恒生科技指数自2月宣布进入技术性熊市后，叠加流动性收紧、海外局势扰动等因素，造成阶段性的悲观情绪放大。回顾来看，恒生科技下跌主要有以下三个原因。

①港股于三月迎来解禁小高峰：有色金属、茶饮、汽车、医药等行业的解禁潮。

②港股年报业绩披露期限临近，部分企业可能存在业绩利空压力：财年与自然年一致的港股公司需要在3月31日前披露年报业绩初步公告。

③地缘政治摩擦升级：美伊军事冲突升级，但对港股冲击或有限，全球资金更多通过增配油气对冲风险而非抛售股票。

市场上有不少观点认为，3月中下旬是观察窗口期，上述压制因素高峰过去，可能会利空出尽。

① 以历史上前十大解禁规模为例，无论解禁行业是科技还是消费，无论行情牛熊，限售股解禁可能更多是情绪面的冲击，通常解禁时个股的股价见底，而今年3月的绝大部分解禁主要集中在3月的中下旬。

② 互联网公司以及恒生科技主要成分股的年报披露高峰通常在3月中下旬能够披露完毕，业绩有望利空出尽，且已经公布的京东、哔哩哔哩的业绩都释放了一定的积极信号。

③ 根据此前的消息，特朗普宣布可能会在短期内结束战争，石油价格大幅回落。另外川普可能在3月末-4月初访华，也有望提振市场的风险偏好。