大盘回顾

美债抛售拖累大盘，三大利好推动AI板块逆势走强

美债抛售压制风险偏好，标普（-0.52%）、纳指（-0.32%）、道指（-0.51%）三线小幅收跌，标普成分股仅133只上涨、367只下跌，跌多涨少格局明显。但AI硬件链条逆势走强：英伟达Spectrum-X 硅光交换机全面量产利好直接引爆光通信板块（Credo暴涨8.82%、Coherent涨7.79%），叠加闪迪暴涨8.88%领衔存储股齐飞，以及中东局势+关税不确定性推升黄金资源股普涨近3%，构成三大逆势主线。相比之下明星科技股多数走弱，Meta（-3.54%）、微软（-3.04%）领跌，唯SpaceX逆势大涨 4.45%；中概股延续上周五回升，拼多多领涨2.54%。

今日盘前分析

10年期美债收益率逼近 5% 关口，债券义警进入警戒状态

Yardeni Research 警示，当前 10 年期美债收益率升至 4.73%，逐步靠近 5% 关键阈值，“债券义警” 警惕情绪持续升温。收益率上行受到美国财政赤字扩张、油价潜在通胀风险、科技企业 AI 融资潮三重因素共同推动，机构认为 4%-5% 属于收益率合理区间，参考 2023 年行情，倘若触及 5% 大概率会迎来长线买盘承接，但现阶段市场警戒级别已明显抬升。

美债作为全球资产定价之锚，收益率走高的溢出效应持续发酵，全球各类借贷成本被动抬升，同时持续吸引资金回流美元，加重日元汇率调控压力。目前市场尚未进入恐慌阶段，但利率上行持续压制高估值成长资产，后续 5% 关口的争夺，将直接影响美股科技板块短期走势。

NAS100（纳斯达克100指数）

纳指100回落至通道下轨，29,800成关键支撑

纳指100短线出现明显回调，价格目前跌破 29,900附近的EMA，并回落至上升通道下轨附近，短线走势明显转弱。当前 29,800附近是关键支撑区域，若能在通道下轨企稳并重新站回29,940上方，有望恢复震荡反弹；但若有效跌破29,800，则上升通道可能遭到破坏，下一步需关注 29,600—29,500 一带支撑。整体来看，当前位置处于关键支撑附近，追空性价比不高，更适合观察支撑确认后的反弹机会。

VIX （恐慌指数）

VIX持续走低，市场恐慌情绪进一步降温

VIX目前回落至 15.18，明显低于EMA（15.92），且近期整体呈持续下降趋势，说明市场恐慌情绪进一步缓解，风险偏好仍处于相对稳定状态。从历史走势看，VIX已经接近 14—15 一带的低位区域，短线继续下行空间相对有限。若后续VIX维持在15附近甚至进一步跌破，通常有利于美股风险资产维持强势；但若快速重新站上EMA并向18—20区域反弹，则需要警惕市场波动率重新升温。

希捷科技（STX） 

1000美元承压回调，等待企稳二次布局机会

技术面上，STX 现价 994.79 逼近1000 美元关键压力关口，股价自低位反弹后依托 873.90 的EMA 均线持续上行，中期上升趋势保持完好；当前位置临近前期高点压力，短期存在承压震荡、回踩消化获利盘的需求，下方首要支撑 965 美元，强支撑落在 873.90 均线一带，策略上等待股价回踩企稳确认支撑有效性后再择机布局。

Spacex（SPCX） 

SPCX 反弹遇阻！IPO 价格 148 美元一线承压

技术面上，SPCX 现价 146.23，在 IPO 价格附近 148 美元一线明显承压，股价自阶段低点震荡回升并站稳 132.40 的 EMA 均线上方，短线反弹趋势尚存；当前 148 美元成为首要阻力，短线支撑144.30，若持续承压无法向上突破，则大概率迎来回踩震荡，由于宏观面影响，等待技术回调后的布局机会。

Meta Platforms （META）

29 州联合起诉 Meta 诱导青少年沉迷，META 技术面破位承压

Meta Platforms 当日收报 568.97 美元，跌幅 3.54%，股价受重大诉讼消息压制明显。备受全球资本市场关注的跨州集体诉讼于周二正式开庭审理，29 个州总检察长组成联盟向 Meta 发起指控，控诉 Meta 刻意设计 Facebook、Instagram 相关功能，诱导青少年强迫性沉迷，同时违规收集未成年人信息，违反儿童隐私保护法案。

市场讨论最热的处罚金额存在巨大差异：Meta 测算极端情形理论罚金最高可达 1.4 万亿美元；加州检方披露诉求参考规模约 1930 亿美元。机构普遍认为万亿级罚金几乎难以落地，但参考此前新墨西哥州近 10 亿美元处罚判例，败诉后大额赔付概率偏高。相比罚款，更大中长期风险是强制整改产品机制，一旦信息流、推荐算法被迫调整，将会直接冲击平台用户时长与广告基本盘。

本次庭审预计持续五周，扎克伯格、Instagram 负责人将出庭作证；陪审团意见仅具备参考作用，最终判决由法官裁定。该案具备行业风向标意义，若原告胜诉，全美十余州同类诉讼、针对 TikTok、Snap 等社交平台的追责或将批量跟进，整个社交媒体行业监管环境面临收紧。

技术面上，META 当前价格 568.97 美元已经跌破 592.47 的 EMA 均线，短期趋势转弱，均线由支撑转化为反弹压力；上方短期压力位于 592.47 美元，中期强阻力 686 美元，整体高点逐步下移呈震荡下行格局，后续庭审消息极易加剧价格波动，反弹需重新站稳均线才有机会修复弱势行情。

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