新时代新“茅台”——泡泡玛特

茅台时代一去不复返，年轻人追捧新“茅台”

机构密集看多创新药，表示行情还未过半

持续火热的港股创新药迎来大幅调整，恒生生物科技指数跌近2%， <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 盘中最多跌近3%。

虽然之前一直希望给个倒车接人的机会，但大跌的时候，很多投资者反而更犹豫，创新药行情是不是到头了？

消息面来看， <[$巨子生物(HK02367)$]> 旗下生物护肤品牌“可复美”深陷成分争议。巨子生物在微信公众号再次发文并配检测数据回应可复美配方涉嫌造假质疑。

 <[$科伦博泰生物-B(HK06990)$]> 拟折价配售591.8万股；发行价331.8HKD。募资约19.43亿元HKD，主要用于产品的研发、临床试验、注册备案、制造及商业化。

这两个股今天在港股医药板块也是领跌的，暂未发现更多的负面消息。

结合科技股表现来看，创新药、新消费、红利（银行）集体熄火，所以今天的调整基本上还是资金止盈+切换导致的。

【投票】创新药还能涨吗？

1.看涨

2.看跌

3.无所谓，反正没买

 <[$信达生物(HK01801)$]> 
​ <[$百济神州(HK06160)$]>  <[$三生制药(HK01530)$]> 

创新药行情到头了？科技再度崛起

 <[$石药集团(HK01093)$]> 披露的潜在50亿美元交易总额，近期国内创新药对外授权(License-out)再下一城，凸显中国创新药企的全球价值获得认可。

​近期其他重要License-out案例包括：

 <[$三生制药(HK01530)$]> ：其PD-1/VEGF双抗SSGJ-707与辉瑞达成全球权益合作，总交易额最高可达60.5亿美元(含12.5亿美元首付款及最高48亿美元里程碑付款，叠加两位数销售分成)。

复宏汉霖(02696.HK)：将抗CTLA-4生物类似药HLX13海外权益授予Sandoz，交易总额3.01亿美元。

 <[$科创医药ETF基金(SH588130)$]>  <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 




创新药真是好起来了，BD交易也会提前公告了

​美国国际贸易法院5月28日裁定暂停特朗普政府于4月2日宣布的一揽子加征关税政策。

法院认为，总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税，美国国会将“不受限制的关税权力”授予总统是违反宪法的。

裁决作出后，标普500指数期货上涨1.3%；美元指数短线飙升约80点；现货黄金价格则急速下跌，一度逼近3250美元关口。

但川普政府还是提出了上诉

今天A股、港股市场集体大涨，甚至在A股上市的纳斯达克ETF都提前抢跑，押注关税生变

 <[$纳斯达克ETF(SH513300)$]>  <[$恒生科技指数ETF(SH513180)$]>  <[$标普ETF(SZ159655)$]> 
 <[$恒生互联网ETF(SH513330)$]>  <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]>  <[$恒生指数(HKHSI)$]> 

美国法院叫停川普对等关税，川普：不服，上诉

港股医药板块连续大涨，恒生生物科技指数年内涨幅超38%，远超恒生科技指数、恒生指数等港股关键指数。

【近期主要驱动因素】：

1.  <[$三生制药(HK01530)$]> 60亿美元大单主推市场热度，验证创新药逻辑

2.  <[$恒瑞医药(HK01276)$]> 港股上市，打新火热，首日高开近30%，提振热度

3.川普“降价”行政令没实际内容，影响有限，短期内利空或出清

4.新冠疫情反复提振相关疫苗、制药股热度

5.关税pk背景下，医药依然具备豁免的逻辑（专利等交易方式不受关税影响）

6.ASCO会议（每年医药行业三大顶流会议之一）5月底即将召开，或有更多创新药进展公布

7.科技股熄火，资金转向市值小容易拉升，且相对估值更低的港股医药（阿里云业绩不及预期、小鹏超预期也未能带动指数层面的反攻）

兴业证券认为，创新药景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变。

同时可关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑。

今年你跑赢了港股医药吗？
 <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 

#创新药# #医药# 

港股医药 | 年内涨幅逼近40%，恒瑞医药在港上市

曾经的医美茅—华熙生物地位不复存在，近期华熙生物直指其券商误导市场，“唱空+诋毁”玻尿酸。

5月20日， <[$华熙生物(SH688363)$]> 突然发布万字长文，炮轰华泰证券、安信证券等10家机构，称其鼓吹“玻尿酸过时论”，为 <[$巨子生物(HK02367)$]> 等胶原蛋白企业站台。

中国香料香精化妆品工业协会、中国整形美容协会间接支持华熙。

面对华熙指控，涉事券商集体沉默，仅个别回应称“研报基于公开资料”。

华熙生物股价自2021年7月高位跌幅超80%，而巨子生物自2022年末上市以来涨幅已高达211%。

事实上，华熙生物和巨子生物股价走势巨大差距的背后是玻尿酸与胶原蛋白分子的的PK。
 <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 
 <[$生物科技ETF(SH516500)$]> 

华熙生物“围攻”10大券商，520决战“光明顶”

