11388,钢厂,新

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2609,一、 历史演变：从“主动躺赚”到“被动抛售”

• 双轨制时代（过去）：​ 长协矿是稀缺资源，仅大型钢厂能拿到，且长协价远低于现货价。大钢厂会故意多签远超实际生产需求的长协量，将多余部分主动倒卖到现货市场赚取暴利。
• 2008年金融危机后：​ 长协机制被打破，矿山开始广泛与中小钢厂及贸易商签长协，长协不再稀缺，且贸易商拿到的价格往往更有优势。此时钢厂卖长协，大多是因为市场行情低迷、拿着长协会亏钱而被迫抛售。

二、 当前钢厂卖长协的四大核心原因

1. 进口严重倒挂（成本考量）：​ 当美金矿价格远高于港口人民币价格（进口亏损）时，钢厂会卖掉长协，转而去港口买便宜的人民币现货以降低原料成本。贸易商之所以愿意接盘，是因为他们需要通过长协补充货源，且可以通过掉期工具对货物成本进行“移仓换月”，从而规避亏损。
2. 铁矿配比变化（生产调整）：​ 钢厂利润和铁矿各品种的性价比频繁变动，导致钢厂用料配比经常调整。而长协是一年一签相对固定的，跟不上市场变化，因此钢厂会将用不上的长协品种卖掉。
3. 主动做贸易（赚取利润）：​ 受过去倒卖长协赚钱的影响，许多钢厂设立国贸公司，故意多要远超实际用量的长协量，将多余部分作为贸易货源出售。
4. 钢厂大面积减产（需求萎缩）：​ 无论是因亏损被动减产还是政策压力减产，都会大幅减少铁矿用量，导致大量长协矿多余出来被迫抛向市场。

三、 钢厂卖长协对市场的影响

• 打压美金矿价格：​ 钢厂本是终端用户（买方），当他们变成卖方时，美金货市场的承接压力全落在贸易商身上，容易导致美金矿价格被打下去。
• 行情见底信号：​ 钢厂大量卖长协往往是因为铁矿价格跌得太深、实在无法承受，因此这种行为频繁出现时，往往预示着铁矿行情阶段性底部的到来。

四、 矿山的反制与限制

矿山起初对钢厂卖长协“睁一只眼闭一只眼”，但后来发现这冲击了自身销售：

• R矿山：​ 实施港口限制，要求报备卸货港，导致贸易商买货失去选港自由，此类长协货价格偏低，接受度下降。
• F矿山：​ 限制货物流向，导致市场上该矿山的长协销售量大幅减少。

五、 行业新格局与趋势

• ZK（中矿集团）的介入：​ 将很多钢厂的长协收归旗下统一调配，严格限制了钢厂国贸自行销售长协的行为。
• 贸易商转型：​ 随着钢厂倒卖长协越来越少，大型贸易商失去了重要货源，开始走出国门（非洲、南美、澳洲等地）寻找铁矿，努力从单纯的贸易商向资源商转型。
• 时代落幕：​ 钢厂自由倒卖长协、靠此赚大钱的时代正在远去，行业格局正在发生深刻变革。

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2608,一、核心原因：五大因素导致钢厂“宁亏不停”

1. 高炉停产成本极其昂贵（最核心原因）

长流程炼钢具有极强的生产刚性。高炉常年保持1500℃以上高温，耐火材料严禁频繁启停。一旦彻底停炉再复产，检修周期长达数周，且一次性硬成本高达2000-3000万元。对钢厂而言，与其一次性亏掉数千万，不如选择“慢慢亏”。

2. 现金流优先，停产等于“自杀”

钢企普遍高负债、重资产，每天需支付巨额贷款利息、工资和货款。只要持续生产，就能维持现金流、企业信用、供应链合作及银行授信不中断。一旦主动停产，产销闭环断裂，极易引发抽贷、断供、债务集中暴露的连锁风险。

3. 市场份额的“囚徒困境”

自2021年地产拐点后，钢铁行业持续产能过剩。在白热化竞争中，下游客户高度依赖稳定供货。若某钢厂率先减产，订单会立刻被同行瓜分；即便后续行情回暖，流失的终端客户和渠道也极难追回。这形成了典型的“囚徒困境”：别人减产我增产吃份额，我先减产别人吃我份额，最终大家只能硬熬。

