拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义。

从当前AI重点赛道拥挤度分布看，经历前期“再平衡”后，AI内部也呈现出拥挤度的“高低易位”：光、半导体为代表的上游硬件方向，当前拥挤度仍在历史绝对低位；而部分中下游方向，当前拥挤度反而已经上升到历史较高水平。

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

具体细分方向看：

一、上游算力硬件

1、光模块：拥挤度水平中等偏低

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2、光纤光缆：拥挤度水平中等偏低

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3、PCB：拥挤度水平中等

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4、存储：拥挤度水平较低

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5、半导体材料：拥挤度水平中等偏低

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6、半导体设备：拥挤度水平较低

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7、半导体封测：拥挤度水平较低

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8、半导体设计：拥挤度水平较低

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9、半导体制造：拥挤度水平较低

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10、AI芯片：拥挤度水平较低

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11、GPU：拥挤度水平较低

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12、液冷服务器：拥挤度水平中等偏高

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13、HBM：拥挤度水平较低

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14、高速铜连接：拥挤度水平中等

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15、射频元件：拥挤度水平较低

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16、IDC：拥挤度水平较低‍‍

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二、中游软件服务

17、大模型：拥挤度水平中等偏高‍

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18、AIGC：拥挤度水平中等‍‍

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19、机器视觉：拥挤度水平中等偏低

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20、AI Agent：拥挤度水平中等偏低‍‍

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21、虚拟人：拥挤度水平中等偏高

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22、物联网：拥挤度水平较低‍‍

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23、操作系统：拥挤度水平较低

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24、基础及通用软件：拥挤度水平中等偏低

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25、行业应用软件：拥挤度水平中等偏低

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26、办公软件：拥挤度水平中等偏低

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27、工业软件：拥挤度水平中等偏低中等偏低‍

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28、网络安全：拥挤度水平中等偏低

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29、云计算：拥挤度水平叫低

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30、边缘计算：拥挤度水平较低

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31、SAAS：拥挤度水平中等偏低

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32、运营商：拥挤度水平中等偏低

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33、中文语料库：拥挤度水平较高

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三、下游应用

34、AI手机：拥挤度水平较低

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35、AIPC：拥挤度水平较低

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36、AI穿戴设备：拥挤度水平较低

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37、人形机器人：拥挤度水平中等偏低‍‍

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38、无人机：拥挤度水平中等偏高‍

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39、虚拟现实：拥挤度水平较低‍

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40、智能音箱：拥挤度水平叫低

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41、智能家居：拥挤度水平较低‍‍

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42、游戏：拥挤度水平中等偏高

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43、数字媒体：拥挤度水平较高‍

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44、数字营销：拥挤度水平中等‍‍

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45、出版：拥挤度水平较高‍‍

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46、无人驾驶：拥挤度水平中等偏低‍

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47、金融科技：拥挤度水平中等‍‍

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48、在线教育：拥挤度水平中等偏高‍

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49、智慧医疗：拥挤度水平中等

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50、电子政务：拥挤度水平中等‍

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风险提示

1、仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点；2、历史经验和指标可能存在失效风险；3、因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险