昨天的讨论是说AI趋势未完，未来还有机会，但因为诸多因素导致现在的回撤及低迷，而且在老A里有很多的问题，如极致抱团，估值抬升到离谱，以及量化诸多莫名其妙的因子（如跟踪思密达），还有新股超高上市等等，要在这里取得成绩，需要好好地思考自己应该使用怎么样的交易策略。

经历这糟糕的半年多，我自己也是一直在转型，刚开始总是转不过来，还是带着以前的思维，经历过最近的几个月，才让自己的思维彻底转变过来。既然老A是这样一种生态，那么也就不能按传统的价值来衡量，当然这对不同的人来说会有不同的选择，以后有机会再讨论详细一些。

今天市场收红，小盘股明显比大盘股走得更好，指数还是冲高，开盘不济回落，到尾盘才又拉回，结合宽基ETF来看，尾盘明显放量，那不用说，还是某个队的手法，这个位置，大概率他是要绝对守住的。今天总成交额仍然仅为14715亿，比昨天稍稍增量227亿，主力资金还是净流出状态，人气还是很低迷。

不过好的一点是，今天亚太市场，思密达和小日子都是跌的，老Ａ还算是顶住了一些压力。思密达那边也是癫癫的，前两天还在救柿，今天直接上了一个最大IPO，结果上市首日暴跌32%，把整个大盘都给带下来了，这是嫌上天台的人还不够多吗？

2026年10月21日

No67：航亚转债（118078）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA

2、规模：6.00亿（规模一般）

3、无担保   

4、利率：第一年0.1%；第二年0.3%；第三年0.6%；第四年1.0%；第五年1.5%；第六年10.0%（含最后一年2.0%），6年票息13.5%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）   

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）   

8、申购代码：718510

9、配售代码：726510 每股配售2.308元面值转债

10、当前转股价值：92.52

11、估值对标：

12、所属板块：科创板

13、债券期限：2026.10.21~2032.10.20

14、转股期限：2027.04.27开始

15、初始转股价：23.93

三、公司简介

对应正股航亚科技，公司主要从事航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产与销售，主要产品包括压气机叶片、转动件及结构件和医疗骨科植入类锻件，掌握精锻近净成形、精密机加工及特种工艺等核心技术，客户覆盖赛峰、GE航空、罗罗、中国航发等国内外主流航空发动机制造商，并为强生、施乐辉、威高等骨科器械企业提供配套。

主要风险点：

1、客户集中度风险：报告期内，公司前五大客户销售金额占营业收入比例分别为89.42%、86.33%、85.85%和86.78%；

2、外销风险与汇率波动风险：报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为51.77%、54.26%、47.41%和57.66%。

3、不能持续取得主要客户资格认证的风险。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值尚可，规模一般，我会申购。

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2026年10月21日

满坤转债（123287）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA-

规模：7.6亿   

无担保   

利率：6年票息13.7%

下修条款：15/30~85%（一般）   

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）   

行业对标：奥士转债

股东配售率：81.320%         

单账户顶格申购中0.0138签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股满坤科技，公司主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，以刚性板为主，涵盖高频/高速板、厚铜板、金属基板、高阶HDI板、内埋器件板等类型，广泛应用于汽车电子、消费电子、通信电子、工业控制、智能安防等领域，产品远销欧洲、亚洲、美洲等国家和地区。

四、总结

票息尚可，其他条款边缘，质地一般，规模一般，转股价值相比申购时稍稍下降。从今天满坤转债的情况来看，也不排除明天能冲157.3。

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值101.73（申购时转股价值105.08）

开盘价预估130，收盘150~157。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！