行业领域，相信有望获得协助企业发行CDR的机会。瑞信下调集团2018/19年纯利预测1%及4%，反映预期成本上升，目标价相应由21港元下调至20港元，维持评级“跑赢大市”。华泰证券(06886.HK)现报15.28港元，涨幅1.19%，暂成交6294.98万港元，最新总市值1484亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞信发表研究报告，指中国银河(06881.HK)去年纯利跌23%，较市场预期低12%，较该行预期低2%，主要受交易表现及债券承销方面影响。融资业务是去年贡献最多的业务，相信今年会继续带动增长。该行指，公司将继续依赖券商业务，但该业务存在挑战，因市占率正逐步下降，而且其扩张步伐目前仍未明朗，故佣金收入录稳定。该行降中国银河今明两年纯利预期分别8%及4%，以反映投资回报下降，及高成本预期，目标价从7港元降至6.3港元，维持“跑赢大市”评级。中国银河(06881.HK)现报5.08港元，跌幅2.08%，暂成交6936.88万港元，最新总市值187.5亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，里昂发表报告指，太保(02601.HK)去年下半年新业务价值增长5%，为自2013以来最低增速，该行料受累於新造保费收入跌5%，显示监管当局於去年10月起禁止出售短期产品对保险企业的影响，比预期中大。因此，该行将太保目标价自40港元下调至37港元，维持“跑输大市”评级，该行亦下调今年预测新业务价值增长1%，认为近期股价若跟随大市反弹亦不会持久，因相信太保今年上半年新造保费不会有明显改善。太保(02601.HK)现报33.85港元，跌幅3.7%，暂成交4.21亿港元，最新总市值939.44亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞银发表研究报告，指广汽(02238.HK)2017年盈利增长达75%，该行预期2018年将进一步增长25%，但该股估值仅相当於2018年预测市盈率6.4倍，於代工同业中的风险回报属最吸引。该行又指，日本品牌汽车於2017年及2018年年初至今在中国市场与国际同业相比录得最高的销量增长，主要受惠於强势推出产品以及产能扩张所致。广汽与本田、丰田及三菱经营合营，将会是主要受惠者。除日本品牌合营外，自家品牌传祺亦与长城汽车(02333.HK)及吉利(00175.HK) 近年的增长模式相似。该行重申广汽“买入”评级，建议“捞底”，目标价由26港元降至24港元。广汽(02238.HK)现报15.58港元，涨幅7.75%，暂成交3亿港元，最新总市值1711亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，高盛发表研究报告，指撇除一次性项目前，东方航空(00670.HK)去年盈利低於该行预期近22%，收入亦低于预期22%，主因撇除燃油外每单位成本高於预期，及收入较差。管理层维持对今年正面看法，主因内陆线票务放宽监管。该行下调2018至2020年东航每股盈测12%至16%，以反映成本增加及其他收入减少，目标价从5.5港元降至5.05港元。另该行维持予东航“沽售”评级，料其收入增速不会快於因燃料带动的成本增速。东航(00670.HK)现报5.76港元，涨幅1.05%，暂成交5690.36万港元，最新总市值268.36亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，瑞信发表报告，指中铁建(01186.HK)去年纯利按年上升15%至161亿元人民币，收入则按年增长8.1%至5,841亿元人民币，表现符合预期。而集团指引今年新增订单收入大致持平在约1.51万亿元人民币，收入则按年增长4%，瑞信认为以过往记录而言属较保守。该行上调中铁建今明两年每股盈利预测约2%，以反映新增订单表现强劲等因素。此外，又上调集团H股目标价，由10.5港元升至11.5港元，评级由“中性”上调至“跑赢大市”。中铁建(01186.HK)现报8.2港元，涨幅4.2%，暂成交9646.92万港元，最新总市值1581亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，里昂发表报告，指北控水务(00371.HK)股价在过去两个交易日下挫14%，而同时间国企指数仅跌2.5%。该行认为，北控水务去年业绩表现逊预期，即使经调整纯利增长31%，但仍较该行预期为低。此外，集团管理层对今年的纯利增长指引目标为升20%至25%，对比过去数年为30%。在PPP项目政策不明朗的情况下，集团正等待政府进一步澄清，而并不是没有合同。集团现时又称，其不希望仅为获得高增长而需承担高投资风险。该行下调对北控水务今明两年的盈利预测19%，目标价则由6.5港元降至6港元。里昂表示，谨慎并不一定是坏事，相信在现时水平而言，集团很多负面因素已在股价上反映，因此重申对其“买入”评级。北控水务(00371.HK)现报4.06港元，跌幅7.31%，暂成交2.57亿港元，最新总市值375.36亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，中联重科昨日公布2017年止年度业绩，收入206.08亿人民币(下同)，按年增加43%。录得纯利13.42亿元，相对上年度亏损9.29亿元；每股收益18分。末期息20分，上年同期派15分。受此靓丽业绩影响，中联重科(01157.HK)今日大涨7%，报3.21港元，成交额为6376.77万元，总市值为44.56亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，野村发表报告，指更新中石化(00386.HK)去年业绩表现後，上调该集团今明两年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测分别9%及12%，以反映对布兰特原油价格的假设由60美元升至65美元。以现金流折现率计，野村上调中石化目标价，由6.13港元升至8.28港元，评级亦由“中性”升至“买入”。该行表示，虽然盈利增长乏力，但看到集团可产生强劲的现金流，而且其股息收益率达9.1%，非常有吸引力。野村预期中石化今年可产生每股1.5元人民币(下同)的经营现金流，及每股70分的自由现金流。从技术上而言，集团在今年有力维持每股50分的派息，代表派息比率为95%，收益率为9.1%。长期而言，野村认为集团派息比率在60%至80%似乎可更具持续性，无需加大资产负债表的杠杆。 野村又指，因价格上涨，预计中石化勘探及生产业务今年的盈利能力可有改善。而集团现价约等於企业价值倍数的3.9倍，较其历史平均的5.1倍折让23%，亦较全球石油及天然气同业的5.8倍折让33%；考虑及集团9.1%的股息收益率後，其估值更具吸引力。中石化(00386.HK)现报7.06港元，涨幅2.47%，暂成交9.48亿港元，最新总市值9437亿港元。（行情来源：老虎证券）

格隆汇3日讯，中证监上周五宣布，将对符合条件的创新企业在内地发行新股及CDR进行试行计划。摩通发表报告指，市场已预期CDR将推出，惟进展较预期快，对于行业领先的券商，如中信证券(06030.HK)、中金公司(03908.HK)及广发证券(01776.HK)之业务扩张亦为正面因素。该行料若百度、阿里巴巴、腾讯(00700.HK)及京东(四间公司取英文名称首字母合称BATJ)同时以CDR形式发行其已发行股本之5%股份，已等于去年内地新股上市(IPO)总额之150%。另外，关于券商拥有权的监管亦对大型券商之影响有限，并可减低系统性风险，对行业利多於弊。该行首选中信证券及广发证券。