4. 与地方GDP和就业深度绑定

大型钢厂是地方核心支柱产业，承担税收、就业、物流及上下游配套等重任。例如柳钢年营收约千亿，员工近3万人，其产值占柳州市规上工业总产值峰值接近20%，占全市GDP约4%~6%。为稳经济、稳就业，地方政府并不支持钢厂长期大面积停产。

5. 亏损未达触发减产的“阈值”

钢厂并非完全不会减产（如2015年吨钢亏500元时曾被迫减产），但当前吨钢亏损50–100元属于可容忍区间，尚未冲击现金流。钢厂可通过调整原料结构、更换品规、出口对冲、压榨成本等方式继续维持生产。

二、结论：大面积减产的触发条件

文章明确指出，当下指望钢厂大面积减产并不现实。只有同时满足以下两个条件，钢厂才会真正大面积减产、铁水产量才会显著回落：

吨钢亏损扩大至200元以上；

深度亏损持续数周且无法修复，导致现金流持续透支。

因此，不能简单地“看到亏损就默认钢厂会减产”，在当前阶段，钢厂的生存韧性远比市场想象的要强，后续是否减产还需等待“金九银十”的需求验证。

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2607,本文核心观点为：国内钢厂当前的亏损不值得怜悯，根源是行业自身陷入 “不愿先减产、熬死对手抢市场” 的囚徒困境，而非煤焦成本单方面侵蚀利润；与此同时，国内煤炭供给因安全监管升级正进入刚性收缩周期，钢厂减产意愿不足与煤炭供给收紧的博弈，将主导后续黑色系行情，行业被动出清是必然趋势。

二、钢厂亏损的本质归因

1. 历史产能扩张埋下过剩隐患过去房地产、基建高景气周期中，国内钢厂借 “产能置换” 政策之机，普遍通过扩大炉窑容积、提高产能系数等方式变相扩产，追求增产增收；当下游需求回落、国家推行粗钢产量压减（每年产量不得超过上年）与碳排放管控后，产能过剩的矛盾彻底暴露。
2. 行业囚徒困境：宁亏损也不主动减产面对产能过剩与需求走弱，国内钢铁企业普遍选择 “苦熬对手” 的竞争策略，而非主动减产、向高质量发展转型、减少同质化竞争。中钢协二季度以来多次呼吁成员企业 “以销定产、主动限产控产”，但无企业响应 —— 所有钢厂都担忧自身先减产会丢失市场份额，被竞争对手挤占，最终形成全行业集体亏损、无人率先减产的僵局。
3. 对亏损归因的纠偏市场普遍将钢厂亏损归咎于煤焦成本过高，甚至有投机资金试图合力砸盘焦煤、焦炭，倒逼行业负反馈螺旋下跌。但作者认为：

• 5・22 山西沁源煤矿事故后，长流程钢厂盈利率确实持续下行，但不能归咎于 “煤矿事故炒作”—— 期货端焦煤合约并未大幅上涨，短暂上扬后持续大幅贴水现货仓单、贴水蒙五煤价格，甚至被投机资金定义为 “混煤”；反而是焦煤现货价格始终坚挺。
• 钢厂亏损的核心矛盾在自身减产意愿缺失，而非煤炭供给端涨价。

三、煤炭供给端：刚性收缩是确定性趋势

1. 产量已出现实质性收缩根据国家统计局数据，6 月国内原煤产量已同比减产 4000 万吨；进入 7 月后，安全监管范围从山西扩大至内蒙等主产区，预计 7 月原煤同比减产规模将达到 6000 万吨以上。
2. 表外产能将被全面出清5・22 留神峪煤矿特大瓦斯爆炸事故（死亡 80 余人）后，国内煤矿的隐形产量、表外不合规产能大概率被全面斩断。当前山西全省煤矿大督查、大排查持续推进，后续安全生产监管只会持续收紧，不会放松。
3. 对产业与资本双重标准的批判山西当地钢企经营层普遍困惑：焦煤供给减量已十分明确，但盘面资金仍持续打压焦煤价格。作者对此批判：

• 国内钢厂和部分资本存在双重标准：长期习惯了低价煤炭供给，将煤矿安监收紧、表外产能收缩导致的价格上涨视为 “不合理”，却对海外铁矿石涨价毫无议价能力，甚至在铁矿石进口中互相拆台。
• 对比海外矿山工人高薪、可罢工推高矿价的现状，国内煤矿付出百人级别的安全事故代价后，供给收缩带来的价格修复却被恶意打压，本质是部分金融资本与产业人士的 “媚外” 思维。

