八月，全球资金杀了个“回马枪”。

整体来看，权益市场走出“灾后修复”行情：7月惨遭绞杀的科技赛道卷土重来，资金从极端防御重新向成长均衡配置。

其中，台股一骑绝尘，越南股市紧随其后，美股、A股超跌反弹，韩股在剧震中收涨。

不过，风水轮流转。

港股在7月一骑绝尘领涨全球后，8月步入高位震荡，恒生科技领跌全球主要指数；欧股内部冰火两重天，奥地利ATX涨幅靠前而法国CAC40却逆势收跌。

科技板块王者归来

8月，科技板块超跌反弹。

本月表现最亮眼的无疑是台股。台湾加权月内暴涨6.98%，力压全球主要股指。

这主要得益于台积电等半导体龙头们的强力支撑。

美股市场在AI龙头业绩驱动下同样温和反弹。

截至发稿，纳斯达克100、纳斯达克指数分别上涨4.1%、4.05%，标普500涨近3%，道指涨2.05%。

A股各大指数集体收涨，走出探底后逐级抬升的修复行情。

具体来看，沪指累涨4.02%，收复7月过半失地；深证成指涨3.21%，创业板指、科创50分别反弹2.83%、2.96%。

行业层面，科技回来了，消费却还在“躺平”。电子板块以12.42%的涨幅登顶，煤炭、通信、机械设备紧随其后，涨幅均超10%；相比之下，食品饮料大跌4.60%垫底。

个股方面，蓝盾光电以164.76%的涨幅问鼎A股“涨幅王”，神奇制药、海鸥股份、中石科技、金健米业等涨幅均超115%；联创光电、甘咨询、普联软件跌幅居前，分别累跌36.35%、24.18%、23.42%。

7月暴跌的韩股终于在8月迎来喘息，韩国KOSPI月内反弹3.40%。

值得注意的是，被指“引爆”7月股灾的杠杆资金正在退潮。单一股票杠杆ETF新规落地后，相关产品日均成交额骤降。

全球股市修复之际，港股步入高位震荡。

其中，恒生科技指数以4.6%的跌幅领跌全球；恒生指数累跌1.16%。

板块方面，黄金与PCB成为八月港股最大赢家，航空板块跌幅明显。

后市怎么看？

AI叙事的“业绩验证”，撑起了整个8月。

本月，闪迪、SpaceX、英伟达发布超预期财报，证明了AI算力需求仍在加速，“业绩验证”取代“仓位调整”成为市场新焦点。

然而，美联储政策风向的骤变，为全球风险资产蒙上了一层阴影。

数据显示，美国7月PCE同比上涨3.7%，连续第65个月高于2%目标。

8月28日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上发表鹰派讲话。

他强调，持续65个月的高通胀，“责任在央行”，并直言“若潜在通胀未以足够快的速度回落，我们还有工作要做”。

此言一出，市场对9月加息的押注急剧升温。

巴克莱从6月中旬“无限期维持利率不变”的预测，转为预计9月和12月各加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至4.00%~4.25%。

银河证券认为，外围市场正处于对美联储政策重新定价的关键窗口，后续核心变量转向美国8月非农与CPI数据。

另外，美伊局势同样牵动神经。

8月，美国宣布对伊朗启动“经济诺曼底”行动，目标直指切断伊朗与全球经济的全部联系。

对此，伊朗最高领袖顾问表示，伊朗的回应将比以往更加坚决。

31日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队证实，伊朗向美军基地发射导弹。

中东地缘局势反复“横跳”，油价的剧烈波动成为全球市场的“隐形搅局者”。

美银首席投资长Michael Hartnett表示，两事件或改变市场方向：第一项是美伊局势缓和及油价进一步下跌，第二项则是美国期中选举结果。

该行警告，市场目前弥漫的乐观共识已达极端水准，一旦风险浮现，不排除迅速将投资组合转向防御型资产。

在此背景下，多家券商对后续市场走势给出了判断。

摩根大通中国股票策略师张晓宁表示，AI硬件供给约束至少持续至2028年，主流科技企业债券评级均处投资级，债务担忧属“过度反应”。

关于中国股市，中信建投指出，A股情绪受海外反弹带动回暖，内部资金面仍处再平衡过程中，修复节奏或略偏稳健，底部夯实、蓄势待发。

摩根大通继续超配中国股票，将MSCI中国指数、沪深300指数2026年底基准目标点位定为100点和5200点，悲观情景为80点和4000点。