威尔鑫视讯：
六月金银大幅下挫
凯投宏观看淡长期前景
高盛瑞银维持积极评估

周二国际现货金价下跌0.21%，最高上试4062.91美元，最低下探3942.99美元，报收4006.68美元，日K线收呈下影略长小阴线，盘中再创2025年11月以来新低。现货银价上涨0.40%，报收58.500美元，日K线收呈震荡阳线。美元指数上涨0.05%，报收101.15，日K线上影小阳线。NYMEX原油下跌0.55%，报收70.03美元，日K线收呈震荡阴线。

6月国际现货金价下跌11.70%，最高上试4545.24美元，最低下探3942.99美元，月K线收呈近光头长阴线，创2008年10月以来最大单月跌幅。现货银价下跌22.25%，月K线收创2011年9月以来最大单月跌幅长阴线。美元指数上涨2.24%，月K线收呈上影中阳线。NYMEX原油下跌20.20%，月K线收呈上影长阴线，创2020年3月以来最大单月跌幅。

凯投宏观：看空黄金长期前景 金价将跌向3500美元
凯投宏观经济学家哈马德·侯赛因表示，目前市场对于黄金反弹的预期可能过于乐观。从未来一年半的时间维度来看，金价仍面临进一步调整压力，主要原因在于美国货币政策环境预计仍将维持偏紧，实际利率存继续走高的可能。
凯投宏观预计，2026年底金价或回落至3500美元左右，并有可能在2027年底进一步降至3250美元附近。这意味着，该机构认为黄金未

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贵金指数K线形态趋势，一月底周期见顶后至今，总体呈下行五浪运行特征。结合A股有色金属指数形态趋势，周期浪型律动特征，有色行业基本面信息观察思考，倾向有色金属指数、贵金指数、金银价格在年线位置附近最终获得有效支撑的概率较高，目前继续跟随趋势

威尔鑫点金·׀从有色金属行业景气度 观金银市场运行周期

威尔鑫视讯：
中信谨慎看待短期美元
中金认为金价将迎来转机

周一国际现货金价下跌1.77%，最高上试4088.02美元，最低下探4000.49美元，报收4015.29美元，日K线收呈中长阴线。现货银价下跌1.15%，报收58.267美元，日K线收呈中阴线。美元指数下跌0.25%，报收101.10，日K线三连阴收呈震荡阴线。NYMEX原油上涨0.26%，报收70.42美元，日K线收呈震荡小阳线。

中信：流动性收紧，美元难以持续冲高
中信证券上周五研报中表示，认为政治上的“再美元化”固然可在一定程度上解释近期美元的强势，但更重要的驱动因素应该来自美元流动性趋紧的预期。
中信认为，美国经济较欧日等非美经济体更有韧性、下半年财政风险事件可能更少的预期下，我们认为美元指数有支撑。
但中信强调，美国通胀率应已在5月见顶、二次通胀风险小。当前美联储年内加息（甚至加息三次）的预期难以实现。
预计美元指数年内可能难以继续冲高，应在98至102之间运行。下一份美国通胀数据可能会是市场调整交易思路的催化剂。

中金：黄金牛市尚未结束 转机或已不远
中金公司上周五最新研报表示，黄金自3月高点5321美元已回调逾25%，市场将矛头指向美伊冲突推升通胀、沃什首秀鹰派表态。
但中金指出，沃什五大工作组改革实为未来降息预埋制度伏笔，所谓"鹰派转向"可能是误读。其次，美国通胀由油价单一驱动，随美伊局势缓和夏季或

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   美元形态突破继续力压 金价

油价超卖后或与金银同频共振        

                                                                             

2026年06月28日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

                                                                              







或许因为阶段油价大幅回落，美国认为通胀上行风险趋于受控，周末再掀美伊地缘政治危机波澜。虽事件对原油价格的影响逻辑不会有变化，但对其它商品、基本金属、贵金属的影响逻辑可能生变。