四、重磅政策：山西煤炭安监新规及其全国外溢效应

山西省即将发布《统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》，核心监管力度空前，主要内容包括：

1. 彻底清退违规产能：全面清理取缔隐蔽工作面，查实 “阴阳图纸”、隐藏采掘点等行为，立即责令停产整顿、撤出人员设备；拒不整改的，直接关停、吊销证照、永久封井。
2. 追责到人：煤矿企业法定代表人、实际控制人、最终受益人、矿长、外包队负责人等关键人员，涉嫌犯罪的直接移送司法机关追究刑事责任。
3. 全链条监管落地：明确 “三管三必须” 细则，划分部门职责 —— 省应急管理厅负责全省煤矿安全生产监管，省发改委负责矿区总体规划与项目核准，省能源局按权限负责煤炭开发项目核准，实现全流程管控。

作者判断，山西这套 “强监管 + 多部门联合核查（含税务部门）” 的模式，将成为全国煤炭监管的范本；内蒙、新疆、陕西、宁夏、河北等主产区将全面参照执行，全国煤矿安全监管水平将系统性升级，煤炭供给收缩将从山西扩散至全国。

五、黑色系后续行情与三四季度机遇

1. 核心矛盾：煤炭供给端持续收紧是确定性事件，而钢厂端主动减产意愿严重不足，二者的博弈是黑色系后续的核心主线。
2. 行业出清路径：若钢厂始终拒绝主动减产，亏损将持续深化 —— 从侵蚀利润，到亏掉设备折旧，再到击穿现金流，直至部分钢铁企业彻底出清；只有完成行业出清，黑色产业链才会回归健康状态。
3. 定价逻辑：煤炭价格、钢厂盈亏最终应交由市场自发调节；煤炭供给收缩的刚性强于钢厂减产的主动性，三四季度黑色系的机遇将围绕 “供给收缩 + 行业被动出清” 两条主线展开。

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26年3月看,1月,钢厂盈利率回升至39.83%，但247家钢厂高炉开工率减少0.47个百分点至78.84%，同比去年增加1.66个百分点，高炉炼铁产能利用率降至85.48%，日均铁水产量环比减少1.49万吨至228.01万吨，同比去年增加3.53万吨。全国47个港口进口铁矿库存到17288.70万吨，周环比增加244.26万吨或1.43%，续创纪录新高，同比增加超1成,,印尼最近又公布了反倾销的政策，对中国实施了17.55%的反倾销税。

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26年1月看,12月,钢厂铁矿库存倒是增了42万吨，但绝对量仍在9000万吨以下,,铁矿45港库存攀升至1.53亿吨，按道理说早该跌了,,,,,,,,,,截止12月19日，钢厂进口矿库存8700万吨，同比下降9.0%，越往后集中补的概率越大。春节备货量最低的年份是2023年10370万吨，按最低库存量计算钢厂也需要补1670万吨。,,,,,,,,,,,以去年焦钢合计库存量减去现在，大概有350万吨的补库空间。,,,,,,,,,截止11月21日，钢厂铁矿库存环比降75万吨，钢厂推迟补库，调整采购节奏,,,,,,,,

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25年12月看,下游焦化和钢厂半数亏损状态，根本没有冬储预期,,,,,,,,,,11月,日均铁水也微降0.6万吨至236.28万吨，同期钢厂盈利率继续小幅下滑至37.66%,,今年的铁水量还是高于前两年，成材的库存都低，多出来的都销往国外了，这种钢厂出口的增量不是昙花一现，是钢材低价下的扩充市场，明年大概率还能持续,,淡季情况下，高铁水也能接受，只是钢厂的盈利率这样低,,,,,,

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25年11月看,钢厂利润下降，已经从高位70%下降到接近40%，环保减产限产频繁上阵，铁水大幅下滑，已经跌破240到236万吨。原料的压力逐步的增大，前期因为铁矿到港量减少和环保限产的短期解除，出现了小幅的上行,,,,,,,,,,,今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。2025年9月中国出口钢材1046.5万吨，较上月增加95.5万吨，环比增长10.0%；1-9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.2%。9月中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，较上月增加1110.1万吨，环比增长10.5%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91768.5万吨，同比下降0.1%。,,,,,,,,,,世界钢铁协会预计2025年全球需求17.5亿吨，2026年将温和反弹至17.72亿吨‌,,,,,,,,,,

