经历7月暴跌后，韩国股市开启反弹。

周三，受风险偏好回升、淡马锡投资消息的提振，韩国“存储双雄”股价大涨，盘中涨幅一度超8%。

截至收盘，三星电子收涨6.68%，SK海力士涨5.54%。

而在存储两巨头的强势带动下，韩国综合指数盘中逼近熔断，最终收涨3.68%报6579.04点。

淡马锡抄底？ 

全球顶级主权基金——淡马锡或入局韩国存储双雄。

据媒体报道，新加坡国有投资公司计划通过内部投资团队直接投资三星电子与SK海力士，目前正在考量入场时机。

若投资落定，这也是淡马锡首次直接入局韩国股市。

报道称，淡马锡将内存芯片定性为AI价值链中最被低估的环节，并计划在未来五年内将AI相关资产占比提升至15%。

公开信息显示，淡马锡手握约4045亿美元的净投资组合，是全球规模顶尖的主权投资机构之一。

在此之前，淡马锡早已深度布局全球半导体核心赛道。

最新13F持仓报告显示，截至今年6月末，其已持有英伟达、台积电、光刻机巨头阿斯麦等全球芯片上下游龙头企业股份。

在经历7月暴跌后，韩国两家存储芯片巨头估值跌至历史低位。

目前，三星和SK海力士的预期市盈率分别为4.2倍、3.6倍，远低于其全球芯片同业。费城半导体指数市盈率超21倍。

Eugene Asset Management首席投资官Ha SeokKeun指出，若淡马锡投资属实，将体现 “外资对韩国 AI/存储芯片周期抱有强烈信心”，并有望成为驱动KOSPI反弹的动力之一。

隆奥银行（新加坡）资深宏观策略师Lee Homin表示，这暗示着长线资金对韩国被严重低估的半导体板块兴趣正在回暖。

“一旦散户引发的波动降温，风格更为激进的外资机构大概率会把这两家核心企业视作布局机会。”

“史诗级”股东回报？

韩国股市反弹，也是市场情绪修复与基本面价值回归的双重结果。

今年7月，因质疑AI基础设施的建设增速，市场曾大举抛售芯片股，导致杠杆头寸大规模平仓。

不过随着外资入局、市场预期芯片巨头通过股票回购等方式，芯片股近来已有所反弹。

据首尔经济日报12日消息，三星电子和SK海力士预计将在本月底公布其有史以来最大规模的股东回报计划。

受AI驱动的存储芯片超级周期提振，两家企业现金流大幅激增。

包含特别股息、股份回购及注销在内，二者合计股东回报规模有望突破200万亿韩元（折合1440亿美元）。

三星电子一直在积极讨论扩大股东回报的方法。从上月底到本月3日，公司与其国内机构投资者就第二季度业绩进行了非交易路演。

据报道，在这些会议上，三星提到了基于其近期增加的自由现金流（FCF）的大规模股东回报计划。

三星电子管理层此前在业绩电话会上表示，正深度研讨特别股息、股份回购等回馈方案，将尽快向股东公示。

依托2024–2026年50%累计自由现金流回馈政策，叠加今年暴涨的业绩与现金流，市场预估其年度股东回报规模可达100至125万亿韩元，是常规年度股息的十倍以上。

SK海力士也将加码股东回报。

在2025年至2027年的股东回报政策中，SK海力士将固定股息从每股1200韩元提高25%，提升至1500韩元。

同时，计划将三年累计自由现金流的50%作为股东回报的来源。

公司二季度业绩、现金储备大幅攀升，叠加ADR上市募资，财务实力显著增强。

即便优先投入晶圆厂、先进封装及EUV设备等产能建设，市场仍预计SK海力士的回馈方案规模有望达到数十万亿韩元，最高有望接近100万亿韩元。