此外，美元指数周期转强的技术信号越来越强，且符合美国经济、金融基本面需求逻辑。变数更多在于特朗普如何看待美元走强对中期选举的影响！目前美国金融风险总体可控，但科技泡沫在美元走强中见隐忧，上周道琼斯指数在金融股支撑下继续上扬，科技股领跌让纳斯达克指数受挫即是证明。

上周

美元指数上涨0.61%；

图片
well**n贵金指数下跌5.12%；

国际现货金价下跌1.74%；

国际现货银价下跌9.18%；

国际现货铂金价格下跌3.17%；

国际现货钯金价格下跌3.88%；

NY

威尔鑫点金·׀美元形态突破继续力压金价 油价超卖后或与金银同频共振

就K线形态与均线趋势观察，贵金属阶段或中期趋势明显弱于基本金属。近三周金银价格不断测试60周均线支撑，铂金价格趋于跌穿60周均线，而钯金价格则已有效击穿60周均线，并不断测试120周均线支撑。基本金属除铅以外，牛市结构总体完好，铜、锌、锡

威尔鑫视讯：
金价4000美元关口震荡拉锯
工行建行退出上金所个人竞价交易

周四国际现货金价上涨0.69%，最高上试4044.05美元，最低下探3962.11美元，报收4026.31美元，日K线收呈低位下影略长震荡中阳线。现货银价上涨0.75%，报收57.844美元，日K线收呈震荡中阳线。美元指数下跌0.12%，报收101.44，日K线收呈高位震荡小阴线。

荷兰国际：利率收紧美元走强 大幅下调年内金银目标价
荷兰国际集团（ING）分析师埃瓦·曼西在最新报告中指出，金银自1月历史高点进入回调区间让部分市场参与者感到意外，当前抛售反映出市场重心已明显转向利率路径和宏观环境变化。
曼西提醒，收益率高企和美元走强可能在短期内继续成为黄金面临的不利因素。
荷兰国际最新预测将2026年三季度黄金均价为由4850美元调降至4300美元，四季度均价由5000美元调降至4600美元；同时下调三季度白银均价预期由79美元至68美元，四季度均价由84美元调降至74美元。
从更长期视角看，该行认为贵金属的结构性支撑并未动摇。基于持续的供应紧张以及更广泛的电气化趋势支撑其需求基础，仍预计白银表现将略优于黄金。

工行、建行7月关停上金所个人竞价 年内多家银行同步清退存量
工商银行6月24日发布公告称，自2026年7月24日日终清算时起，停办代理上海黄金交易所个人贵金属竞价交易业务（含现货实盘与延期交收合

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威尔鑫视讯：
黑色周三金银铂钯全线下跌
香港黄金清算系统即将上市

周三国际现货金价下跌2.72%，最高上试4122.76美元，最低下探3958.75美元，报收3998.62美元，日K线收呈长阴线，创2025年11月5日以来新低。美元指数上涨0.21%，报收101.56，日K线三连阳续创一年新高。现货银价下跌6.76%，报收57.412美元；现货铂金下跌4.25%，报收1581.08美元；现货钯金下跌5.03%，报收1171.00美元，银钯铂日K线均报收低位长阴线，分别创去年12-10月以来的阶段调整新低。

香港黄金清算系统7月上线 银行抢先备货
据彭博社报道，中国香港全新黄金中央清算系统定于7月正式上线，参与该体系的11家银行中，至少4家正批量进口标准大金条提前建立库存。
媒体报道，清算银行已向贸易商下达订单，大批量引入符合伦敦合格交割标准的400盎司金条。
香港特区政府财经事务及库务局（财库局）在邮件回复媒体问询时表示，清算运营方持续与市场各方协同搭建制度框架、完善业务规则，整套筹备工作已进入收尾阶段。
本次清算体系运营主体为香港贵金属中央结算系统有限公司，董事会由11家中外资银行组成。
消息显示，部分银行自系统首日起即可担任清算银行，其余机构因黄金仓储、交割配套能力不足，需延后达标。系统初期统一采用伦敦合格交割标准，远期交割细则仍待官方敲定。