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25年10月看,从目前的247钢厂小样本来看，目前的日均铁水产量、高炉开工率、产能利用率、钢厂盈利率仍然都处于高位。从钢厂的实际生产情况来看，目前的长流程钢厂，热卷利润维持在100元左右，螺纹钢基本打平，电炉螺纹亏损多。,,,,,,,,,,,,,钢厂在今年确实过足了好日子，尤其是高炉钢厂，以卷板生产为主，今年基本上揽金能力堪比印钞机，连检修这种事情都是能往后推往后推，以唐山的卷板钢厂为例，厚度在1010以上的基料及1500的热卷排产时间基本始终维持在较高的接单天数，短则20-30天，长则45-60天。,,,,,,,,,,,,当前钢厂不断向下游延展，在卷板成为替代建材的核心钢材定价品种后，钢厂选择从坯-带钢-基料/热卷-轧硬冷轧-后续精品化加工的加工体系延展。,,,,,,,,,,2024年钢厂盈利率下降最低的时候甚至打到了0%，也就是全行业集体亏损；2022年和2023年，也曾经达到过0%左右的位置。而如今，虽然在下降，但头部企业仍然有利润。,,,,,,,,,,,,,,明明经济不太好，为啥钢材需求这么好呢？,,,,,,,,,,炼钢的两种工艺中，高炉钢和电炉钢相比，前者用铁矿石，后者用废钢，电炉钢成本高，重启成本低，因而在需求比较弱的时候，首先被减弱，承担了减产的部分，而高炉钢对铁矿石的需求并没有下滑。,,,,,,,,,,,,这就是为什么今年粗钢需求明明下滑了，但铁水却迟迟不下滑的主要原因之一,,,,,,,,,,,

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25年9月看,2022/2023年9-11月钢厂盈利率持续收缩，最低降至20%左右。不出意外9/10月钢厂盈利率也会持续下滑，那么未来铁水也将趋势性下降。2022/2023铁水峰值都在9月底左右，对应节点是表需见顶。截止9月5日，247家钢厂盈利率61%，每周缩个3%，3周差不多也是9月底降至50%，那么矛盾爆发点也会在9月底。钢材矛盾向原料实质性扩散，进行形成负反馈。,,,,,,,,,,,,,,首先，我们钢厂规模大小不一，集中度相对较低。自1996年我国粗钢产量突破1亿吨大关，我们国家的钢铁行业快速发展。2024年，全国粗钢产量10.05亿吨，28年时间，粗钢产量增长至10倍。在这期间，全国各地建立了大大小小许多钢厂。尤其是河北、山东、江苏和山西等地，有规模很大的钢厂，也有很多规模很小的钢厂。据统计，目前全国具有炼铁炼钢能力的钢厂约5-6百家，其中产能超过300万吨/年的钢厂有56家。,,,,,,,,,,,,铁矿来源主要是巴西和澳大利亚，全球前4大矿山每年给中国钢厂供应的铁矿占铁矿总进口量的70%。,,,,,,,,,,,,像韩国主要就是浦项制铁和现代制铁等2-3家钢厂，日本主要是新日铁、JFE钢铁、神户制钢等5-6家钢厂。欧美也是没几家钢厂。钢厂数量太少，他们的铁矿用量长协完全可以覆盖，根本不存在做现货贸易的环境,,,,,,,,,,,,,,很多千万吨以上的钢厂，长协的比例可能是30-80%之间,,,,,,,,,,,,,,,,截至2025年9月5日，全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率为73.21%。同期全国电弧炉钢厂平均产能利用率为55.74%。而Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.4%，高炉炼铁产能利用率85.79%,,,,,,,,,,,,而且从长周期来看，短流程慢慢增加，也是一种趋势，长流程反而会慢慢减少。,,,,,,,,,中国的钢铁需求大幅度上涨，主要开始于2003年左右，按照20年左右的报废期，中国废钢的数量，未来也会慢慢增加。全球主流发达国家的炼钢产能中，电炉钢也是主流。,,,,,,,,,,,,,,2024年5月国务院印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》中提出“到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，结果现在差得远。,,,,,,,,,,,,,为什么这些钢厂没有增加电炉钢的比例,,如果把高炉钢去了，再想要就得2-3年建设周期了。,,,,,,,,,,,,,长流程的高炉钢，肯定是要减少的，这个趋势是确定性的。,,,,,,,,,,,,

