新政策在预期内。会议上，国务院肯定了运营商此前在提速降费工作方面做出的努力

电信服务：新政策带来压力，但短期影响有限

公司FY16净利润增长17%至23.86亿元人民币，符合市场预期，但较我们的预期低3%

安踏体育 (02020 HK)：公司估值偏高，评级从“买入”下调至“持有”

作者：李迅雷第四维度：货币膨胀——既是果又是因国内长期以来投资增速非常高，最终导致的结果就是货币的膨胀。中国的货币创造经历了引进外资、出口导向、“商业银行+企业”三个阶段。截至2016年末，中国M2总量为22.34万亿美元，超过美国和日本的13.28万亿美元、8.19万亿美元之和。           中国、美国、日本M2总量（万亿美元）

六个维度透析2017年中国经济（二）

银联去年连番限制在港刷卡缴付保费，工银亚洲表示，信用卡业务不再依赖保费收入，并已转型发展更多民生相关、如医疗及消费等范畴，去年信用卡签帐额有双位数增长。工银亚洲信用卡中心副总经理谢子莹昨（23日）表示，预期今年可再现双位增长，对今年消费市道有信心。除本港市场外，工银亚洲亦开拓新市场，该行与金沙（01928.HK）及Marst Card合作

银联限制刷卡投保，工银转攻民生消费

渣打集团发表报告指，去年第四季本港居民消费及投资强劲，旅游业有复苏

渣打及野村升香港今年经济增长预测至2.2％

中国保险监督委员会（中保监）昨称，今年要把防控风险放到更加重要的位置，严厉打击保险资金短期炒作、恶意进入上市公司管理层（俗称“举牌”）等行为，不容许被金融大鳄借道藏身。中保监昨日在北京举行发布会，对下一步监管作出上述表述。不许将保险 办成富豪俱乐部中保监主席项俊波强调，要把防控风险放到更加重要的位置，今年保险监管将继续保持高压态势，对个别

中保监严打险资短炒 恶意举牌

瑞穗发表研究报告称，相关性分析显示，美元指数仍是离岸人民币汇率的主要驱动因素，但在岸人民币汇率在1个月的时间跨度内对于美元指数并不敏感。人民币市场情绪企稳后，离岸人民币汇率重新与美元指数动向挂勾，意味著当前出现流动性抽紧和外汇市场干预的可能性不大。而在岸人民币与美元指数相关性下降可能与春节因素有关，但也显示由市场驱动的中间价对在岸即期汇率

瑞穗：美元指数驱动离岸人币汇率，与在岸相关性下降

去年阿尔法狗（AlphaGo）横空出世，打得超一流韩国棋手李世石灰头土面的

智能金融会打碎多少人的饭碗？

内资真的看好港股吗？的确，近月北水南调炒高了港股，不少内地基金均认为港股后市还有空间，但须严选标的，不能麻木炒作。 去年人民币贬值压力大增，近期虽然已经回稳，但内地资金增加对海外资产进行配置的趋势非常明显，因港股估值低，内地投资者又熟悉，港股是明显受益的市场。无可否认，内地资金改善了香港投资市场的流动性及多元性，缓解了香港市场折价的问题。

内资真的看好港股吗？

首份财政预算案，面对928亿元盈余，除还富于民外，还预留610亿元未来投资

财爷预留巨款 速觅新经济引擎

人民银行上周五（20日）公布，为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，将通过“临时流动性便利操作”，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限２８天。人行旗下《金融时报》刊发评论文章指出，临时流动性便利操作甫一公布，立即引发市场高度关注。这一创新型操作工具，在春节前的时点，承担著重要

人行创新“临时流动性便利操作”，释稳定信号

澳洲会计师公会大中华区分会税务委员会副主席刘明扬接受本通讯社电话访问时表示，刚公布的《财政预算案》提到2017/18年度卖地收入预算为1010亿元，主要是根据现时全球经济环境估算，不过香港为外向型经济体，较容易受到外围影响，因此最终能否达到该数字仍然难以估计。刘明扬表示，今次预算案最大的“惊喜位”在于提出更多中长期措施，实现“应洗得洗”理

澳洲会计师公会刘明扬：预算案值8分

港股昨日（22日）随外围高开，之后财政司司长陈茂波发表财政报告，地产股炒高，加上沪指造好，内房领涨大市，恒指扩大升幅，全日涨238点或1%，以全日高位24201点收市。主板成交925.35亿元，按日增加5.5%。整体而言，大市气氛仍然良好。ADR港股比例指数回软，美股三大指数个别发展ADR港股比例指数跌184点或0.77%，报24018点

后市存变数 港股24364点见阻力

汇控(00005.HK)公布截至去年12月底止全年业绩，期内列帐基准税前盈利71.12亿(美元.下同)，按年跌62.3%，大逊市场预期只跌约三成。集团解释，税前盈利大跌主要受重大项目影响，但对资本并无影响。另外，汇控董事会决定进一步回购，惟计划金额大减至最高10亿美元，预期将于2017年上半年完成。去年列帐税前盈利71亿美元跌62% 差过

汇控去年列帐税前盈利71亿美元跌62%

香港特区ZF（22日）宣布在ZF债券计划下成功发售第三批伊斯兰债券。是次伊斯兰债券的发行金额为10亿美元，年期为10年，是香港特区ZF继2014年9月及15年6月后，第三批推出的美元伊斯兰债券。继今年2月13日展开，于利雅得、吉达、杜拜、阿布扎比、吉隆坡、新加坡、香港及伦敦举行的全球路演后，这批根据规例Ｓ发售的美元伊斯兰债券于今年2月21

青青