文 | 对冲研投研究院编辑 | 杨兰摘要：沪铜在下跌过程中明显更加抗跌，主要还是低库存+高基差对铜价形成支撑。6月国内PMI表现中性，市场仍在期待7月会有一些政策会出台。预计短期内贵金属价格或将有所盘整，中期等待美国7月及8月的CPI读数

金属市场周报 | 衰退交易深化，沪铜抗跌、贵金属盘整

文 | 许克元 雷蕾 广州期货编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员经授权发布摘要：一、氧化铝基础介绍氧化铝（Aluminium Oxide）是一种高硬度化合物，又被称为三氧化二铝，外观为白色晶装粉末或固体，由铝矾土原料经过化学处理，除去硅

一文详解氧化铝基础知识及产业供需格局

文 | 楼兰财经编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员2022年初以来，随着美联储加快缩减购债、退出宽松并转向紧缩，美股开启下跌行情。但在下跌过程中，随着美国通胀见顶回落、美联储调整加息步伐、部分中小银行爆发流动性危机，加上美国经济表现出较

加息接近尾声，美股路在何方？

文 | 楼兰财经编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员本文结合墨西哥央行政策，对该国股市行情和货币（墨西哥比索）的汇率表现进行分析、介绍，寻找投资机会并提示风险。01墨西哥汇率制度与比索汇率过去近一个世纪，墨西哥汇率制度几经变革。随着货币、

研客专栏 | 一文详解墨西哥股市和货币

文 | 王荆杰 方旻 广州期货编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员6月13日，央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，较前值下调10个bp。7天期逆回购利率作为央行短期政策利率，与MLF、LPR联动关系如何，对市场利率

OMO降息，后续怎么看？对股债商品市场有何影响？

文 | 楼兰财经编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员本文介绍1980年代以来，墨西哥经济、通胀表现和墨西哥央行政策，重点分析墨西哥成为北美自由贸易区（NAFTA，后改为美墨加贸易协定USMCA）成员国之后，墨西哥经济发展获得重要机遇及所取

一文详解墨西哥经济与货币政策

文 | 王荆杰 方旻来源 | 广州期货编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员投资交易我们经常关注胜率和赔率。胜率是投资成功的概率，赔率是指投资成功时的盈利与失败时的亏损的比例，也就是盈亏比。一般而言，胜率是主观的，基于对未来的主观判断，而赔

深度 | 本轮政策博弈的胜率有多大？

文 | 申万期货 董超编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员经授权发布江湖大佬出来混，讲究的是言出必践。但沙二代萨勒曼则不一样，主打一个预期管理，我说了要让你们空头痛哭流涕，谁赞成谁反对！01OPEC会议具体内容经过漫长的讨论以及一些不愉快

OPEC大减产，沙特兑现诺言：你们都要痛哭流涕

文 | 对冲研投研究院编辑丨杨兰 摘 要 从国内宏观面来看，目前仍然差强人意，但是价格的下跌已经阶段性定价了一些利空因素，考虑到其它的一些工业金属整体下跌幅度已经非常可观，不少已经跌至成本附近，或者出现减产的情况，因此接下来弱复苏可能会开

铜价向着复苏方向进行定价

文 | 楼兰财经编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员经授权发布经过长达数月的谈判，美国政府与国会于当地时间2023年5月27日就提高联邦政府债务上限达成原则协议，主要内容包括搁置债务上限两年、限制联邦政府非国防支出水平等；5月31日，众议

美国债务上限谈判的背后

据国家统计局，5月中采制造业PMI指数为48.8%，较前值下降0.4个百分点，制造业景气度再度回落。浙商证券首席经济学家李超研报指出，二季度经济修复的斜率有所放缓，下半年美联储加息暂缓后，中国货币政策空间打开，形成降息预期，国内利率债和成长股受益。

新订单指数下降0.5个百分点至48.3%，市场需求维持收缩趋势，房地产市场偏弱和企业盈利下行的问题没有得到显著改善。生产指数下行0.6个百分点至49.6%，进入收缩区间，工业企业开工率环比4月普遍回落。原材料购进价格指数和出厂价格指数双双大幅回落，PPI继续寻底。产成品库存指数回落0.5个百分点至48.9%，原材料库存下降0.3个百分点至47.6%，库存去化有所加速。

二季度经济修复的斜率有所放缓，但基数效应决定了GDP表观增速不会太低，叠加美联储加息并未明确暂停，目前仍处于宏观政策空窗期。浙商证券认为，下半年美联储加息暂缓后，中国将受益于国际收支、汇率改善，货币政策空间打开，形成降息预期，国内利率债和成长股受益。

文 | 楼兰财经编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员2022年3月，美联储开启疫情冲击之后的加息进程，并从6月开始缩表，以应对近40年最严重的通胀威胁。紧缩政策叠加供应链修复，美国通胀压力有所缓和，但仍然显著高于2%目标；同时，利率快速上

一文了解美联储金融稳定措施——最后贷款人

文 | 薛晴 傅超 广州期货编辑 | 杨兰审核 | 浦电路交易员经授权发布摘 要：合成橡胶的生产与需求：由人工化学方法合成的橡胶，下游主要领域为轮胎生产。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物，也称合成弹性体。广义上指用化学方法合成制造的橡胶

合成橡胶与天然橡胶的走势与替代研究

文 | 对冲研投研究院编辑丨杨兰 摘  要目前铜价从高点开始计算，最大跌幅已经超过10%，已经阶段性price in了一些近期的利空因素：比如欧洲近期宏观数据的走弱、海外显性库存的累积、以及对债务上限问题的担忧。目前来看，美国距离真正的衰