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25年8月看,上半年讨论的最多的是中国是否陷入通货紧缩，今年5%左右的产量削减已经是共识，而偏差在于对于钢厂有较高利润情况下的落实程度。,,,,,,,,,,,钢厂维持100左右的利润是合理的，再多不现实,,,,,,,,,,,,,,,河北钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭提降50/55元，要求9月6日落地。,,,,,,,,,,,,钢厂买现货经常是1万吨或者5千吨一买，与那时候的风格截然相反，为什么会这样呢？我想原因主要是现在的钢厂总体对后市缺乏信心，都执行低库存战略，用多少买多少，原料现货端采购不再赌市场造成的。另一方面，现在市场成熟，贸易商卖货也不会一个价格一下子放很大的量出去，都是卖一两万吨看市场反应，如果需求好就会提价销售。说白了，那时候经常5万、7万吨的成交，也有卖方不会卖货的原因。最后，这两年钢厂持续亏损，现金流紧张，买现货是需要拿出巨量现金的。虽然说今年钢厂利润不错，但也不会拿大把现金一下去买很多现货进来。,,,,,,,,,,,,,,

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25年8月看,主流钢厂百亿规模家大业大，他们的产销行为才是行情的源头，所以利润的话主要就锚定钢厂的利润就可以了,,,,,,,,,,,,,,,,钢厂的利润发生了很大的变化，15年的时候平均亏损500，16年供给侧全面推行，利润到17年的峰值出现过1400，当时吨钢利润36%惊为天人,,,,,,,,,,,,,,,,,,,18年后利润迅速回落，过程中也有过再次飙升，但是基本处于一个0-800的波动范围,,,,,,,,,,,,,,,21年后，地产全面进入拐点，利润自然进一步压缩，这几年的利润基本最高也就300，最低的时候亏损200也是可以的,,,,,,,,,,,,,,,,,,但是这种场景目前来看难以实现，因为中游环节的补库还没有完成，只要在供给侧的刺激下就会刺激一波又一波的正套库存增加，钢厂手持订单天数在20-30天，更有超接到60天交期的，没有出现明显的降价低价接单。但这种短交期钢厂的点对点订单量价，是观察下一阶段解套跑路的关键,,,,,,,,,,,,,,,,,,钢厂在手订单再次延长状态良好，部分钢厂爆单议价，交期多在20-30天，利润良好在200-300元区间,,,,,,,,,,,,,,,,,,。截止7月31日，样本钢厂钢坯手持订单量99.8万吨，环比7月8日减少51万吨，降幅34%。出口订单减76.2万吨，转内贸25.2万吨。再来看一看钢材接单，近几周也有明显下滑。当前价格尚且如此，如果价格继续上涨，那么出口将进一步下滑。截止8月1日，五大材表需852万吨，周环比下降1.9%，同比下降0.3%。假定当前钢材产量不变，需求同比持平，8月底钢材库存就会接近去年同期水平。这说明，需求承接不了当前的产量,,,,,,,,,,,,,,,,,,一旦宏观上给到的刺激不及预期，供应相当没有那么紧，那在八月里钢厂在手订单转化为社会库存后，持续高企的钢厂产量叠加高位社会库存，一旦四季度的生产需求和出口需求无法承接，风险就会很大。,,,,,,,,,,,,,在一致性预期下，更要警惕多杀多（尤其是大量生产及贸易商流转的套保盘），如果高位出现，就要及时锁定利润,,,,,,,,,,,,,,,简单说一下为什么研制出了冷轧工艺，这是因为热轧一步到位的厚度有限而且性能有差异。当轧制的钢材越薄，在热轧过程中的“温降”也就越大，即冷却速度会更快，所以温度分布也不均匀，往往薄的钢板首尾温差较大。尽管轧件全部都通过了同一架轧机碾压，但是往往成品钢材前后端因为温度不同，造成压下变形量实际有差异，使钢材前后端的性能出现显著差异，或尺寸超出公差范围。当厚度小于一定限度时，轧制过程中的温降很剧烈，以致根本不可能在轧制周期之内保持热轧所需的温度。这时要获得热轧薄卷板就十分困难。而在冷轧工艺（低于“再结晶温度”的轧制方法）中就不存在热轧温降与温度不均匀的弊病，可以得到厚度更薄、精度更高的冷轧带钢和冷轧薄板。