今天医药大涨，主要是因为三生制药的事（业绩肯定要炸裂上涨了），另外也有近期多个消息的催化，港股医药连续3日上涨。
【1】5月20日早间，三生制药公告与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707订立协议，辉瑞将获得该产品在全球（不包括中国内地）的权益，首付款+里程碑付款有望超60亿美元。
【2】5月16日，中国证监会官网发文，修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革。随着此次修改落实“并购六条”各项措施，代表着“新质生产力”的创新药械优质标的，有望迎来一波并购潮。
【3】近期全国多地均出现新冠流行趋势，据疾控中心数据，4月14日-5月4日连续三周内，新型冠状病毒成门急诊流感样病例就诊量的首位，相关概念热度提升。
【4】2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日在美国芝加哥举行，会议摘要的标题已发布，抗体类药物依然备受瞩目。
【5】“美国行政令”短期对于创新药的扰动已基本出清，叠加年报一季报落幕，医药板块仍在寻找和调整方向进程，重点持续关注有数据催化的创新药。

 <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]>  <[$生物科技ETF(SH516500)$]>  <[$三生制药(HK01530)$]>  <[$信达生物(HK01801)$]>  <[$石药集团(HK01093)$]> 

三生制药拿下60亿美元大单！医药又大涨了

1.港股科技板块受  <[$阿里巴巴-W(HK09988)$]> 业绩不及预期拖累调整，资金转向医药板块，但港股总体跌幅是小于预期的，恒生科技指数甚至一度翻红。

2.【最直接的催化】从消息面来看，近一月以来，全国多地均出现新冠流行趋势。据疾控中心数据，4月14日-5月4日连续三周内，新型冠状病毒成门急诊流感样病例就诊量的首位。

3.医药自近期高位回调幅度已超10%，估值进一步消化（连跌4年之后本来也不算高）

医药延续强势行情，  <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 午后涨幅扩大，一度涨近3%。


三生制药一度涨超10%，石药集团、科伦博泰生物、中国生物制药等跟涨。

总的来看，持续性不强…尾盘已经有回落趋势

  <[$新华制药(SZ000756)$]>
  <[$三生制药(HK01530)$]> 

医药今日上涨的几个原因

电商史上最早年中战！618大促提前启动

今天想吐槽的话太多了，感受了一下最近几天的股市
涨多了跌
跌多了涨
说多了加面
面多了加水

 <[$恒生指数(HKHSI)$]> 
 <[$恒生ETF(SZ159920)$]> 
 <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 
 <[$恒生科技指数ETF(SH513180)$]> 



水多了加面，面多了加水

美国时间5月12日，特朗普签署了有关降低美国处方药价格的行政令。详情公布后，美股医药龙头股价直线拉升，跌幅收窄并迅速转涨，阿斯利康收盘涨超2%，百济神州收涨。

有分析称，该行政令措辞较为模糊，几乎没有具体实施细节，被市场解读为“没有预期的担忧那么大”，因此药企的股价反应积极。

北京时间5月12日，受相关消息影响，港股医药板块重挫， <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 一度跌超3%，恒生生物科技指数一度跌超4%（但尾盘拉升后跌幅约2%）。

恒生医药今日早盘或有补涨及超跌修复行情。
 <[$百济神州(SH688235)$]>  <[$信达生物(HK01801)$]> 
 <[$百济神州(HK06160)$]>  <[$恒瑞医药(SH600276)$]> 



医药反转！“降价”行政令签署，美国医药股强势拉升

联合声明刷屏，关税还是搞不清楚？3分钟梳理明白

特朗普宣布将于当地时间5月12日（大约今晚9:00附近）签署一项行政命令，并声称此举将使美国药价“几乎立即下降30%至80%”，并节省数万亿美元医疗开支。

具体来看，“最惠国价格政策”（MostFavoredNationPolicy）要求美国联邦医疗保险覆盖的处方药价格直接对标全球最低定价国家（如加拿大、墨西哥等）。

政策对出海业务占比较高的港股医药冲击较大，但日本、美国等全球医药龙头可能受到的冲击会更大，国内像百济神州这类海外营收较高的企业或迎来价值重估。

5月12日早盘，港股医药板块普跌， <[$百济神州(HK06160)$]> 、再鼎医药、康方生物等领跌，药明合联、 <[$药明生物(HK02269)$]> 、信达生物集体下挫， <[$恒生医药ETF(SZ159892)$]> 一度跌超3%。

前期受中美关税政策持续升级的影响，对美出口敞口相对较大的医药细分赛道（CXO、原料药、医疗器械等）也出现大幅回撤，创新药板块有一定的豁免属性所以表现较好，但也没逃过这轮降价风波。

从盘中数据来看，川普的动向导致早盘恐慌情绪明显，大量抛售导致医药指数承压，恒生生物科技指数跌近4%。

但是也有观点认为，特朗普的药价政策意图明确，但受制于法律障碍、行业抵制及全球市场复杂性，实际效果可能低于预期。此次政策若未获国会支持，可能再次面临诉讼风险。

像在上一任期中，此举就以失败告终。

投基摸股