贺利氏：美联储鹰派 地缘局势

威尔鑫视讯： 黑色周三金银铂钯全线下跌 香港黄金清算系统即将上市

威尔鑫视讯：
大摩和美银加入唱空阵营
五大行集体看淡短期金价
但均维持中长期乐观判断

周二国际现货金价下跌1.92%，最高上试4197.44美元，最低下探4090.57美元，报收4110.51美元，日K线收呈中长阴线。现货银价下跌5.31%，报收61.575美元，日K线收呈长阴线，逼近3月所创阶段调整低点。美元指数上涨0.37%，报收101.35，日K线收呈再创一年新高阳线。NYMEX原油下跌1.35%，报收73.05美元，日K线收呈中阴线。

摩根士丹利：维持年内金价5200美元不变 短期金价冲高阻力增大
摩根士丹利在最新研报维持2026年下半年黄金偏多基调，保留5200美元目标价，但明确金价冲高阻力大幅增加。
策略师埃米・高尔和马蒂金・拉茨指出，当前黄金最大短板是高度绑定美联储政策、实际收益率与美元走势的ETF投资需求缺位。
该行经济学家预判美联储今年将维持高利率不变，直接导致黄金ETF持续资金净流出，成为短期压制金价的核心因素。
而在投机需求降温的背景下，全球央行持续囤金，守住黄金结构性长牛逻辑，是最核心托底力量。
摩根士丹利强调，仅靠央行购金难以支撑金价突破5200美元高位，行情开启新一轮趋势上涨需要彻底扭转市场高利率预期，推动宏观资金重返黄金ETF。

德意志银行大幅下调金价预期
德意志银行在最新研报中大幅下调黄金价格预测，最大下调幅度22%。指出当前投资者对美国货币政

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威尔鑫视讯：
高盛大幅调降年内金价目标
法兴达利欧建议积极配置黄金

周一国际现货金价上涨0.74%，最高上试4219.57美元，最低下探4135.95美元，报收4190.97美元，日K线收呈上影中阳线。现货银价上涨0.20%，报收65.030美元，日K线收呈上影阳线。美元指数上涨0.24%，报收100.98，日K线收呈震荡阳线。NYMEX原油下跌1.91%，报收74.08美元，日K线收呈上影中长阴线。

法国兴业银行：黄金或陷入长期无行情状态 中长期看好建议逢低买入
法国兴业银行最新研报中警告，黄金可能将面临一段较长时间的ETF资金流入低迷，同时各国央行的购金行为也可能暂停。
法兴认为市场目前处于精细平衡状态，货币政策路径仍是影响黄金的关键变量。
法兴预计，全球主要央行将保持谨慎立场，政策稳定（而非宽松）仍是基准情景”，在强劲的股市继续吸引投资者进入风险资产的情况下，这将限制黄金短期上涨空间。
不过，法兴也认为，随着实际利率逐步下降以及美元阶段性走弱，黄金在后期可能获得一定支撑。
法国兴业银行逆势给出逢低布局的配置策略，大幅上调黄金与大宗商品持仓，认为央行政策滞后通胀、全球货币与地缘长期隐患将持续支撑金价，四季度金价便会开启修复，中长期上涨空间充足。

达利欧：黄金是下半年核心资产配置之一
知名财经网站Finbold日前报道称，桥水基金的创始人达利欧(Ray Dalio)指出，在

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   美元转强致 金银商品市场承压

但再逢小喇叭形态压力考验        

                                                                             

2026年06月21日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

                                                                              



上周三美元指数在偏鹰的美联储议息决议落地后强劲上扬，再创一年新高，对应金银与商品金属先扬后抑。尤其周五，在中美大致处于休市状态的清淡交投氛围中，贵金属承压明显，美元指数尽吐涨幅亦没能彻底消化市场抛压。故阶段而言，美元指数能否继续上行，看似对金银市场是否破位下跌，有关键影响。而美元指数能否继续上行，在基本面上应该综合权衡美国金融稳定性、美国通胀预期，以及中期选举临近背景下的美国政府真实意愿。若基本面信息偏中性，则需重点关注美元技术面演绎。 