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25年7月看,2024年全年，中国对外的钢材出口量超1.1亿吨，2025年1-6月份的数据显示，累计出口总量5816万吨，预计2025年又将是创造出口量高位纪录的年份。,,,,,,,,,,,,,,,,,美国对韩国施压，要求其出口美国的汽车产品，不得使用中国产钢材及制品,,,,,,,,,,,,,,,,就失去了一份稳固的外需订单，来自韩国现代汽车每年10万吨的汽车用钢。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,汽车、机械设备等产品出口用钢，折算的间接钢材出口量，同样是超过1亿吨的水平，2024年维持在约1.3亿吨的水平。,,,,,,,,,,,,,,,,,间接出口的钢铁需求，10%的冲击影响，就约等于1300万吨直接钢材出口量,,,,,,,,,,,,,,,,,,,本周钢厂盈利率继续小增至60.17%，钢联数据显示高炉、电炉、热卷、冷轧即期利润仍有小幅回升，富宝数据显示当前华东长流程含税成本在3095元/吨，电炉谷电成本在3204元/吨，平电成本在3335元/吨,,,,,,,,,,,,,,,上半年很多上市钢企利润大幅好于2024年同期，扭转亏损局面，录得盈利大幅增长,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2025年是钢贸商更加苦难的一年，钢厂至少是有肉吃，但传统钢贸商的生存空间更加恶化,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,在钢铁贸易的流转过程中，从产业链角度来看，链条长且规模大，铁矿（焦煤）→选厂（焦化厂）→钢厂（长短流程）→轧材厂（产线，铁水分配）→国企贸易商→管厂、连轧厂、单轧厂、加工厂、镀锌厂→中小贸易商→终端下游。实际上每个环节都有贸易商存在，也有更多繁杂的过程,,,,,,,,,,,,,,,,,,这次反内卷（+供给侧改革+环保+宏观偏暖）的状态下，实际上形成了全产业链补库，而且具有明显的顺序性，基于钢厂的高利润状态下，从前置流程向后置流程不断推导。高利润高铁水的钢厂选择加速原料采购补库，带动了焦化厂选厂的补库，在价格冲击下，正套的国企和期现商选择拿货补社会库存，直到最后的终端消化。,,,,,,,,,,,,对于钢厂来说，所有的需求都是真实需求，保障高炉铁水流出的过程中做到利润最大化就可以。对于贸易商来说，补库备货除了在中间环节流转，还要往实际的终端走，不然社库永远在轮转（除非是行情像这波一样异军突起，不然以长期的钢材供需错配角度看，更倾向于去库存维持较低水平的生产），而对于终端来看，即便是前期不看涨，或者加工利润不足甚至倒挂，但是为了维持生产，在涨价的过程中一定还是要补库进入生产环节，就跟补空单一样——不怕你不补，因为早晚都是要补的

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25年7月看,站在7月淡季的视角，需求即便有韧性，也很难有超季节性的向上空间。而钢厂自去年四季度以来，始终维持着较好利润，供应居高不下，因此现阶段供需层面难有显著改善空间。“本轮产业和宏观的共振强度相对较弱，且“反内卷”也应关注下游过剩淘汰情况，短期未必能形成需求增量，长期应对下游利润修复有积极作用，从而改善需求环境,,,,,,,,,,,,,,,本周247家钢厂盈利率微增至59.74%，但高炉开工率环比上周减少0.31个百分点至83.15%，炼铁产能利用率也减少0.39%至89.9%，本周日均铁水产量继续回落1.04万吨至239.81万吨，创3个月内最低,同比增幅持稳于0.64%。,,,,,,,,,,,,,,,,,7月10日，有钢厂一纸调价函宣布：8月所有钢材品种出厂价普涨100元/吨，涵盖热轧、冷轧、镀锌等全系产品。同时，山西传出重磅消息——省内钢厂接到口头限产通知，要求参照2024年产量基准减产10%-30%，目标压减粗钢产量约600万吨。,,,,,,,,,,,,,,,,,目前钢厂利润180附近，当下焦炭第一轮已经落地钢厂利润受到压缩，盘面已经升水三轮情况下第二轮大概率能够落地，而第二轮落地后钢厂的利润可能进一步缩小逼近100这个临界点，如果此时成材价格上去了诱发电炉复产，那么复产压力下，没利润的钢厂就要考虑一个减产的问题，所以重点关注月底两轮后的铁水是否破235以及利润的变化情况

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25年6月看,从钢厂端来看，在四轮提降之后，华北高炉仍然具有80元以上的利润，所以在保有利润的情况下，钢厂产量并没有降低，仍然在242的高位维持

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25年5月看 ,长流程钢厂点对点利润到150~300之间，但是大家普遍集中增产的意愿不是很强。