10月7日Anthropic 发布 Haiku 5.5，100k 以内 API 价格降 90%，与 GPT-6 Luna 同价。

Haiku 5.5 降价 90%：竞争格局反而更清晰了

收入稳增+毛利翻倍+持续盈利+利润暴增，这份亮眼的中期成绩，为港股市场再添了一把火。

上市即王炸！欢创科技半年报利润暴增387.7%，工业智造场景拓宽物理AI商业化边界

欢创科技（06802.HK）公开发售超购 3551 倍，吸引约 16 万投资者蜂拥认购，累计认购金额高达 2500 亿港元——数据一出炉，市场又炸了！前几名的记录再度被刷新！

全场疯抢！港股下半年Top 4！欢创科技 (06802) 暗盘大肉已明牌！

说到AI硬件，市场的注意力大多集中在GPU、服务器、交换机和光模块上。但随着算力基础设施继续往上堆，一个过去存在感没那么强的环节，也开始越来越频繁地出现在扩产名单里——PCB。



从GPU再到机器人：AI硬件狂飙之后，PCB扩产潮把翼菲科技（06871）推向台前

从产业变化出发，观察专业模型的商业进展与资本契机

9月，AI浪潮愈热：新模型轮番上新，资本的机会在哪里？

9月2日，头豹研究院发布《2026 年中国物理 AI 厂商全景报告》。在其“中国物理 AI 行业应用实践榜单”中，阿里云、奥比中光、比亚迪、海清智元、汇川技术、商汤、腾讯、小鹏、宇树科技、智元创新入选。报告将海清智元列为多光谱感知方向的实

海清智元：跻身国内物理 AI 应用实践第一梯队

从仓储机器人，到人形机器人，再到更多应用场景，一路看下来，它在探长眼里的定位不断变化，业务边界也越走越宽。

极智嘉中报外的隐藏信号：8.1万台机器人之外的“第二笔钱”

8 月 27 日，首钢朗泽（02553.HK）递出上市以来首份中期业绩答卷——营收增长9.9%，毛损亏损双双收窄。

首钢朗泽（02553.HK）2026 中期业绩解读：工业尾气负碳转化，上市首秀筑定商业化底座

8 月 24 日，长风药业（02652.HK）对外发布港交所自愿公告，自研长效吸入粉雾剂 ICF001 拿到 NMPA 针对 IPF、PPF 两项适应症的临床试验默示许可。叠加今年 3 月已经到手的 PAH、PHILD 资质，这款候选药集齐四大重症肺病的临床入场券。

这条消息出来，市场第一反应会对标海外热度很高的 TPIP。但更多人认为，这件事的看点，远不止又多了一个对标的候选分子。吸入创新药拼到最后，拼的不完全是分子结构，更多是整套递送平台的取舍，以及企业能不能扛住长期研发消耗。海外大模型一样可以做分子改造，但能把干粉吸入前药完整做通的国内企业，并不多。

一、海外标的的高预期背后，藏着一组现实的临床矛盾

现在海外资本市场对吸入曲前列尼尔前药的想象已经拉得很高。Insmed 把管线销售峰值预期上调至 60 亿美元，这个数字建立在 PAH、PHILD、IPF、PPF 全部顺利获批的前提之下。

不过高预期的另一面，是绕不开的临床现实。TPIP 瞄准每日一次给药，追求患者使用上的最大便利。但从已披露的 IIb 期数据能够看到，为了实现 24 小时长效释放，药物入肺之后的峰值浓度更高，随之而来咳嗽、头痛这类气道和全身不良反应的风险会抬升。

这就抛出一个很现实的选择题：重症肺病患者需要长期甚至终身用药，到底优先追求给药频次最低，还是优先守住用药耐受性这条底线？

很多人看创新管线，

分子再牛，送不到肺部也是白搭！长风药业刚刚给出了重症呼吸的“终极解法”

看一家模型公司，探长习惯看两张成绩单。一张回答模型有多聪明，另一张回答这些智能到底能不能卖出去。

前一张成绩单容易热闹，跑分、榜单、参数，每隔几周就能刷新一次。后一张安静得多，只认Token、收入和毛利。

8月26日盘后，MiniMax交出了上市后的首份半年报。

探长翻完财报，第一个感受是：MiniMax的至暗时刻可能已经过去。这份业绩足以破除市场的悲观情绪：这是一家技术能力和商业能力都足够能打，并且具备多模态+大语言双线能力的独特公司。

尽管竞争如此激烈，AI市场依旧还在早期。财报会上，MiniMax解答了市场对技术路径的疑问。很多人问为什么要做多模态，因为看向未来不会只有大语言模型的能力，当场景开始交叉，MiniMax的独特价值就会被看见。

这样的场景已经开始在科学研究中出现，这是比coding大10倍以上的市场。探长对这份财报的感觉是，MiniMax的好日子可能快了，虽然不知道还有多久，但起码坏日子是已经熬过去了。

半年跑完去年全年，MiniMax的增长曲线突然陡了

先把几组核心数字亮出来。

MiniMax 2025年全年收入为7900万美元。今年只用了半年，就做到了去年全年的约1.5倍。

如果把时间轴拉开看，增长曲线会更加直观。

第二季度收入较第一季度环比增长81.8%；7月Token消耗量达到1月的20倍；2月ARR为1.5亿美元，5月超过3亿美元，8

8月ARR冲破8亿美金，MiniMax的至暗时刻可能已经过去

暑期旺季表現強勁多場次演出屢創佳績

印象大紅袍上半年盈利預警 下半年旺季效應疊加戰略布局可期

沉寂了半年、长期被Seedance2.0压制的视频大模型市场终于引来了王炸级对标模型-MiniMaxH3，MiniMax这次不仅掏出了新一代多模态生成模型MiniMaxH3，更甩出了两张极具杀伤力的底牌：效果、性价比、开源。

MiniMax H3 炸场！视频大模型拼“真实生产”时代到来

受碳酸锂价格持续反弹提振，锂电板块今日迎来强势反弹。

美港探案