谁说港股打新又安静了？就在刚刚，有家公司再次刷新纪录。

欢创科技（06802.HK）公开发售超购 3551 倍，吸引约 16 万投资者蜂拥认购，累计认购金额高达 2500 亿港元——数据一出炉，市场又炸了！前几名的记录再度被刷新！

这不是普遍的 “热”，是沉寂了一段时间的港股市场的一次例外。市场纷纷预测，以历史经验看，若招股期间资金抢筹明显，那么暗盘的量能将会持续释放，资金与情绪会形成正反馈，一场主升浪级别的博弈已经蓄势待发。

所以问题来了：暗盘，这只票敢不敢上？

我的判断很直接 —— 敢，而且机会就摆在眼前。

先看市场热度：超高认购催生筹码稀缺，暗盘弹性拉满

按招股文件，欢创科技全球发售 1158.88 万股 H 股，香港公开发售初始占比 10%，国际发售占比 90%，发行价锁定 58.85 港元，每手 100 股，入场门槛约 5944 港元。暗盘交易将于下周二 9 月 29 日 16:15 开启，9 月 30 日正式挂牌港交所主板。

值得注意的是：本次认购热度跻身下半年新股认购倍数 TOP4，海量资金扎堆涌入，市场抢筹意愿空前高涨，直接催生强烈的筹码稀缺效应。

想象一下，巨量资金盯着标的争相抢筹，暗盘的价格弹性会被瞬间放大。市场买盘踊跃承接有力，暗盘走强的概率天然占优。

按时间安排，资金 9 月 29 日就能在暗盘率先参与博弈。市场多方预测，充沛的资金蓄势待发，筹码承接力度扎实，盘中会出现不错的入场机会，后续有望走出逐级抬升的行情。

为什么这么敢？先看产业股东这张牌

上市公司身后站着一整条机器人产业链，这在港股新股里相当罕见。

最重磅的一笔，当属比亚迪（01211.HK）出资 1 亿港元入局基石。这笔钱的意义远不止财务投资，更关键的是信号 —— 比亚迪在工业机器人、智能装备领域持续扩张，欢创手握的空间感知技术，正是这个棋局里绕不开的一环。产业巨头亲自下场锁仓，等于用真金白银给技术路线盖章。

必须要提的还有另一家基石 —— 中润光学（688307.SH）。它本身就是欢创的五大供应商之一，上游供应商反过来下场认购下游客户，这种产业链双向认可，在港股新股里堪称少见。 供应链端的人比谁都清楚产品的真实成色，他们愿意锁仓，本身就是最硬的技术背书。

再往 IPO 前看，石头科技（688169.SH）、歌尔股份（002241.SZ）这些产业巨头早已提前入股，东方富海、前海母基金、基石资本、中航系产业基金等一线创投多轮加注。整个股东名册，几乎就是国内机器人感知产业链的缩影。

再看业绩：别人还在亏损，它已经扭亏

很多硬科技公司讲的是 “未来故事”，欢创讲的是已经兑现的成绩单。

2025 年，欢创顺利实现年度扭亏；2026 年一季度，单季盈利已经超过 2025 全年。放在港股硬科技新股里，这是稀缺属性 —— 大多数同类标的还在为盈利发愁，欢创已经跨过了最难的商业化关口。

往前拉数据更亮眼：2023至2025 年营收复合增速 35.9%，dTOF、线激光传感器两款新品彻底摆脱亏损，实现正向毛利贡献，综合毛利率修复抬升。研发费率从高位持续回落，说明前期大额投入正在进入兑现周期，经营杠杆开始释放。

更硬核的是行业地位 —— 欢创同时拿下全球智能机器人空间定位解决方案收入第一、机器人激光雷达出货量全球第一的 “双第一”，2025 年激光雷达出货突破 1000 万台，产品批量供给全球头部机器人厂商，全球每两台智能机器人激光雷达，就有一台来自欢创。技术不是纸上谈兵，是千万台真金白银验证出来的。

再看空间：一套技术底座，能复制到多少场景

看欢创，不能只盯着扫地机器人这一块。

它真正的看点，是一套可跨场景复用的空间感知技术底座—— 这让人很难不联想到日本传感巨头基恩士（6861.JP）：靠一套成熟感知能力，从工厂复制到万千工业场景，走出数十年长牛。

欢创已经在家用消费机器人完成千万台级验证，同一套技术底座具备向外迁移的潜力：户外割草机器人、泳池清洁机器人、XR 交互手柄、工业精密检测、人形机器人、机器狗…… 目前户外机器人、XR 方向已完成头部客户样品交付，拿到无约束力意向订单，部分新场景已产生实际收入。基本盘是消费机器人，第二、第三增长曲线已经在路上。

政策端同样托底：香港最新五年规划把 AI、机器人列为重点扶持未来产业，国内工信部也重点鼓励激光雷达、三维视觉等核心感知零部件突破。 产业、资本、政策三方共振，给空间感知打开长期天花板。

说点实在的：暗盘怎么博弈

短期看，超高超购带来的资金热度，大概率让暗盘情绪维持强势；博弈思路上，在超高人气加持下，暗盘有望走出量价齐飞的主升行情。盯紧盘面，及时上车，不要错过入场机会，一旦买盘持续进场，资金将形成正向循环接力。此外，上市后更有望延续强势、打开上行空间，上车后可耐心拿稳，搏一搏入通。

中长期看，欢创的故事其实很清晰：作为供应链端的卖铲人，踩中热门赛道风口的同时，全球一半以上的机器人都是他的客户，还有Top级产业股东加持，别的机器人还在烧钱它却已经实现盈利，这套组合在港股新股里并不多见。技术端掌握底层光学传感方案，商业端依托股东资源打通机器人、智能制造客户，财务端已连续盈利，技术、产业、业绩三端形成共振，这才是它区别于纯概念股的底层支撑。

国内制造业升级的大潮里，欢创这类直接服务工业自动化、机器人的企业，深度扎根实体制造，更容易吃到产业端的落地红利。 本次募资重点投向技术研发与产能升级，如果能持续兑现商业化成果，它在空间感知这片土地，还有很长的故事可讲。