北京时间今晚20:30，美国6月CPI将重磅出炉。

市场普遍预期，6月CPI环比或将转负，这将是六年来首次出现月度下滑。

与此同时，美联储主席凯文・沃什将出席听证会。

在通胀数据与政策表态同日交汇的关键时刻，华尔街屏息以待。

6月CPI会否降温？

继连续三个月通胀升温后，目前普遍预期通胀或将降温。

华尔街预计，6月CPI环比下降0.2%，同比涨幅回落至3.8%。

这将成为疫情以来首次录得下降。

此轮通胀降温的核心驱动是能源价格大幅回落。

美国汽车协会数据显示，自5月20日价格触顶以来，全美汽油零售价每加仑下跌76美分，跌幅17%。

特利尔银行首席经济学家道Douglas Porter表示，6月汽油价格环比暴跌10%，创下近十年第四大单月跌幅，仅这一项因素就能拉动整体CPI下行0.4个百分点。

不过，这并不代表通胀风险已经彻底解除。

市场预计，6月核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅2.8%。

虽然较此前2.9%的数值小幅降温，但仍大幅高于美联储2%的政策目标。

摩根大通表示，6月CPI将“印证整体通胀的好转”，但“核心通胀释放的信号则好坏参半”。

“即便核心通胀峰值早于市场担忧到来，PMI物价、配送时效、供应链、航运成本等数据仍显示核心商品上游涨价压力持续累积。”

分析师指出，仅仅一个月的通胀降温不足以改变紧缩政策立场，如果中东动荡导致油价反弹，通胀压力可能会再次出现。

眼下，美伊地缘冲突再次升级。

周一，特朗普宣布对霍尔木兹海峡封锁，美国将持续对伊朗发动打击。

市场担忧，局势的严重升级可能会给油价带来巨大的上行压力。

沃什造访国会山

值得注意的是，美联储主席沃什将于美东时间周二上午十点出席国会听证会。

这是沃什就任美联储主席以来首次出席国会听证。

自上任以来，沃什多数时候保持公开沉默，奉行“少言慎行”的沟通思路。

但本周面对国会议员质询，他必须就如何将通胀回落至2%目标给出明确答复。

瑞银美国首席经济学家Jonathan Pingle指出，议员传唤沃什的根本目的，是要求其阐述压低通胀至2%目标的方案，他很难以相关风险“暂不讨论”来回避这些前瞻性问题。

部分分析人士认为，沃什目前尚不具备沃尔克、格林斯潘那样深厚的威望，面对民主党施压，若他继续采用回避式回应，或将在国会遭遇强烈反对。

目前，美国各类通胀指标均大幅超标。

数据显示，5月CPI同比上涨4.2%，PCE价格指数同比增长4.1%，均为2023年4月以来最大涨幅。

美联储理事沃勒表示，当前货币政策正处在“十字路口”，若后续数据显示通胀持续大幅高于2%的目标水平，美联储或将在短期内加息。

他强调，美联储下一步行动完全取决于本周通胀数据。

“如果本次数据再度走高，我会将其视作实质性信号，而非短期扰动。”

Columbia Threadneedle投资组合经理Ed Al-Hussainy直言，“7月加息已摆上台面”。

他判断，加息发生的可能性高于按兵不动，美联储“需要一些运气才能让数据回到2%”。

BK资产管理宏观策略师Boris Schlossberg进一步称，需要连续2~3个月环比涨幅低于0.2%，才有可能放弃年内加息计划。

不过，LPL金融首席经济学家Roach认为，若未来两月通胀持续改善，后续多场议息会议或将维持利率不变。

目前，市场对加息与维持利率不变的定价概率接近五五开。

据CME美联储观察工具数据显示，美联储在7月维持利率不变的概率为56.7%，累计加息25个基点的概率为43.3%。