上周

美元指数上涨0.95%；

well**n贵金指数下跌2.92%；

国际现货金价下跌1.38%；

国际现货银价下跌4.28%；

国际现货铂金价格下跌3.03%；

国际现货钯金价格上涨1.85%；


 

NYMEX

威尔鑫点金·׀美元转强致金银商品市场承压 但再逢小喇叭形态压力考验

当前贵金属表现疲软，并非没有中期支撑。美元表现强劲，并非没有中期反压。实际上，当前贵金属、美元指数正逢与阶段趋势相反的中期作用力。


威尔鑫点金·׀ 美元转强致金银商品市场承压 但再逢小喇叭形态压力考验

威尔鑫视讯：
加息预期提振美元创一年新高
金价连跌中外机构观点两极分化

周四国际现货金价下跌1.12%，最高上试4329.59美元，最低下探4201.39美元，报收4208.44美元，日K线收呈上影中阴线。现货银价下跌3.28%，报收65.650美元，日K线收呈上影长阴线。美元指数上涨0.40%，报收100.77，日K线收呈震荡阳线，创2025年5月以来新高。NYMEX原油上涨0.68%，报收75.52美元，日K线收呈下影中阳线。

富国银行：黄金牛市未完！上调黄金年内目标至5500美元
富国银行（Wells Fargo）在最新年中展望中，将黄金定位为当前最具确定性的投资主线之一，并明确判断这一轮上涨并非短期周期驱动，而是由更深层次结构性因素支撑。
富国银行周二上调金价预期，预计到今年底，金价将升至5300至5500美元；2027年底，有望升至5800至6000美元。
分析师·萨马纳认为，尽管金价仍有跌破4000美元可能，但不改变整体上行逻辑。他强调，当前价位提供布局机会。
富国银行将通胀、财政状况以及地缘政治列为支撑黄金的三大核心变量。该行认为，这些因素不会在短期内消退，因此将持续为金价提供支撑直至2027年。

国投证券：黄金和AI：谁在见顶？
国投证券分析师林荣雄在choice金融会议上提出，过去几年黄金和AI科技比翼齐飞，本质上代表世人的两种判断和选择，一种认为世界秩序正

威尔鑫视讯： 加息预期提振美元创一年新高 金价连跌中外机构观点两极分化

威尔鑫视讯：
美联储决议落地预期年内加息一次
瑞银短期黄金视点转空巴克莱维持积极观点

周三国际现货金价下跌1.74%， 最高上试4381.89美元，最低下探4218.39美元， 报收4255.92美元，日K线收呈上影中长阴线。现货银价下跌3.02%， 报收67.874美元，日K线收呈长阴线。美元指数上涨0.83%，报收100.37， 日K线收呈上影中阳线，创3月2日以来最大单日涨幅。NYMEX原油下跌2.10%，报收75.01美元，日K线五连阴收呈上影中长阴线。

点阵图重心明显上移 美联储6月决议预示年内加息一次
美联储6月决议一致通过继续按兵不动，符合预期；点阵图显示2026年底的联邦基金利率为3.8%， 高于3月3.4%，高于市场主流预期的3.6%， 预期年内至少有一次25个基点加息。
美联储新任主席沃什讲话宣布废除前瞻性指引， 成立五个特别工作组等改革举措。同时如预期拒绝提交个人点阵图预测， 强调坚守2%通胀底线。

巴克莱：黄金已接近公允价值，反弹进行时
巴克莱（Barclays）跨资产研究团队周一最新研报认为，金价近期调整属于阶段性扰动， 并非长期趋势。黄金的核心支撑逻辑仍然存在，  包括持续的通胀压力、政策不确定性以及各国央行推动储备多元化的需求。一旦地缘政治紧张程度下降，这些因素将重新主导价格走势。
巴克莱判断，这一轮调整价格正逼近其测算的4150美元公允水平，已